Inflasi telah dikalahkan? Deklarasi Trump di Davos dan kontras aneh dengan realitas pasar

Trump di Davos mengklaim bahwa inflasi di Amerika Serikat telah dikalahkan, seharusnya pernyataan ini memotivasi pasar. Namun kenyataannya, cryptocurrency dan futures indeks saham sedang turun, sementara emas dan perak mencapai rekor tertinggi. Perbedaan antara kata-kata dan pasar ini mencerminkan bahwa situasi ekonomi saat ini jauh lebih kompleks dari yang terlihat di permukaan.

Kontradiksi antara Kata-kata dan Realitas

Trump di Davos menyatakan bahwa inflasi di AS telah dikalahkan. Namun, performa pasar nyata saat itu menceritakan kisah yang berbeda.

Menurut berita terbaru, akhir pekan ini Trump mengancam akan mengenakan tarif impor terhadap delapan negara Eropa terkait masalah Greenland, yang langsung memicu “flash crash” di pasar cryptocurrency. Bitcoin dalam waktu singkat turun di bawah 93.000 dolar AS, dengan volume margin call dalam 24 jam mencapai 8,64 miliar dolar AS. Sementara itu, futures indeks saham Eropa dan AS turun sekitar 1%, menunjukkan penurunan preferensi risiko pasar secara signifikan.

Lebih menarik lagi adalah perbedaan performa aset. Harga emas naik lebih dari 1,5%, mendekati 4700 dolar per ons, sementara harga perak naik 206% secara tahunan, keduanya mencatat rekor tertinggi. Tren ini biasanya muncul saat ketidakpastian ekonomi meningkat.

Apa yang Dihargai Pasar dalam Risiko

Ketidakpastian geopolitik

Ancaman tarif Trump bukan tanpa dasar. Uni Eropa telah menyatakan bahwa mereka tidak akan diperas oleh tarif, dan mengancam akan melakukan tindakan balasan terhadap aset AS. Sikap konfrontatif ini menambah ketidakpastian pasar.

Beberapa analis menunjukkan bahwa ketegangan geopolitik melemahkan daya tarik Bitcoin sebagai aset “global”, sementara emas dan perak sebagai aset “tanpa negara” justru mendapatkan perhatian. Ini mencerminkan penilaian risiko pasar yang sesungguhnya.

Kekhawatiran stagflasi kembali muncul

Yang lebih penting adalah ekspektasi terhadap data inflasi. Menurut ekonom dari Barclays dan Morgan Stanley, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) AS bulan Desember yang akan dirilis Kamis ini diperkirakan akan naik menjadi 2,8%-2,9%, lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya.

Ekspektasi ini langsung mengarah ke skenario yang paling dikhawatirkan pasar: stagflasi. Yakni pertumbuhan ekonomi yang lemah disertai kenaikan harga yang pesat. Dalam kondisi ini, aset berisiko (seperti cryptocurrency dan saham teknologi) biasanya berkinerja buruk, sementara aset lindung nilai (emas, perak) justru diminati.

Cerminan sejati dari sentimen pasar

Perlu dicatat bahwa masuknya dana ke ETF Bitcoin spot dan Ethereum minggu lalu mencapai lebih dari 1,9 miliar dolar AS, yang terkuat sejak Oktober tahun lalu. Ini menunjukkan bahwa pandangan jangka panjang investor institusional terhadap cryptocurrency tetap positif, dan penurunan terbaru lebih disebabkan oleh fluktuasi sentimen jangka pendek.

Momen Kunci Minggu Ini

Data inflasi akan dirilis Kamis ini. Kualitas data ini bisa langsung menentukan arah pasar jangka pendek.

Jika PCE benar-benar naik ke 2,8%-2,9%, kekhawatiran terhadap stagflasi akan semakin meningkat, aset lindung nilai mungkin terus menguat, sementara aset berisiko menghadapi tekanan. Sebaliknya, jika data lebih rendah dari perkiraan, pasar mungkin akan rebound.

Fenomena menarik adalah bahwa reaksi pasar terhadap strategi tarif Trump telah membentuk suatu pola tertentu: akhir pekan mengancam keras, suasana pasar langsung anjlok, kemudian pejabat pemerintah keluar untuk menenangkan, dan biasanya tercapai kesepakatan. Tapi kali ini, ancaman tarif ditambah kekhawatiran data inflasi, situasinya bisa jadi lebih kompleks.

Kesimpulan

Pernyataan Trump bahwa inflasi telah dikalahkan sangat kontras dengan performa pasar saat ini. Pasar tidak terinspirasi oleh kata-kata tersebut, malah sedang menilai berbagai risiko: ketegangan geopolitik, kemungkinan revisi data inflasi ke atas, kekhawatiran stagflasi yang kembali muncul. Emas dan perak mencapai rekor tertinggi sementara Bitcoin anjlok, yang secara esensial mencerminkan penilaian risiko pasar yang sesungguhnya.

Data PCE hari Kamis ini akan menjadi titik balik penting. Apapun hasilnya, reaksi pasar akan memberi tahu kita secara lebih jujur tentang kondisi ekonomi saat ini.