Rekor historis di pasar logam mulia: geopolitik dan dolar yang lemah memicu perlombaan ke level tertinggi

Ketidakstabilan geopolitik memicu pelarian ke aset safe haven

Kondisi geopolitik global telah memburuk secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir, mendorong para investor untuk mencari perlindungan melalui aset safe haven tradisional. Perkembangan terakhir di Venezuela, dengan sanksi Amerika Serikat yang “maksimal” yang diumumkan di PBB dan gerakan militer di Karibia, dikombinasikan dengan eskalasi di Ukraina di mana Rusia meningkatkan serangan terhadap infrastruktur energi, telah memicu ketakutan risiko yang signifikan di pasar global. Suasana tidak pasti ini menciptakan lingkungan yang sangat menguntungkan bagi logam mulia, menjadikannya tempat perlindungan favorit bagi mereka yang mencari stabilitas di masa yang volatil.

Kelemahan dolar tanpa preseden

Sejalan dengan peristiwa geopolitik, dolar AS sedang mengalami periode kelemahan yang luar biasa. Selasa, indeks dolar turun sebesar 0,36%, menandai hari kedua berturut-turut penurunan dan menyentuh level terendah intraday di 97,85, level terendah sejak 3 Oktober. Proyeksi untuk bulan ini menunjukkan penurunan sebesar 1,4%, yang paling signifikan sejak bulan Agustus, sementara secara tahunan mata uang AS diperkirakan akan mengalami penurunan sebesar 9,6%, hasil terburuk sejak 2017.

Para ahli dari Mitsubishi UFJ Financial Group menegaskan bahwa ini bukan sekadar koreksi sementara, melainkan ekspresi dari fenomena struktural jangka panjang. Meskipun PDB AS kuartal ketiga mengejutkan dengan pertumbuhan tahunan sebesar 4,3% dibandingkan perkiraan 3,3%, data ini tidak mampu membalikkan sentimen negatif terhadap mata uang tersebut. Sebaliknya, pasar tetap fokus pada prospek pengurangan suku bunga Federal Reserve: menurut perkiraan dari London Stock Exchange Group, probabilitas tidak ada pemotongan suku bunga dalam pertemuan akhir Januari adalah 87%, meskipun kontrak berjangka suku bunga menunjukkan bahwa intervensi berikutnya mungkin terjadi pada Juni 2026. Tekanan turun tambahan berasal dari indeks kepercayaan konsumen AS bulan Desember, yang jatuh 3,8 poin menjadi 89,1, jauh di bawah perkiraan 91,0.

Logam mulia mencapai harga luar biasa

Sementara dolar melemah, logam mulia mengalami fase ekspansi yang luar biasa. Dalam segmen perak, dorongan ini sangat kuat: Selasa, harga spot naik hampir 3%, stabil di 71,06 dolar per ons dan mencapai maksimum intraday di 71,55 dolar selama sesi. Pada pagi hari Rabu (24 Desember), rally berlanjut tanpa hambatan, dengan harga diperbarui menjadi 71,83 dolar per ons pada pukul 07:40 (UTC+8). Sejak awal Desember, perak telah menguat lebih dari 27%, sementara dari awal tahun total kenaikan mencapai 150%.

Untuk emas, pergerakan kenaikan juga cukup signifikan: Selasa, harga spot naik 0,9%, mendekati angka 4500 dolar dan mencatat rekor tertinggi di 4484,5 dolar per ons. Rabu pagi, tren kenaikan berlanjut, dengan harga mencapai rekor baru di 4509,90 dolar per ons pada pukul 08:00 (UTC+8). Secara tahunan, harga emas telah mengalami apresiasi sebesar 72% sejak Januari 2025.

Selain platinum dan palladium juga aktif berpartisipasi dalam fase ekspansif ini. Platinum melonjak 7,5% pada hari Selasa menjadi 2283 dolar, menyentuh maksimum 2287,33 dolar di pagi hari. Rabu, tren ini berlanjut dengan melewati ambang 2300 dolar, mencapai 2334 dolar per ons (+ 2,2%) pada pukul 07:40. Dalam minggu sebelumnya, platinum naik 13%, dalam minggu ini naik 18%, sementara dari awal Desember dan awal tahun, perubahan mencapai masing-masing 39% dan 155%. Palladium, di sisi lain, mencatat kenaikan 5,7% pada hari Selasa, stabil di 1859,38 dolar (maksimum tiga tahun terakhir). Rabu pagi, harga terus menguat sebesar 1,74%, dengan harga terbaru di 1897,73 dolar per ons, mengonfirmasi performa tahunan sebesar 107%.

Analisis faktor pendukung: pasokan terbatas dan permintaan industri yang kuat

Kinerja luar biasa logam mulia ini tidak kebetulan. Para ahli di bidang ini menekankan bahwa pasar perak telah beroperasi dalam kondisi kekurangan pasokan selama jangka waktu yang lama, sementara permintaan industri yang meningkat menjadi pendorong utama dinamika harga. Sektor otomotif dan elektronik secara khusus terus mendorong pembelian, memberikan dukungan struktural terhadap harga. Peter Grant, wakil presiden dan kepala strategi dari Zaner Metals, menyoroti bahwa target berikutnya untuk perak bisa berada di sekitar 75 dolar, meskipun ia memperingatkan bahwa pengambilan keuntungan yang tipikal di akhir tahun dapat menyebabkan koreksi jangka pendek.

Untuk emas, dukungan ini mencerminkan baik fungsi sebagai aset safe haven maupun ekspektasi terhadap kebijakan moneter global. Kombinasi ketegangan geopolitik yang terus berlanjut, pembelian besar-besaran oleh bank sentral dunia, dan meningkatnya permintaan investasi telah memperkuat posisi emas sebagai “pelabuhan aman” pilihan para investor dalam konteks ketidakpastian ekonomi.

Prospek jangka pendek dan kehati-hatian

Erik Bregar, kepala manajemen risiko logam mulia di Silver Gold Bull, memperkirakan pelemahan dolar lebih lanjut pada kuartal pertama tahun depan, didorong oleh sinyal kelemahan pasar tenaga kerja AS yang dapat mendorong Federal Reserve untuk memperluas pelonggaran kebijakan. Namun, Tom Simons, kepala ekonom AS dari Jefferies, memperingatkan bahwa meskipun data PDB tampak solid, data tersebut berpotensi direvisi ke bawah secara signifikan, dan kuartal keempat mungkin menunjukkan perlambatan ekonomi yang nyata.

Rabu, sebelum Natal, sebagian besar pasar Barat akan menutup lebih awal atau sepenuhnya tutup, dengan likuiditas rendah yang dapat menyebabkan fluktuasi volatilitas yang besar. Para investor harus berhati-hati dan memantau secara dekat dinamika Federal Reserve dan perkembangan geopolitik untuk mengidentifikasi peluang posisi dalam konteks ini yang ditandai oleh ketidakpastian struktural namun didukung oleh pencarian terus-menerus terhadap aset safe haven.

Pada pukul 08:04 (UTC+8), harga emas spot berada di 4510,34 dolar per ons, mengonfirmasi tren kenaikan yang terus mendominasi pasar logam mulia.