Evolusi Pasar Prediksi: Dari Taruhan Paus hingga Platform Berbasis Blockchain

Pasar prediksi memiliki sejarah yang cukup kuno. Apa yang kita anggap sebagai inovasi keuangan modern sebenarnya telah ada selama berabad-abad, melibatkan taruhan bernilai tinggi pada segala hal mulai dari suksesi agama hingga gejolak politik. Kisah pasar prediksi mengungkapkan bukan hanya evolusi pasar, tetapi juga keinginan manusia yang tak pernah padam untuk menempatkan uang di mana mulut kita berbicara.

Berabad-abad Taruhan Informal: Bagaimana Pasar Prediksi Lahir

Taruhan pada peristiwa penting sudah ada jauh sebelum keuangan modern, lebih dari seribu tahun yang lalu. Catatan sejarah menunjukkan bahwa pasar prediksi informal pernah ada di sekitar pertempuran militer, suksesi kerajaan, dan ujian pegawai negeri sipil kekaisaran Tiongkok. Namun, pasar prediksi yang terdokumentasi secara resmi pertama muncul di Italia awal abad ke-16, di mana orang menggunakan pasar terorganisir untuk meramalkan suksesi paus dan bahkan menerbitkan peluang dalam surat. Praktik ini menjadi begitu umum sehingga Paus Gregorius XIV mengeluarkan respons ekstrem pada tahun 1591: ekskomunikasi bagi siapa saja yang bertaruh pada konklaf paus.

Orang Inggris mengubah taruhan menjadi sesuatu yang lebih terstruktur. Selama abad ke-18, kedai kopi London menjadi tempat pertukaran dadakan di mana elit berdagang tentang skandal politik dan pergantian perdana menteri. Jonathan’s Coffee House (yang kemudian berkembang menjadi London Stock Exchange) mempelopori praktik ini. Peluang bahkan dipublikasikan di surat kabar kontemporer—papan skor pasar prediksi pertama di dunia.

Peserta awal yang paling terkenal adalah Charles James Fox, seorang anggota parlemen Inggris yang bertaruh besar pada peristiwa politik mulai tahun 1771, dengan taruhan pada hasil mulai dari legislasi perdagangan teh hingga Perang Revolusi Amerika. Selera prediksi pasar ini akhirnya membuatnya bangkrut; ayahnya harus menolongnya dengan apa yang akan menjadi puluhan juta dolar saat ini. Paralel dengan paus modern tidak dapat disangkal.

Pasar prediksi tiba di Amerika selama abad ke-19. Presiden masa depan James Buchanan dilaporkan kehilangan tiga petak tanah pada tahun 1816 karena taruhan pemilu yang buruk. Jaksa agung New York, John Van Buren, mencatat lebih dari 100 taruhan dengan total setengah juta dolar (disesuaikan inflasi) pada pemilihan paruh waktu 1834. Ayahnya, Martin Van Buren, saat itu adalah wakil presiden dan sendiri adalah penjudi pemilu yang terdokumentasi.

Pada pertengahan 1800-an, ruang pool di New York City menjadi pusat aktivitas pasar prediksi. Berbeda dengan kedai kopi elit London, tempat ini lebih kasar di mana orang biasa dan tokoh politik sama-sama memasang taruhan. Pemilihan tahun 1876 memicu sengketa aturan besar pertama ketika “Smoking Old” Morrissey, petinju terkenal yang menjalankan pool hall terbesar, menghadapi gelombang ketidakteraturan. Alih-alih membiarkan kekacauan berlangsung secara alami, dia mengembalikan uang taruhan semua orang—tapi tetap memotong komisinya. Tidak ada yang berani menentang pria seberat dia. Peluang pemilu secara rutin muncul di jurnal, menjadi indikator sentimen utama sebelum Gallup menggantinya pada tahun 1936.

Labirin Regulasi: Mengapa Pasar Prediksi Tradisional Berjuang di Amerika

Abad ke-20 membawa regulasi dan penurunan. Bookmaker Inggris seperti Ladbrokes mempelopori taruhan pemilu pada 1960-an, menawarkan peluang untuk perlombaan kepemimpinan Partai Konservatif. Betfair muncul sebagai pasar prediksi peer-to-peer terbesar di dunia, beroperasi secara legal di Inggris di mana taruhan politik dan olahraga menjadi hal yang biasa secara budaya. Sebaliknya, orang Amerika menghadapi hambatan hukum yang semakin ketat.

