Sepuluh tahun terakhir ini, pasar emas memang sangat ganas.

Lihat angka ini dan kamu akan mengerti—pada tahun 2016 harga hanya sekitar 1200 dolar AS per ons, sekarang sudah menembus 4700 dolar AS. Kenaikan hampir 3 kali lipat, dengan hasil tahunan sekitar 15%. Pola kenaikan yang stabil ini menunjukkan ada sesuatu yang struktural yang mendukungnya.

Jika dilihat lebih detail, ketiga faktor utama yang terus mendorong adalah sentimen perlindungan risiko, lindung nilai terhadap inflasi, dan depresiasi dolar AS. Bank sentral dari berbagai negara juga tidak diam saja, selama sepuluh tahun ini mereka telah membeli lebih dari 4000 ton emas, permintaan dari institusi besar ini menopang harga. Begitu ketidakpastian geopolitik dan ekonomi global meningkat, emas otomatis menjadi pilihan utama dalam alokasi aset sebagai lindung risiko. Jangan khawatir saat inflasi datang, karena emas selalu menjadi alat paling langsung untuk melindungi dari depresiasi mata uang. Ditambah lagi, siklus pelemahan dolar AS membuat harga emas semakin melambung.

Logika ini memiliki makna inspiratif untuk semua aset risiko—ketika kondisi makro berubah, bobot alokasi aset tradisional biasanya akan menyesuaikan secara otomatis.