Jepang Menahan Suku Bunga di 0,75%: Apa Artinya untuk Pasar Kripto

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Jepang Menahan Suku Bunga di 0.75%: Apa Artinya untuk Pasar Crypto Tautan Asli: Bank of Japan mempertahankan suku bunga acuannya stabil di 0.75% pada hari Jumat, sambil meningkatkan perkiraan pertumbuhan ekonomi dan inflasi dalam keputusan yang membawa implikasi jangka panjang yang signifikan bagi pasar cryptocurrency.

Saat Jepang menavigasi bentrokan antara pengetatan moneter dan ekspansi fiskal menjelang pemilihan mendadak, pasar crypto menghadapi peningkatan eksposur terhadap pergeseran likuiditas yang dipicu yen dan potensi pembalikan carry trades.

Suara Pemungutan Suara Terpecah Menunjukkan Ketegangan Internal

Keputusan tersebut diambil dengan suara terbagi 8-1, dengan anggota dewan Hajime Takata memberikan suara keberatan tunggal yang mendukung kenaikan suku bunga menjadi 1.0%. Takata berargumen bahwa tekanan inflasi yang meningkat dan kondisi ekonomi global yang membaik mendukung pengetatan lebih lanjut.

BOJ menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB riil menjadi 0.9% untuk tahun fiskal 2025 dan 1.0% untuk tahun fiskal 2026, naik dari 0.7% dalam proyeksi Oktober. Lebih penting lagi, bank sentral meningkatkan perkiraan CPI inti menjadi 3.0% untuk 2025 dan 2.2% untuk 2026, menandakan tekanan inflasi yang terus-menerus ke depan.

Inflasi headline Desember mencapai 2.1%, menandai bulan ke-45 berturut-turut di atas target 2% BOJ—streak terpanjang dalam beberapa dekade.

Ketidakpastian Politik Memperumit Pandangan

Pada hari yang sama, Kabinet Perdana Menteri Sanae Takaichi menyetujui rencana untuk membubarkan DPR Jepang, memicu pemilihan mendadak yang dijadwalkan pada 8 Februari. Langkah ini memulai periode kampanye terpendek dalam catatan, hanya 16 hari.

Takaichi menempatkan penangguhan dua tahun atas pajak penjualan makanan sebesar 8% di pusat kampanyenya, menanggapi kekhawatiran pemilih tentang biaya hidup yang melonjak. Survei NHK menunjukkan 45% responden menempatkan tingginya biaya hidup sebagai prioritas utama mereka.

Anggaran sebesar $783 miliar yang diusulkan untuk tahun fiskal berikutnya telah memicu kekhawatiran tentang trajektori fiskal Jepang. Imbal hasil obligasi melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade, sementara yen telah jatuh 4.6% terhadap dolar sejak Takaichi menjabat pada Oktober, saat ini diperdagangkan sekitar 158.97.

Implikasi Struktural untuk Crypto

Meskipun Bitcoin tidak menunjukkan reaksi langsung terhadap keputusan hari Jumat, lanskap makro yang berkembang di Jepang menimbulkan risiko struktural bagi pasar cryptocurrency.

Kekhawatiran utama berkisar pada carry trades yang didanai yen. Selama bertahun-tahun, investor meminjam dalam yen yang berimbal rendah untuk membiayai posisi di aset dengan imbal hasil lebih tinggi, termasuk cryptocurrency. Seiring BOJ menandakan normalisasi kebijakan yang berkelanjutan—dengan dissent Takata yang menunjukkan tekanan internal untuk pengetatan lebih cepat—risiko pembalikan mendadak carry trade semakin meningkat.

Penguatan yen yang tajam, baik yang dipicu oleh komunikasi hawkish BOJ maupun guncangan eksternal, dapat memaksa investor yang menggunakan leverage untuk menjual aset risiko guna menutup kewajiban yang dinyatakan dalam yen. Preseden historis ada: kekacauan pasar Agustus 2024 melihat Bitcoin turun tajam saat carry trades yen dibalikkan di tengah spekulasi kenaikan suku bunga BOJ.

Perbedaan kebijakan antara pengetatan bertahap Jepang dan potensi ekspansi fiskal Takaichi menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang yang meningkat dapat menarik modal kembali ke obligasi domestik, mengurangi likuiditas global yang tersedia untuk aset risiko.

Apa yang Perlu Diperhatikan

Konferensi pers Gubernur Kazuo Ueda nanti hari Jumat akan diawasi secara ketat untuk sinyal tentang waktu kenaikan suku bunga di masa depan. Pasar secara khusus fokus pada bagaimana BOJ menyeimbangkan mandat melawan inflasi dengan ketidakpastian terkait pemilihan dan volatilitas pasar obligasi terbaru.

Bagi investor crypto, variabel kunci tetap kecepatan normalisasi BOJ, dinamika nilai tukar yen, dan tanda-tanda stres dalam posisi leverage. Meskipun volatilitas langsung tampaknya terkendali, pengaturan struktural menunjukkan bahwa trajektori kebijakan moneter Jepang akan tetap menjadi faktor makro penting bagi aset digital sepanjang 2025.