Pasar Elektronik Iowa, yang diluncurkan pada 1988 sebagai eksperimen akademik, mendapatkan toleransi implisit dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) di bawah kesepakatan gentleman: jaga posisi individu di bawah $500 dan kami tidak akan menuntut. IEM bertahan tetapi tetap sengaja kecil, lebih sebagai artefak sejarah daripada tempat serius.

Intrade muncul sebagai pengubah permainan. Didirikan pada 2002 dengan dukungan dari miliarder Paul Tudor Jones dan Stan Druckenmiller, menawarkan kontrak biner peer-to-peer di mana pemenang menerima $10 dan yang kalah mendapatkan $0. Berbasis di Irlandia, Intrade memelihara kesepakatan tacit 2005 dengan CFTC: hindari futures komoditas dan orang Amerika tidak akan diblokir. Platform ini menjadi sumber utama peluang pemilu pada 2004, 2008, dan 2012. CEO John Delaney menjadi figur CNBC yang dikenal luas mempromosikan nilai pasar prediksi. Dia meninggal saat mendaki Gunung Everest pada 2011, beberapa minggu sebelum pemerintah AS menuntut Intrade karena diduga melanggar kesepakatan 1995 tersebut. Alih-alih berperang secara hukum, Intrade mengusir semua pengguna AS dan bangkrut.

Intrade dikenal karena menghasilkan “paus” McCain dan Romney—taruhan besar yang mengumpulkan posisi besar terhadap Barack Obama, hanya untuk kehilangan kekayaan mereka dan memicu pergeseran prediktif menuju pemenang akhir. Jendela regulasi singkat lainnya terbuka pada 2010 ketika Cantor Exchange mendapatkan persetujuan CFTC untuk futures box office film—dua kontrak futures yang pernah dilarang di Amerika adalah futures bawang dan futures box office film. Kampanye lobi industri film begitu keras sehingga Kongres melarangnya dalam dua bulan. CEO Cantor Fitzgerald Howard Lutnick kini menjabat sebagai Menteri Keuangan AS, per awal 2025.

PredictIt, diluncurkan pada 2014 sebagai pengganti Intrade di AS, menerima surat “tanpa tindakan” dari CFTC dengan template yang sama persis seperti Iowa Electronic Market. Membatasi posisi di $850 (disesuaikan inflasi), menjadi sumber peluang utama untuk pemilu 2016 dan 2020. CFTC mencabut perlindungannya pada 2022, dengan alasan pasar yang terlalu gamifikasi—termasuk taruhan pada jumlah tweet mingguan. Kesulitan PredictIt untuk mempertahankan perlindungan regulasi meninggalkannya rusak, meskipun rumor restrukturisasi terus beredar.

Crypto Membuka Masa Depan: Bagaimana Polymarket dan Kalshi Mengubah Pasar Prediksi

Lanskap pasar prediksi berubah secara dramatis pada 2020 dengan kedatangan Polymarket dan Kalshi, diikuti oleh eksperimen dari Augur, Catnip, dan FTX. Platform-platform ini menawarkan token kripto bernilai $1 pada prediksi yang benar dan $0 pada yang salah. Kebanyakan menghilang atau menjadi lelucon; FTX menghadapi masalah hukum yang tidak terkait dengan operasi pasar prediksinya. Salah satu paus FTX yang terkenal, ternyata, telah mengumpulkan posisi besar Trump 2024 atas perintah SBF sehingga kerugiannya muncul sebagai item baris dalam pengajuan kebangkrutan.

