Struktur pendanaan Strategy beralih ke saham preferen: Pertimbangan strategis di balik keberhasilan obligasi perpetual melampaui obligasi konversi

Strategi perusahaan Bitcoin Treasury baru-baru ini melakukan penyesuaian dalam struktur pendanaannya—skala saham preferen tanpa jatuh tempo telah melebihi skala obligasi konversi. Ini terlihat seperti detail keuangan, tetapi sebenarnya mencerminkan perubahan penting dalam strategi pendanaan perusahaan, serta pengakuan pasar terhadap raksasa kepemilikan Bitcoin ini.

Perubahan Penting dalam Struktur Pendanaan

Strategi memilih untuk memperbesar penerbitan saham preferen tanpa jatuh tempo, dan keputusan ini bukanlah kebetulan. Berdasarkan berita terbaru, ETF saham preferen dan sekuritas hasil dari BlackRock, iShares, telah mengungkapkan kepemilikan atas saham preferen tanpa jatuh tempo dari Strategy seperti STRC, STRF, STRK, dan STRD, dengan total nilai mencapai 471 juta dolar AS, yang merupakan 3,3% dari total aset ETF tersebut. Ini menunjukkan bahwa saham preferen tanpa jatuh tempo telah menjadi alat penting dalam alokasi investasi institusional.

Perbedaan Antara Dua Instrumen Pendanaan

Penambahan penerbitan saham preferen tanpa jatuh tempo oleh Strategy menunjukkan bahwa perusahaan lebih cenderung menyediakan instrumen investasi jangka panjang dan stabil, bukan membuat investor menghadapi risiko jatuh tempo obligasi dan dilusi saham. Ini tentu lebih menarik bagi investor institusional.

Logika di Balik Strategi Pendanaan

Strategi pendanaan Strategy dapat dirangkum dalam beberapa poin inti:

• Perluasan posisi Bitcoin melalui pendanaan berkelanjutan: baru-baru ini mengumpulkan 1,13 miliar dolar AS untuk membeli 13.627 Bitcoin, sehingga total kepemilikan mencapai 687.410 Bitcoin
• Optimalisasi biaya modal: saham preferen tanpa jatuh tempo lebih stabil dibandingkan obligasi konversi, dan lebih menarik
• Menarik dana institusional: dana pensiun Louisiana dan investor institusional lainnya sudah mengalokasikan saham MSTR, menunjukkan peningkatan pengakuan dari institusi

Respon Pasar dan Maknanya

Dari alokasi investor institusional, inovasi pendanaan Strategy telah mendapatkan pengakuan pasar. Partisipasi dana pensiun dan perusahaan manajemen aset besar menunjukkan bahwa model pendanaan ini dipandang sebagai pilihan yang relatif stabil.

Perubahan ini juga mencerminkan tren yang lebih besar: perusahaan Bitcoin Treasury sedang bertransformasi dari sekadar “pemilik aset kripto” menjadi “inovator dalam pendanaan terstruktur”. Dengan menerbitkan produk saham preferen berlapis, Strategy menawarkan beragam pilihan bagi investor dengan preferensi risiko berbeda.

Pelajaran untuk Industri Bitcoin Treasury

Optimisasi struktur pendanaan Strategy menandai bahwa industri Bitcoin Treasury mungkin memasuki tahap baru. Ketika perusahaan memiliki skala posisi yang cukup besar dan arus kas yang stabil, pendanaan yang efisien menjadi kompetensi kunci. Saham preferen tanpa jatuh tempo, dibandingkan obligasi tradisional, menawarkan pilihan pendanaan yang lebih fleksibel dan jangka panjang, dan model ini diperkirakan akan diadopsi oleh lebih banyak perusahaan sejenis.

Kesimpulan

Skala saham preferen tanpa jatuh tempo Strategy yang melampaui obligasi konversi secara esensial mencerminkan peningkatan dan optimalisasi strategi pendanaan perusahaan. Dengan menerbitkan lebih banyak produk saham preferen jangka panjang dan stabil, Strategy memenuhi kebutuhan alokasi investor institusional sekaligus menyediakan sumber dana yang stabil untuk ekspansi Bitcoin-nya. Perubahan ini mungkin terlihat sebagai detail keuangan, tetapi menandai bahwa perusahaan Bitcoin Treasury semakin matang dan profesional, serta kemampuan pendanaannya terus meningkat. Yang perlu diperhatikan selanjutnya adalah apakah model pendanaan ini akan menjadi standar industri.