Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik dalam aliran ETF minggu ini. ETF spot Bitcoin menarik masuk $1,1 miliar selama tiga hari berturut-turut, yang menunjukkan minggu terkuat mereka sejak pertengahan Januari. IBIT dari BlackRock saja mendapatkan sekitar setengah dari jumlah itu, sekitar $652 juta. Bahkan GBTC dari Grayscale memiliki arus masuk harian terbesar sejak beralih ke struktur ETF. Setelah lima minggu keluar dana, ini adalah pembalikan yang cukup solid.

Apa yang menarik perhatian saya adalah indeks Premium Coinbase yang berbalik positif setelah 40 hari dalam kondisi merah. Itu pada dasarnya adalah sinyal pasar bahwa permintaan institusional AS mulai bangkit kembali. Indeks ini melacak selisih harga antara Coinbase dan pasar global, jadi ketika positif, biasanya berarti uang mengalir dari sisi AS.

Namun, hal yang perlu diperhatikan adalah minat terbuka futures CME terus menurun ( ke sekitar 107.780 BTC). Itu sebenarnya tanda baik untuk arus masuk ETF ini. Ketika futures menurun sementara arus masuk ETF spot meningkat, itu menunjukkan bahwa institusi sedang mengambil posisi long langsung daripada sekadar melakukan perdagangan basis. Mereka benar-benar membeli dan menahan, bukan hanya bermain spread.

Total BTC yang dipegang di seluruh ETF spot AS mencapai 1,29 juta koin sekarang. Bahkan dengan Bitcoin yang mengkonsolidasi di kisaran tengah 60 ribu minggu ini, kepemilikan ini berada dalam 10% dari puncak Oktober mereka, yang luar biasa mengingat harga spot masih 45% di bawah tinggi Oktober yang sama. Kepemilikan ini secara dasar menunjukkan bahwa taruhan jangka panjang tetap utuh, meskipun pergerakan harga cukup berombak. Membuat kita berpikir tentang seperti apa periode kepemilikan selama satu juta hari bagi seseorang yang hanya mengikuti gelombang ini tanpa menyentuhnya.