Hari ini, Polymarket dan Kalshi mendominasi, melayani basis pengguna yang hampir sepenuhnya terpisah yang kadang-kadang menciptakan perbedaan harga di berbagai peristiwa yang sama. Kalshi, setelah lulus dari Y Combinator, mendapatkan persetujuan penuh dari CFTC pada 2020 untuk kontrak acara—secara khusus mengecualikan pemilu. Komisi secara resmi menolak aplikasi pasar pemilu mereka pada 2022. Kalshi menggugat. Ketika putusan Chevron deference Mahkamah Agung 2024 melemahkan kekuasaan lembaga, hakim memutuskan mendukung Kalshi, memungkinkan pencantuman kontrak pemilu. Kalshi sekarang melangkah lebih jauh lagi, menawarkan taruhan olahraga dan menghadapi gugatan dari beberapa negara bagian. Ia beroperasi secara eksklusif untuk pengguna AS dengan taruhan berdenominasi USD.

Polymarket mengambil jalur sebaliknya: menjadi global dengan kripto. Semua transaksi berlangsung di blockchain melalui jaringan Layer 2 Polygon Ethereum, dengan kontrak pintar memproses setiap taruhan melalui protokol verifikasi UMA. Pengguna mempertaruhkan USDC (stablecoin Circle, terlindung dari volatilitas kripto), membuat taruhan sepenuhnya terdesentralisasi. Setelah denda CFTC pada Januari 2022, Polymarket melarang pengguna Amerika—meskipun tekanan regulasi tetap ada.

Kedua perusahaan didirikan di New York oleh pengusaha muda yang ambisius didukung oleh investor dan penasihat terkemuka. Kompetisi mereka mencerminkan Uber versus Lyft atau Visa versus Mastercard.

Persaingan Memanas: Pemilu 2024 Mengungkap Kekuatan dan Masalah Pasar Prediksi

Siklus pemilihan presiden AS 2024 memicu pertumbuhan yang sangat pesat. Gejolak politik—termasuk mundurnya calon presiden dari satu partai di saat terakhir—mendorong perhatian media yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap peluang pasar prediksi sebagai alat pemahaman. Volume perdagangan kedua perusahaan melonjak.

Satu tokoh menarik perhatian publik: “Paus Prancis,” seorang bettor misterius yang mengumpulkan puluhan juta posisi Trump dalam beberapa minggu, menggeser peluang secara dramatis. Prediksinya terbukti benar. Tapi dia mewakili sesuatu yang lebih luas: pasar prediksi akhirnya mendapatkan perhatian sebagai instrumen peramalan yang serius.

Melampaui Suara: Apa Selanjutnya untuk Pasar Prediksi di Dunia yang Terpolarisasi

Masa depan pasar prediksi sebagian bergantung pada dinamika kompetitif antara Kalshi dan Polymarket, tetapi lebih mendasar lagi pada penyelesaian regulasi. Sikap CFTC tetap belum pasti. Kemenangan hukum Kalshi dan pengawasan DOJ terhadap Polymarket menjelang akhir masa jabatan Biden menciptakan lanskap yang rapuh.

Permintaan akan pasar prediksi inovatif belum pernah setinggi ini. Namun, kompleksitas dan ketidakpastian regulasi membatasi pertumbuhan. Pengguna baru kesulitan menavigasi lanskap ini, dan inovasi terhambat ketika status hukum tetap ambigu.

Meski telah ditekan selama berabad-abad, pasar prediksi bertahan dan muncul kembali setiap kali hambatan hukum cukup dilonggarkan. Prinsipnya tetap sederhana: ketika dua orang tidak setuju, membuktikan kata-kata mereka dengan uang mengungkap kebenaran. Gabungkan itu di antara ribuan peserta dan Anda membuka kebijaksanaan pasar.

Pasar prediksi tidak akan pernah menjadi bola kristal. Mereka berfungsi lebih baik sebagai instrumen khusus—lebih akurat daripada spekulasi ahli dan lebih unggul dari jajak pendapat karena menggabungkan data jajak pendapat plus sinyal tambahan. Saat demokrasi Barat terpecah menjadi silo informasi yang terpolarisasi, pasar prediksi menawarkan penyeimbang yang kuat: pasar membutuhkan taruhan nyata, bukan sekadar opini. Masa depan tetap tidak pasti, tetapi pasar prediksi meneranginya lebih baik daripada kebanyakan alternatif. Perkembangan regulasi akhirnya akan menentukan apakah platform ini menjadi alat peramalan arus utama atau tetap sebagai instrumen niche bagi yang terlibat secara finansial.