Kasus Pump.fun: Dari Kerugian Kecil Hingga Serangan Terhadap Ekosistem Solana

Ringkasan Kasus: Sebuah gugatan class action dimulai dari keluhan investor yang mengalami kerugian dan berkembang menjadi tuduhan besar terhadap Pump.fun, Solana Labs, dan Jito Labs. Lebih dari 15.000 catatan obrolan internal digunakan sebagai bukti utama.

Perjalanan 12 Bulan: Dari Kecil Hingga Bencana

Tahun 2025 menandai kebangkitan Meme coin yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketika mantan Presiden Trump merilis token TRUMP, pasar mengalami ledakan spekulasi yang membuat Pump.fun menjadi arena terbesar. Namun, apa yang tampak seperti kisah sukses ternyata menyimpan retakan yang dalam.

Bulan 1/2025, investor Kendall Carnahan mengajukan gugatan pertama setelah membeli $PNUT di platform dan mengalami kerugian sebesar 231 USD. Ia menuduh Pump.fun melanggar Undang-Undang Sekuritas AS dengan menjual token yang belum terdaftar di SEC.

Dua minggu kemudian, investor Diego Aguilar melanjutkan mengajukan gugatan serupa, tetapi dengan cakupan yang lebih luas – termasuk banyak Meme coin lain seperti $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN yang diterbitkan di Pump.fun. Perang hukum pun memuncak.

Data pasar menunjukkan keruntuhan:

• Solana (SOL) saat ini diperdagangkan di $133.71
• PUMP turun ke $0.00, kehilangan 9.20% dalam 24 jam
• Volume perdagangan mingguan Pump.fun menurun dari $3.3 miliar (bulan 1) menjadi $481 juta

Sebaliknya, Pump.fun tetap menjalankan rencana buyback harian, mengakumulasi total $216 juta USD, dan membakar sekitar 15.16% dari pasokan.

Momen Krusial: Penggabungan Dua Kasus

Pada bulan 6/2025, Hakim Colleen McMahon menyadari pola yang berulang. Dua gugatan independen mengarah ke pihak yang sama – Baton Corporation Ltd (perusahaan yang mengoperasikan Pump.fun) dan tiga pendirinya: Alon Cohen (COO), Dylan Kerler (CTO), Noah Bernhard Hugo Tweedale (CEO).

Hakim bertanya mengapa perlu dua jalur hukum terpisah? Tujuan dari “strategi pecah belah” ini hanya akan memboroskan sumber daya hukum dan berisiko menghasilkan putusan yang kontradiktif.

Tanggal 26/6/2025, Hakim McMahon mengeluarkan keputusan resmi untuk menggabungkan kedua gugatan. Berdasarkan PSLRA (Undang-Undang Reformasi Proses Perdata Sekuritas), Michael Okafor – yang mengalami kerugian terbesar sebesar $242.000 – ditunjuk sebagai penggugat utama. Dari sini, “perlawanan tunggal” dari para investor yang kalah mulai menyatu.

Ekspansi Tak Terduga: Serangan Terhadap Solana dan Jito

Hanya sebulan setelah penggabungan, pihak penggugat meluncurkan bom besar. Tanggal 23/7/2025, daftar tergugat diperluas secara signifikan. Kali ini tidak hanya Pump.fun tetapi juga langsung menargetkan Solana Labs, Solana Foundation, dan para pemimpin mereka.

Penggugat menuduh Solana dan Pump.fun tidak beroperasi secara independen, melainkan memiliki koordinasi teknis yang erat melampaui hubungan biasa antara pengembang dan platform blockchain.

Jito Labs juga masuk dalam sasaran. Alat MEV (Maximum Extractable Value) dari Jito memungkinkan pihak yang mengetahui “informasi dalam” membayar biaya tambahan untuk memprioritaskan transaksi, sehingga membeli token lebih dulu dari pengguna biasa dan mendapatkan keuntungan tanpa risiko – yaitu praktik front-running.

Esensi Kasus: Lima Tuduhan Utama

Tuduhan pertama: Penjualan sekuritas yang belum terdaftar

Penggugat berpendapat bahwa semua Meme token di Pump.fun secara esensial adalah “kontrak investasi” menurut Howey Test – standar yang ditetapkan Mahkamah Agung AS tahun 1946. Jika memenuhi empat kriteria Howey Test (yaitu investasi uang, harapan keuntungan, bergantung pada usaha orang lain, dan prospek keuntungan), maka aset tersebut dianggap sebagai “sekurtas” yang harus mematuhi SEC.

Namun, Pump.fun menjual token melalui “bonding curve” tanpa mengungkapkan informasi risiko, kondisi keuangan, atau konteks proyek – informasi yang wajib ada saat menerbitkan sekuritas terdaftar.

