Sudah melihat banyak proyek yang setelah naik puluhan kali lipat mulai melakukan pembelian kembali secara gila-gilaan, dengan harapan menggunakan uang asli untuk mendukungnya. Tapi hasilnya? Harga malah semakin jatuh dan semakin buruk.

Banyak orang tidak mengerti—pihak proyek sendiri sudah mengeluarkan uang untuk membeli token, mengapa harga tetap turun? Sebenarnya ada satu perhitungan yang sangat sederhana di balik ini. Esensi dari penurunan harga hanyalah satu hal: volume penjualan lebih besar daripada volume pembelian. Lalu pertanyaannya, siapa saja yang menjual? Siapa yang memegang begitu banyak koin?

Dari mana uang yang digunakan pihak proyek untuk melakukan pembelian kembali berasal? Kebanyakan dari pendanaan awal atau pendapatan ekosistem. Tapi di pasar, jumlah koin yang menunggu untuk dijual jauh lebih banyak dari yang dibayangkan—mungkin investor awal, institusi, atau retail yang membeli di harga tinggi, mereka menjual dengan kekuatan yang jauh melebihi kekuatan pembelian kembali proyek. Penawaran jauh lebih kuat daripada permintaan, bagaimana harga tidak bisa jatuh? Ini bukan masalah yang bisa diselesaikan dengan pembelian kembali, melainkan karena valuasi sendiri sudah terlalu tinggi dan di atas kenyataan.