#稳定币与RWA代币化 Melihat berita peluncuran mainnet Zama, reaksi pertama saya bukanlah kegembiraan, melainkan secara kebiasaan bertanya pada diri sendiri: Apakah stablecoin privasi benar-benar kebutuhan mendesak, atau hanya cerita yang terdengar keren?

Sejujurnya, selama beberapa tahun ini saya telah melihat terlalu banyak kasus "terobosan teknologi" yang akhirnya berubah menjadi alat untuk memanen keuntungan cepat. Kombinasi privasi + stablecoin memang menarik, tetapi justru karena pengaturan ini, lebih mudah menjadi "kemasan sempurna" untuk skema pengumpulan dana. Pengalaman saya menunjukkan bahwa tiga bulan pertama peluncuran konsep baru adalah masa berisiko tinggi—likuiditas rendah, harga mudah dimanipulasi, dan peluang bagi pengembang proyek untuk melakukan pencucian uang.

Zama dengan teknologi enkripsi homomorfik penuh memang memiliki akumulasi teknologi, dan keberhasilan transfer pertama juga menunjukkan infrastruktur dasar sudah berjalan. Tapi ini masih jauh dari aplikasi ekosistem yang sesungguhnya. Saat ini, yang sering mengikuti adalah dana yang tertarik karena hype konsep, bukan dari lembaga yang benar-benar percaya pada prospek aplikasi stablecoin privasi.

Saran saya adalah mengamati secara kritis setidaknya selama enam bulan. Perhatikan apakah ada kebutuhan transaksi nyata, apakah lembaga terus masuk, dan apakah pengembang proyek sedang melakukan dumping. Hal-hal ini adalah indikator utama untuk menilai berapa lama sebuah proyek bisa bertahan. Jangan terbuai oleh milestone seperti "transaksi pertama" atau "peluncuran mainnet", karena itu biasanya hanyalah awal, bukan akhir.

Orang yang sudah berpengalaman tahu bahwa teknologi yang sempurna tidak selalu berarti peluang investasi.