Tuduhan kedua: Pengoperasian bisnis judi ilegal

Pump.fun adalah “casino Meme coin” secara kasat mata. Perilaku menyetor SOL untuk membeli token secara esensial adalah “taruhan”, di mana hasilnya sangat bergantung pada keberuntungan bukan nilai nyata. Platform ini berperan sebagai " bandar", mengenakan biaya 1% dari setiap transaksi seperti kasino.

Tuduhan ketiga: Penipuan komunikasi dan iklan menyesatkan

Pump.fun mempromosikan “Fair Launch”, “No Presale”, “Rug-proof” untuk memberi kesan bahwa semua orang mulai dari garis start yang sama. Tapi kenyataannya, ini adalah kebohongan total karena platform diam-diam mengintegrasikan teknologi MEV dari Jito Labs.

Tuduhan keempat: Pencucian uang dan transfer tanpa izin

Pump.fun menerima dan mentransfer sejumlah besar uang tanpa izin transfer uang apa pun. Dokumen gugatan menyatakan bahwa platform bahkan membantu kelompok hacker Lazarus Group mencuci uang dengan merilis Meme token bernama “QinShihuang”, memanfaatkan volume tinggi untuk mencampur uang kotor dengan uang legal.

Tuduhan kelima: Kurangnya perlindungan investor

Pump.fun tidak memiliki prosedur “know your customer” (KYC), anti pencucian uang (AML), bahkan tidak memverifikasi usia dasar. Ini sangat berbeda dengan platform keuangan tradisional.

Kesimpulan penggugat sangat jelas: Ini bukan investasi yang dipengaruhi fluktuasi pasar, melainkan sistem penipuan yang dirancang sejak awal agar investor kecil kalah rugi.

Bukti Eksklusif: Pengadu Anonim dan 15.000 Pesan

Kasus ini benar-benar berubah setelah bulan 9/2025 ketika penggugat mendapatkan bukti otentik.

Seorang “pengadu anonim” menyediakan batch pertama catatan obrolan internal – sekitar 5.000 pesan yang diduga diambil dari saluran komunikasi internal Pump.fun, Solana Labs, dan Jito Labs, merekam koordinasi teknis dan pertukaran bisnis di antara ketiga pihak.

Kemunculan bukti ini sangat penting. Sebelumnya, semua tuduhan tentang kolusi teknis, manipulasi MEV, dan transaksi prioritas hanyalah spekulasi. Kini, penggugat memiliki bukti langsung.

Tanggal 21/10/2025, pengadu anonim ini menyediakan batch kedua berisi lebih dari 10.000 catatan obrolan dan dokumen terkait, yang merekam:

• Cara Pump.fun berkoordinasi secara teknis dengan Solana Labs
• Alat MEV dari Jito yang diintegrasikan ke dalam sistem transaksi Pump.fun
• Ketiga pihak berdiskusi tentang “optimalisasi” proses transaksi (penggugat berpendapat ini adalah euphemisme untuk manipulasi pasar)
• Pelaku memanfaatkan informasi untuk melakukan transaksi

Pengacara penggugat menegaskan bahwa catatan ini “mengungkap jaringan penipuan yang dirancang secara canggih”.

Terus Berkembang: Perpanjangan Waktu dan Harapan Baru

Tanggal 9/12/2025, pengadilan menyetujui permohonan pengajuan “Gugatan Perubahan Kedua” untuk memasukkan bukti baru ke dalam kasus. Namun, 15.000 catatan obrolan harus diperiksa, disaring, diterjemahkan, dan dianalisis – pekerjaan besar menjelang libur Natal.

Tanggal 10/12, penggugat mengajukan permohonan perpanjangan waktu. Hanya satu hari kemudian, Hakim McMahon menyetujui dengan batas waktu baru yaitu 7/1/2026.

Situasi Saat Ini: Diam Menunggu Badai

Kasus ini telah berlangsung hampir setahun, tetapi perang sesungguhnya baru saja dimulai. Pihak tergugat diam secara aneh – Alon Cohen tidak berkomentar di media sosial selama lebih dari sebulan, para pemimpin Solana dan Jito juga belum memberi tanggapan publik.

Menariknya, meskipun skala dan pengaruh semakin besar, pasar kripto tampaknya tidak terlalu peduli. Harga Solana tidak berfluktuasi karena kasus ini, $PUMP penurunan terus-menerus terutama karena cerita Meme coin yang runtuh.

Pertanyaan yang Masih Mengambang

Siapa sebenarnya pengadu anonim itu? Mantan karyawan? Saingan? Atau regulator?

Apa isi sebenarnya dari 15.000 catatan obrolan? Bukti kolusi otentik atau hanya pertukaran bisnis biasa yang dipotong-potong?

Bagaimana pihak tergugat akan membela diri?

Tahun 2026, dengan pengajuan “Gugatan Perubahan Kedua”, sejarah mungkin akan membuka babak baru dalam industri kripto.