Indeks "Pain Index" Amerika Serikat (pengangguran + inflasi) diperkirakan akan turun menjadi 7.1% pada akhir 2025, terlihat cukup baik — memang melebihi 76% dari periode 50 tahun terakhir. Tapi ada masalah besar yang tersembunyi di baliknya.

Para ekonom sedang memperingatkan. Indeks ini melonjak dari 5.2 sebelum pandemi di 2019 langsung ke 7.4, dengan kenaikan sebesar 42%. Lebih menakutkan lagi, pola kenaikan ini sangat mirip dengan periode 1966-1982 yang sering mengalami keruntuhan pasar — saat itu indeks melonjak dari 5.5 ke 16. Sementara itu, selama 37 tahun dari 1982 hingga 2019, indeks tetap stabil di 5.5, dan pasar relatif tenang. Pergerakan saat ini lebih mirip mengulang skenario masa turbulensi tersebut.

Para trader di pasar opsi sudah mencium aroma ini, mereka sedang memberi harga kemungkinan penurunan S&P 500 lebih dari 30% pada 2026, dengan probabilitas sekitar 8-10%. Ini bukan peluang kecil.

Melihat ke depan, prediksi ini semakin mengerikan. Kantor Anggaran Kongres memperkirakan tingkat pengangguran akan naik menjadi 4.6%, sementara Komite Tetap memperkirakan inflasi bisa rebound lebih dari 3%. Gabungan kedua faktor ini kemungkinan besar akan mendorong Pain Index ke atas 8.0. Sejarah menunjukkan, begitu indeks melewati angka 8 dan terus naik, risiko resesi dan crash pasar akan meningkat secara signifikan.

Ada satu kenyataan yang tersembunyi di balik angka-angka ini: pekerja berpenghasilan tetap tanpa gelar universitas menghadapi tekanan ekonomi yang jauh lebih besar daripada data rata-rata nasional. Tren meningkatnya "kematian karena keputusasaan" adalah bukti nyata dari ketidaksetaraan struktural ini.