Ketika emas mencapai ketinggian baru, pasar sedang menilai kembali definisi "aset aman"

Emas spot mencapai rekor tertinggi lagi, sebenarnya mengirimkan sinyal penting ke pasar: "aset aman" secara tradisional sedang didefinisikan ulang. Dulu, dolar AS dan obligasi AS dianggap sebagai aset tanpa risiko, tetapi saat ini konsensus tersebut mulai retak, dan emas menjadi media baru untuk konsensus tersebut.

Dari sudut pandang makro, utang yang tinggi dan defisit yang besar telah menjadi norma, yang membatasi ruang kebijakan moneter. Bahkan ketika ekonomi melambat, sulit untuk kembali ke lingkungan suku bunga rendah jangka panjang. Secara kasat mata ini tampak tidak menguntungkan bagi emas, tetapi sebenarnya, di bawah struktur utang yang tinggi, toleransi terhadap inflasi meningkat, dan ketidakpastian daya beli riil jangka panjang justru mendukung nilai emas.

Sementara itu, korelasi aset global meningkat. Saham dan obligasi kadang naik dan turun bersama dalam beberapa tahap, mengurangi efek diversifikasi. Sebagai salah satu aset yang memiliki "potensi korelasi negatif", emas kembali dieksplorasi sebagai bagian dari portofolio. Terutama di tingkat portofolio, emas tidak selalu mengejar hasil tertinggi, tetapi mampu secara efektif mengurangi volatilitas keseluruhan.
Perlu dicatat bahwa kenaikan emas kali ini tidak disertai dengan emosi ekstrem, suasana pasar relatif rasional, yang berarti tingkat gelembung tidak tinggi. Lebih banyak dana masuk melalui alokasi daripada spekulasi, struktur ini menentukan bahwa tren ini lebih tahan banting.

Ketika emas mencapai ketinggian baru, itu bukan hanya tentang menembus harga, tetapi juga pengakuan terhadap posisi aset—di era ketidakpastian tinggi, stabilitas itu sendiri layak mendapatkan premi.#现货黄金再创新高