Pemungutan Suara yang Mengubah Permainan Uniswap: Berikut Cara UNI Menjadi Token Berbagi Pendapatan

Uniswap berada di titik balik. Pada 20-25 Desember 2025, tata kelola akan memutuskan apakah akan secara fundamental mengubah apa yang sebenarnya diwakili oleh UNI—dari token tata kelola murni menjadi sesuatu yang langsung didukung oleh pendapatan protokol.

Usulan UNIfikasi: Apa yang Sebenarnya Berubah

Inisiatif inti, yang disebut “UNIfikasi,” mengaktifkan saklar biaya yang selama ini tidak aktif di Uniswap untuk pertama kalinya. Ini berarti protokol akan mulai menangkap bagian dari biaya perdagangan dari pool v2 dan v3—secara historis pool ini menghasilkan lebih dari $700 juta dalam pendapatan tahunan yang sepenuhnya diberikan kepada penyedia likuiditas. Ke depan, v2 akan membagi biaya 0,25% kepada LP dan 0,05% kepada protokol, sementara v3 akan bervariasi berdasarkan tingkat pool (menangkap sekitar seperenam hingga seperempat dari biaya LP).

Tapi inilah poin utamanya: setiap dolar yang dikumpulkan tidak langsung masuk ke akun treasury. Sebaliknya, dana tersebut digunakan untuk menggerakkan mekanisme on-chain yang secara otomatis membakar token UNI. Volume perdagangan yang lebih tinggi = pendapatan biaya yang lebih besar = lebih banyak UNI yang dibakar. Ini secara langsung mengaitkan pengurangan pasokan token dengan penggunaan protokol yang sebenarnya.

Dampak Langsung: 100 Juta UNI Menghilang

Jika disetujui, tata kelola akan melaksanakan pembakaran satu kali sebanyak 100 juta token UNI dari treasury—sebuah penyesuaian retrospektif yang mencerminkan apa yang seharusnya terkumpul jika biaya telah aktif sejak hari pertama. Pada tingkat saat ini, itu sekitar $500 juta yang dihapus dari pasokan yang beredar.

Perhitungannya sederhana: pasokan yang beredar turun dari 629 juta UNI menjadi 529 juta UNI. Dengan pembakaran yang didorong oleh biaya yang berkelanjutan, angka tersebut hanya akan semakin rendah, asalkan volume perdagangan tetap atau meningkat.

Siapa yang Mengendalikan Protokol Sekarang?

Perubahan struktural lainnya: tanggung jawab operasional berpindah dari Uniswap Foundation ke Uniswap Labs. Labs berkomitmen untuk tidak pernah memonetisasi antarmuka, dompet, atau API-nya—sebagai gantinya, didanai melalui anggaran tahunan 20 juta UNI, yang didistribusikan setiap kuartal mulai 2026. Ini menyelaraskan insentif: Labs berhasil ketika protokol berkembang, bukan ketika mereka mengambil sewa.

Lebih dari Ethereum: Unichain Memberi Bakar

Mekanisme biaya ini juga berlaku di luar mainnet Ethereum. Unichain, sequencer asli Uniswap, akan mengarahkan pendapatannya (minus biaya data dan bagian Optimism) ke sistem pembakaran yang sama. Lebih banyak chain, lebih banyak biaya, percepatan pengurangan pasokan.

Apa Artinya Ini bagi Pemegang UNI

Secara historis, pergerakan harga UNI tidak terkait langsung dengan kinerja protokol. Anda memiliki token tata kelola, tidak lebih. Setelah UNIfikasi, UNI menjadi secara ekonomi terkait dengan mesin perdagangan Uniswap. Pendapatan biaya protokol menjadi tekanan deflasi langsung terhadap pasokan sementara token tetap memiliki hak tata kelola.

Usulan ini juga mengisyaratkan peningkatan di masa depan: menangkap biaya dari bot perdagangan, routing pool non-Uniswap, dan peningkatan pengembalian LP. Jika dilaksanakan dengan baik, ini mengubah UNI dari sekadar token voting menjadi klaim terhadap ekonomi protokol.

Pemungutan suara dibuka pada 20 Desember pukul 09:03 UTC. Jendela keputusan ditutup pada 25 Desember pukul 23:27 UTC. Untuk pertama kalinya, tata kelola Uniswap bukan hanya menyesuaikan parameter—tetapi mendefinisikan kembali apa nilai token itu sendiri.