Kontrol Tersembunyi 10X Capital di CEA Industries: Risiko dari Kepulauan Cayman

Para investor saham sedang mempertanyakan aktivitas bisnis terkait Kepulauan Cayman dalam kasus pengendalian saham rahasia perusahaan 10X Capital Asset Management. YZi Labs, sebuah perusahaan investasi, baru saja mengungkap temuan yang menimbulkan kekhawatiran bahwa 10X Capital mungkin memegang lebih dari 5% saham CEA Industries (kode saham NASDAQ: BNC) tanpa mematuhi persyaratan pengungkapan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Bukti menunjukkan bahwa aktivitas ini mungkin terkait dengan entitas keuangan di Kepulauan Cayman.

Menurut laporan yang dirilis pada 27 Februari 2026 dari dokumen sekuritas, hubungan kompleks antar pihak terkait bertujuan menyembunyikan kepemilikan sebenarnya. Alex Odagiu, Mitra Investasi di YZi Labs, menegaskan: “Angka-angka dalam dokumen SEC sangat sedikit meninggalkan ruang untuk keraguan.” Ia melanjutkan: “10X tampaknya telah melewati ambang 5% kepemilikan beberapa bulan lalu—namun alih-alih mematuhi hukum sekuritas federal, mereka memilih bersembunyi dalam bayang-bayang.”

YZi Labs Ungkap Strategi Pengendalian Rahasia Melalui Warrants

Temuan dari dokumen SEC menunjukkan bahwa 10X Capital baru saja melakukan pembelian hak opsi (warrant) sebanyak 2.376.236 unit baru-baru ini. Dua entitas utama terkait—10X BNB Cayman Sponsor (sebuah organisasi berbasis di Kepulauan Cayman) dan 10X Capital Partners LLC—mengendalikan hampir seluruh warrant ini.

Dengan total saham beredar sebanyak 44.062.938 per 12 Desember 2025, jumlah saham yang dikendalikan melalui warrant ini setara sekitar 5,39% dari hak kepemilikan. Tingkat kepemilikan ini berada dalam ambang batas pengungkapan wajib di SEC—perusahaan dan individu yang memiliki lebih dari 5% saham harus mengungkapkan informasi ini secara terbuka.

Selain itu, Hans Thomas, anggota dewan direksi dan diduga mengendalikan 10X Capital, hingga saat ini belum mengajukan Form 3—sebuah kewajiban hukum bagi pihak terkait transaksi sekuritas dan kepemilikan. Kekurangan ini meningkatkan pertanyaan tentang tingkat kepatuhan dan transparansi para pemegang saham yang berpengaruh.

Regulasi SEC dan Masalah Pengungkapan yang Diabaikan

Menurut aturan SEC, investor yang memiliki atau mengendalikan lebih dari 5% saham perusahaan publik harus mengungkapkan informasi ini secara terbuka. Regulasi ini bertujuan melindungi pemegang saham lain dan menjaga transparansi pasar. Ketika entitas terkait bertindak bersama untuk mengendalikan saham tanpa mengungkapkan aktivitas tersebut, hal ini dapat melanggar hukum sekuritas federal dasar.

YZi Labs mendesak SEC agar meminta 10X Capital dan Hans Thomas segera mengklarifikasi kepemilikan mereka. Perusahaan juga meminta pengungkapan apakah entitas terkait 10X—termasuk pihak di Kepulauan Cayman—sedang mengelola, menjual, atau memberikan suara atas saham ini. Kurangnya transparansi ini dapat memicu kewajiban pengungkapan dari SEC dan berpotensi menimbulkan konsekuensi hukum yang serius.

Kekhawatiran tentang Koordinasi Internal dan “Kelompok” Tidak Terbuka

Pada Desember 2025, dewan direksi CEA Industries menyetujui rencana hak pemegang saham, yang biasa disebut sebagai “perangkap tiruan”—mekanisme perlindungan terhadap pengambilalihan yang dirancang untuk mencegah pihak luar menguasai perusahaan. Mereka juga mengubah anggaran dasar dewan secara bulat. Tindakan ini, dalam konteks kendali tersembunyi oleh 10X, menimbulkan pertanyaan tentang kemungkinan adanya koordinasi internal.

Berdasarkan dokumen yang diungkapkan, CEO David Namdar dan anggota dewan lainnya memegang sekitar 2,02% perusahaan. Dikombinasikan dengan 5,39% yang dikendalikan oleh 10X Capital, total pihak internal bisa mengendalikan sekitar 7,41% CEA Industries. Kombinasi ini, bersama dengan perubahan aturan internal dan rencana perlindungan terhadap pengambilalihan, menunjukkan kemungkinan adanya upaya koordinasi untuk mempengaruhi tata kelola perusahaan.

Para analis pasar dan pemegang saham saat ini mempertanyakan apakah pihak internal ini membentuk sebuah “kelompok” yang tidak diungkapkan sesuai regulasi SEC. Menurut aturan sekuritas, “kelompok” didefinisikan sebagai orang-orang yang bertindak bersama-sama untuk memiliki, mengelola, atau mengendalikan sekuritas sebuah perusahaan. Jika benar, mereka akan diwajibkan mengungkapkan secara terbuka kesepakatan atau pemahaman di antara mereka.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Perusahaan 10X Capital menolak membahas temuan ini, dan regulator juga belum memberikan komentar resmi. Namun, perhatian yang meningkat dari pemegang saham dan investor dapat memaksa SEC untuk memulai penyelidikan resmi. YZi Labs menegaskan bahwa transparansi sangat penting untuk stabilitas pasar dan perlindungan hak pemegang saham.

Temuan ini tidak hanya menyoroti potensi masalah di CEA Industries tetapi juga menimbulkan pertanyaan yang lebih luas tentang peran entitas keuangan di Kepulauan Cayman dalam ekonomi sekuritas AS. Ketika aliran modal internasional semakin kompleks, memastikan kepatuhan terhadap regulasi pengungkapan menjadi semakin penting.