Chip, data, akuisisi: Garis hidup dan mati perusahaan di era AI ditulis ulang oleh regulasi

「能不能做」比「会不会做」更值钱

Apa aset terbesar perusahaan AI? Dulu orang bilang adalah daya komputasi, model, GPU. Tapi melihat kondisi tahun 2025, barang langka yang sesungguhnya berubah menjadi sekumpulan izin—sebuah izin 「diizinkan ada」.

Pemerintah Tiongkok melakukan pemeriksaan terhadap akuisisi Meta atas pengembang AI Manus, yang secara kasat mata adalah pemeriksaan investasi rutin, tetapi di balik itu adalah pengawasan ketat terhadap transfer data lintas batas, ekspor teknologi, dan kendali asing. Manus dengan pendapatan tahunan lebih dari 1 miliar dolar, berkantor pusat di Singapura tetapi memiliki faktor keturunan Tiongkok, menjadi contoh sempurna bagi regulator sebagai 「ladang percobaan」.

Pertanyaan bukan lagi 「Apa yang bisa kamu buat」, melainkan 「Kepada siapa kamu bisa menjual」「Apa yang bisa kamu beli」「Ke mana berani kamu pindahkan data」。

Perdagangan chip berubah menjadi permainan politik

Chip H200 Nvidia sangat laris di Tiongkok—perusahaan Tiongkok sudah memesan lebih dari 1,2 juta unit, masing-masing seharga $27.000, tetapi stok Nvidia hanya 700.000 unit. Secara normal ini adalah bisnis, yang tidak normal adalah pemerintah Tiongkok langsung memerintahkan perusahaan teknologi lokal untuk menangguhkan pesanan baru, dengan alasan mencari keseimbangan antara chip lokal dan impor.

Inilah aturan main baru: kebijakan negara langsung menentukan permintaan pasar.

Untuk menghindari risiko, Nvidia sekarang meminta pembayaran penuh dari pelanggan Tiongkok, dan tidak bisa dikembalikan, diubah, atau dibatalkan. Beberapa pesanan bahkan meminta jaminan atau asuransi bukan uang tunai. Alasannya sederhana—perusahaan baru-baru ini harus menanggung kerugian sebesar $5,5 miliar karena larangan ekspor AS. Kesalahan prediksi bisa membuat jutaan chip tertahan di tangan.

Dengarkan apa kata CEO Nvidia Huang Renxun: 「Jika pesanan masih berjalan, itu karena pesanan tersebut bisa dilaksanakan.」 Artinya—yang tidak bisa dilaksanakan sudah dibatalkan. Pada Desember tahun lalu, AS mengumumkan akan mengizinkan ekspor chip H200 ke Tiongkok, dengan tarif 25% dan pengawasan dari Kementerian Perdagangan. Tapi kemudian muncul kabar bahwa penjualan chip canggih akan diawasi kembali. Kebijakan bergoyang seperti ayunan, perusahaan harus selalu siap dipermalukan.

Pada akhir 2024, Beijing melarang pusat data milik negara membeli chip AI asing. Hasilnya? Pangsa pasar Nvidia di Tiongkok dari 95% pada 2022 langsung turun ke 0% pada 2025. Bukan karena kompetitor menutupnya, tetapi karena regulasi satu surat perintah melumpuhkan mereka.

Akuisisi bukan lagi transaksi bisnis, melainkan peristiwa geopolitik

Meta membeli Manus, Uni Eropa sedang mengkaji akuisisi Alphabet atas Wiz($320 miliar), semua ini bukan transaksi M&A biasa. Pengawas tidak melihat angka keuangan, melainkan risiko transfer kemampuan teknologi, transfer data lintas batas, dan siapa yang mengendalikan keputusan AI.

Meta mengatakan setelah akuisisi tidak akan mengoperasikan Manus di Tiongkok, dan Manus juga akan menghentikan bisnis di Tiongkok—berusaha memenuhi janji ini. Tapi pertanyaannya adalah, bagaimana menjamin tim AI yang berpengetahuan tidak 「melangkahi batas」? Talenta, arsitektur, kode yang mampu membangun sistem AI yang mempengaruhi dunia nyata, bagaimana mendefinisikan 「ekspor」?

Uni Eropa baru-baru ini memperketat standar pemeriksaan akuisisi asing. Sebelum 10 Februari, regulator harus memutuskan apakah menyetujui transaksi Wiz atau memulai penyelidikan mendalam. Alasannya adalah 「tumpukan AI」 yang melibatkan lapisan keamanan infrastruktur cloud, terkait dengan kepercayaan terhadap komputasi awan. Dengan kata lain, selama berhubungan dengan AI dan infrastruktur cloud, transaksi bisa dihentikan.

Transfer data lintas batas, dari masalah teknis menjadi masalah politik

Undang-undang AI Uni Eropa mulai berlaku secara bertahap dari Februari: larangan di Februari, model umum di Agustus, dan kepatuhan lengkap hingga Agustus 2026. Bruxelles tidak memberi perpanjangan. Ini bukan saran, tetapi kewajiban keras.

Sementara itu, UE juga menyelidiki apakah AWS dan Microsoft Azure merupakan 「penjaga gerbang」 cloud computing. Jika terbukti, pengawasan akan meluas dari perilaku model ke infrastruktur, data, jaringan distribusi—semua sistem backend yang mendukung pelatihan dan penerapan AI akan menjadi objek pengawasan.

Di AS, situasinya berbeda dan lebih kacau: pemerintahan Trump meminta badan federal meninjau undang-undang AI di negara bagian, mengklaim beberapa aturan tentang pengungkapan informasi dan perubahan hasil sistem melanggar konstitusi. Ini menciptakan ketidakpastian baru—perusahaan harus menghadapi hukum negara bagian sekaligus menghindari intervensi federal, standar terus berubah.

Lebih parah lagi, kebijakan fiskal. Prosedur pemeriksaan investasi Departemen Keuangan AS saat ini membatasi investasi AS di teknologi sensitif (termasuk AI) di negara berisiko, dan mengharuskan pelaporan serta izin. Dengan kata lain, 「Bisakah kamu membiayai」 sekarang terkait dengan 「Bisakah kamu mengekspor」 dan 「Bisakah kamu memiliki saham」, semuanya harus lolos pengawasan.

Aturan berubah, perusahaan harus beradaptasi

Faktanya adalah: perusahaan AI yang sukses bukan lagi yang paling canggih secara teknologi, tetapi yang mampu bertahan paling lama di tengah badai regulasi yang terus berubah. Kepatuhan bukan lagi pusat biaya, melainkan inti strategi. Kontrak bukan sekadar alat bisnis, tetapi sebagai cara mengelola risiko. Struktur perusahaan tidak bisa hanya mempertimbangkan efisiensi, tetapi juga ketahanan terhadap geopolitik.

Pertanyaan terpenting kini telah berubah dari 「Bagaimana」 menjadi 「Bisakah」—kamu mampu melakukannya? Dan definisi 「mampu」 ini terus diubah oleh kebijakan berbagai regulator di seluruh dunia. Perusahaan yang mampu bertahan adalah yang mampu berinovasi sekaligus menyesuaikan diri kapan saja, dan paling tangguh menghadapi variabel baru seperti transfer data lintas batas, pembatasan ekspor, dan pemeriksaan investasi.