Baru aja baca wawancara dengan Kevin de Patoul dari Keyrock, dan dia punya perspektif yang menarik tentang kondisi pasar sekarang. Dia bilang bitcoin seharusnya jauh lebih tinggi dari harga sekarang, tapi malah masih diperlakukan seperti aset berisiko biasa. Padahal dari sisi fundamental, semuanya seharusnya mendukung kenaikan harga.

Dia menunjuk ke regulasi yang berkembang, adopsi institusional yang terus meningkat, dan infrastruktur yang semakin matang. Tapi pasar kayaknya belum fully pricing in semua perkembangan positif itu. Bitcoin sekarang di level $71.47K, jauh dari ATH $126.08K yang dicapai beberapa bulan lalu. Turun cukup signifikan sejak awal tahun.

Yang menarik adalah cara dia membaca situasi sekarang. Menurutnya, 2026 adalah tahun transisi, bukan tahun terobosan. Ada dua pasar yang sedang berkembang secara paralel. Pertama, ekosistem kripto native dengan DeFi dan altcoin yang sentimen-nya sudah mulai mereda. Gelombang spekulatif yang dulu mengangkat semua token sudah surut. Kedua, digitalisasi keuangan tradisional dengan tokenisasi aset, stablecoin, dan infrastruktur baru.

Di sisi institusional, dia bilang antusiasme tidak berkurang sama sekali. Mereka tetap committed untuk merombak pasar keuangan dengan teknologi blockchain. Masalahnya, meskipun banyak aset sudah di-tokenisasi, utilitas mereka masih dalam tahap pembangunan. Token-token itu ada, tapi sering jadi pembungkus saja, belum benar-benar transformatif.

Di sinilah letak infleksi adalah penting untuk dipahami. Keyrock sendiri memposisikan diri sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan digital. Mereka percaya bahwa infleksi adalah momen ketika infrastruktur yang sudah dibangun mulai menghasilkan utilitas nyata dalam skala besar.

De Patoul melihat 2027 dan 2028 sebagai titik infleksi adalah yang sebenarnya. Pada saat itu, aset dunia nyata yang di-tokenisasi bisa tumbuh sebesar seluruh pasar kripto di masa lalu. Bahkan persentase kecil dari pasar modal tradisional yang bermigrasi ke onchain bisa melampaui puncak kripto sebelumnya. Itu adalah infleksi adalah yang fundamental untuk pasar digital.

Jadi sekarang sedang dalam fase transisi. Bagian-bagiannya sudah ada, infrastruktur sudah dibangun, tapi semuanya belum terhubung dengan sempurna. Likuiditas masih tipis di banyak tempat. Regulasi juga masih perlu clarity lebih lanjut. Tapi dari sudut pandang dia, pembangunan yang quiet ini jauh lebih penting daripada reli jangka pendek yang berfluktuasi. Fondasi sedang dibangun, dan itu yang akan menentukan siklus berikutnya.