Bitcoin memasuki era institusional: ETF dan posisi cadangan perusahaan melampaui ekspektasi, volatilitas menurun menarik investor konservatif

【比推】比特币的故事正在改写。一度，我们讨论比特币，核心问题是「要不要持有」。现在呢？问题变成了「持有多少」和「用什么方式持有」。

这个转折没那么简单。从去年现货比特币ETF正式亮相开始，再加上企业财库策略的迅速普及，比特币已经悄然跨过了某个关键门槛——它不再是纯粹的散户热议资产，而逐步蜕变成机构投资组合里的标配。

Ark Invest的团队给出了一组令人瞩目的数据：ETF和各类数字资产财库的比特币总持仓已经达到了比特币全网供应量的约12%。这个数字远远超出了业界之前的预期。换句话说，机构正在比预想中更激进地吸纳比特币。

这意味着什么？市场正在经历一场微妙而深刻的变化。随着机构大笔资金的源源不断流入，比特币的价格波动正在收敛。那些曾经习惯了过山车行情的投资者可能需要适应新的节奏——一个更加平稳、更加可预测的市场环境。这个趋势预计会一直持续到明年，甚至延伸到2026年。

从估值的角度看，Ark Invest对比特币的长期信心从未动摇。按照他们公开的估值模型，到2030年时，比特币的价格取决于市场情景：熊市情景下约30万美元，基准情景约71万美元，牛市情景约150万美元。核心判断是，在数字黄金概念和机构持续买入的双重驱动下，比特币最终会锚定在30万至150万美元这个区间。

最有意思的是，随着波动率的下降和回撤幅度的收窄，比特币正在成为一种新型的资产配置选择——对那些风险承受能力有限、但又不想错过未来增长机会的投资者而言，比特币的吸引力正在上升。这不是激进者的游戏了，而是变成了保守派也愿意涉猎的领域。