Dinamika startup Eropa terlihat dari angka: Di antara tantangan dan sinyal harapan

Pada pandangan pertama, dunia startup Eropa tampak lebih hidup dari sebelumnya – namun data pasar yang tersedia hanya secara terbatas mencerminkan persepsi ini. Situasi sebenarnya lebih kompleks: Pasar modal ventura Eropa belum sepenuhnya pulih dari koreksi global tahun 2022 dan 2023, tetapi menunjukkan tanda-tanda awal perubahan tren.

Investasi stagnan, penggalangan dana menurun drastis

Menurut PitchBook, hingga kuartal ketiga 2025, total 43,7 miliar euro mengalir ke startup Eropa – tersebar dalam 7.743 transaksi. Perkiraan untuk seluruh tahun menunjukkan bahwa jumlah investasi tidak akan melebihi 62,1 miliar euro dari 2024. Dengan demikian, investasi lebih cenderung mengikuti tren datar daripada tren naik.

Situasi yang lebih kritis terjadi pada penggalangan dana VC. Perusahaan modal ventura Eropa hanya mengumpulkan 8,3 miliar euro dalam periode yang sama – angka ini menunjukkan hasil penggalangan dana tahunan terlemah dalam dekade terakhir. Ini sangat kontras dengan AS, di mana kesepakatan ventura sudah melampaui volume tahunan 2022, 2023, dan 2024 pada akhir kuartal ketiga 2025.

Menurut analis, penurunan penggalangan dana sekitar 50 hingga 60 persen cukup signifikan. Sebagian besar penurunan ini dikompensasi oleh manajer yang sedang naik daun, bukan oleh dana mega yang sudah mengumpulkan modal besar tahun lalu.

Orang Amerika kembali – dengan prioritas baru

Namun, titik balik utama terlihat dari peningkatan partisipasi investor Amerika. Pada 2023, bagian AS dari kesepakatan ventura Eropa mencapai titik terendah 19 persen. Sejak saat itu, angka ini terus meningkat. VC berbasis AS tampaknya menemukan kembali Eropa.

Alasannya terletak pada kalkulasi penilaian: Sementara di AS harga masuk teknologi AI dengan multiplikator tinggi hampir tidak lagi terjangkau, Eropa menawarkan peluang masuk yang jauh lebih baik dengan penilaian yang lebih moderat bagi investor internasional yang ingin berinvestasi di teknologi serupa.

Talenta AI Eropa menarik modal global

Kisah sukses konkret membuktikan tren ini secara mengesankan. Laboratorium riset AI Prancis, Mistral, menyelesaikan putaran Seri-C sebesar 1,7 miliar euro pada September – dengan partisipasi dari Andreessen Horowitz, Nvidia, dan Lightspeed. Ini menunjukkan bahwa talenta teknologi Eropa dengan ambisi global juga menarik dana dari seluruh dunia.

Kasus serupa adalah startup coding Vibe dari Swedia, Lovable, yang baru-baru ini mengumumkan pendanaan Seri-B sebesar 330 juta dolar AS. Putaran ini dipimpin oleh venture capital AS seperti Salesforce Ventures, CapitalG, dan Menlo Ventures – sebuah tanda jelas bahwa inovasi Eropa di bidang AI mulai menarik perhatian investor global.

Exit Klarna sebagai katalisator

Go public perusahaan fintech Swedia, Klarna, pada September menandai titik balik simbolis. Setelah dua dekade mengumpulkan modal di pasar swasta, (6,2 miliar dolar AS) berhasil keluar – sebuah berita sukses yang mengembalikan kepercayaan LP Eropa terhadap lingkungan yang sedang berubah.

Kisah sukses ini juga memengaruhi mentalitas para pendiri Eropa. Para pengusaha semakin mengadopsi contoh global seperti Spotify, Klarna, dan Revolut. Mereka tidak lagi memulai dengan tujuan menjadi dominan secara regional, melainkan dengan niat yang jelas untuk skala global – sebuah pergeseran fundamental dalam tingkat ambisi yang sebelumnya tidak terlihat sebesar ini.

Investasi VC besar-besaran untuk dekade mendatang

Pandangan positif ini juga dipegang oleh investor mapan. Misalnya, EQT dari Swedia telah menginvestasikan 120 miliar dolar AS dalam startup Eropa selama lima tahun terakhir. Untuk lima tahun ke depan, perusahaan ini merencanakan investasi sebesar 250 miliar dolar AS – sebuah sinyal kuat untuk komitmen jangka panjang dan kepercayaan terhadap lanskap startup Eropa.