Mengapa Obligasi Pasar Berkembang Mengubah Portofolio Investasi di tahun 2026

Seiring meningkatnya ketegangan geopolitik di awal 2026—terutama terkait sengketa perdagangan antara ekonomi besar—investor institusional dan ritel sama-sama secara fundamental meninjau ulang strategi alokasi aset mereka. Sekuritas berbasis pendapatan tetap telah lama berfungsi sebagai jangkar defensif selama periode ketidakpastian ekonomi, menawarkan arus kas yang stabil dan perlindungan modal saat proyeksi pertumbuhan melemah. Dalam iklim ketegangan perdagangan dan volatilitas mata uang ini, obligasi pasar berkembang muncul sebagai alternatif yang menarik, menyediakan potensi pendapatan yang menarik dan diversifikasi yang berarti dari kepemilikan pasar maju tradisional.

Perubahan: Mengapa Investor Membanjiri Peluang Obligasi Pasar Berkembang

Data dari perusahaan riset keuangan menunjukkan bahwa dana ETF obligasi (ETFs) sedang menarik arus masuk yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan proyeksi yang menyatakan bahwa mereka bisa mewakili sepertiga dari total alokasi pasar obligasi pada akhir tahun 2026. Perubahan struktural ini mencerminkan sebuah kesadaran penting di kalangan manajer portofolio: lingkungan hasil di pasar maju telah menyempit secara dramatis.

Dalam konteks ini, obligasi pasar berkembang menarik perhatian khusus. Analisis terbaru dari perusahaan manajemen aset terkemuka menyoroti beberapa faktor yang saling berkaitan: trajektori inflasi yang menguntungkan di ekonomi berkembang, hasil riil yang tinggi dibandingkan pasar matang, dan dinamika utang publik yang lebih berkelanjutan di wilayah berkembang. Fundamental ini sangat kontras dengan tantangan utang yang dihadapi negara maju, menempatkan obligasi pasar berkembang sebagai komponen yang semakin rasional dalam portofolio yang terdiversifikasi.

Fokus geografis sangat penting. Negara-negara berdaulat di Asia Tenggara dan Amerika Latin—wilayah dengan profil fiskal yang membaik dan angin demo yang mendukung—sekarang menawarkan hasil yang jauh lebih tinggi daripada rekan-rekan Eropa mereka. Bagi investor yang berfokus pada pendapatan, premi hasil ini mewakili biaya peluang yang berarti dari tetap hanya di pendapatan tetap pasar maju.

Keunggulan Hasil dan Dinamika Mata Uang: Daya Tarik Utama

Mekanisme dari peluang saat ini cukup sederhana: spread kredit investasi grade AS dan Jerman telah menyempit ke ekstrem historis, mendekati 70 basis poin, sementara utang pemerintah pasar berkembang terus memberikan apa yang disebut peserta pasar sebagai “carry yang menarik.”

Secara bersamaan, tren mata uang bekerja mendukung investor obligasi pasar berkembang. Pelemahan dolar AS—yang merupakan respons terhadap perubahan ekspektasi kebijakan moneter—telah mengurangi biaya lindung nilai dan meningkatkan pengembalian tanpa lindung nilai bagi investor berbasis dolar yang mengakses obligasi pasar berkembang yang denominasi mata uang lokal. Dikombinasikan dengan membaiknya neraca keuangan negara di wilayah berkembang utama, dinamika ini menciptakan apa yang banyak orang anggap sebagai titik masuk yang optimal.

Daya tariknya melampaui sekadar mengejar hasil. Dengan memasukkan obligasi pasar berkembang ke dalam portofolio, investor mendapatkan eksposur yang berarti terhadap kelas aset yang bergerak secara independen dari obligasi pasar maju, terutama selama episode tekanan keuangan yang meningkat ketika korelasi tradisional pecah.

Membandingkan Tiga Rute ETF untuk Mengakses Obligasi Pasar Berkembang

Bagi investor yang mencari eksposur terstruktur, beberapa kendaraan ETF yang mapan menyediakan jalur yang efisien:

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) menawarkan pendekatan paling sederhana, memberikan akses ke obligasi pemerintah yang didenominasikan dolar dari negara berkembang. Dengan sekitar $16,7 miliar dalam aset, ETF ini mempertahankan likuiditas yang substansial. Posisi utama termasuk Turki (4,29%), Meksiko (3,83%), dan Brasil (3,70%). Nilai ETF ini telah meningkat 11,7% selama dua belas bulan terakhir dan mengenakan biaya kompetitif sebesar 39 basis poin per tahun.

VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) mengambil pendekatan berbeda, menawarkan eksposur ke obligasi yang didenominasikan dalam mata uang lokal mereka daripada dolar AS. Struktur ini memperkenalkan eksposur mata uang—baik risiko maupun peluang. Dengan aset sebesar $4,32 miliar, posisi teratas mencakup Brasil (0,86%), Afrika Selatan (0,84%), dan Meksiko (0,82%). Performa selama setahun terakhir mencapai 17,1%, dengan biaya tahunan sebesar 31 basis poin.

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) menawarkan titik masuk dengan biaya terendah hanya 15 basis poin, dengan aset kelolaan sebesar $5,7 miliar. ETF ini fokus pada obligasi pemerintah dan entitas terkait pemerintah, dengan Argentina (2,02%) dan Meksiko (0,77%) sebagai posisi utama. ETF ini juga telah memberikan pengembalian sebesar 11,7% selama periode dua belas bulan terakhir.

Pemikiran Akhir: Obligasi Pasar Berkembang sebagai Komponen Strategis

Alasan utama untuk obligasi pasar berkembang tidak didasarkan pada posisi spekulatif seputar peristiwa geopolitik, tetapi pada valuasi fundamental dan rasionalisasi diversifikasi. Dalam lingkungan di mana hasil pasar maju menawarkan kompensasi terbatas dan ekspektasi pertumbuhan tetap modest, obligasi pasar berkembang menyediakan bantalan portofolio yang rasional.

Ketiga opsi ETF di atas mewakili profil risiko-hasil dan struktur biaya yang berbeda, menyesuaikan dengan preferensi investor yang beragam. Apakah mencari pendapatan stabil berbasis dolar atau menerima eksposur mata uang untuk potensi hasil yang lebih tinggi, obligasi pasar berkembang kini layak dipertimbangkan secara serius sebagai komponen inti dari strategi alokasi pendapatan tetap menjelang bulan-bulan terakhir tahun 2026.