Saya tertarik pada dinamika pasar yang menarik yang mungkin belum semua orang perhatikan. Jika konflik AS-Iran berlanjut selama beberapa bulan, ada potensi besar untuk kita melihat reli Bitcoin yang signifikan karena kondisi makroekonomi yang akan terbentuk.

Mark Connors, seorang ahli strategi makro yang memiliki latar belakang di Credit Suisse dan sekarang menjalankan perusahaan Risk Dimensions-nya sendiri, membagikan tesis yang menarik tentang hal ini. Inti ide tersebut sederhana tetapi kuat: pengeluaran perang membutuhkan pendanaan defisit pemerintah yang besar, yang berarti peningkatan pasokan USD ke dalam sistem keuangan. Ketika jumlah uang beredar meningkat sementara daya beli mata uang menurun, investor secara alami akan beralih ke aset alternatif seperti Bitcoin.

Hutang federal AS telah meningkat sekitar 14% setiap tahun sejak pertengahan 2025, dan jika tren ini berlanjut, kita melihat potensi pertumbuhan 15% dari tahun ke tahun. Itu adalah depresiasi signifikan dari mata uang yang beredar saat ini. Connors secara khusus menyebutkan bahwa likuiditas adalah faktor utama yang mendorong pergerakan harga Bitcoin.

Ada juga aspek menarik terkait dinamika Federal Reserve. Bank sentral secara efektif beroperasi di bawah mandat tambahan selain stabilitas harga dan penuh pekerjaan—mereka harus menjaga fungsi pasar keuangan yang tepat, terutama pasar Treasury. Mereka tidak bisa membiarkan krisis pasar repo atau kegagalan sektor perbankan berkembang menjadi lebih buruk. Ini menciptakan bias struktural terhadap suku bunga yang lebih rendah dari waktu ke waktu, terutama saat pemerintah beralih ke penerbitan Treasury jangka pendek.

Jika suku bunga menurun sementara defisit terus membesar, kondisi likuiditas yang dihasilkan secara historis mendukung pergerakan Bitcoin. Connors mencatat bahwa bahkan dalam skenario stagflasi—di mana pertumbuhan melambat tetapi harga tetap naik—pembuat kebijakan cenderung memprioritaskan stabilitas keuangan dan pendanaan pemerintah daripada melawan inflasi. Lonjakan harga minyak akibat ketegangan geopolitik bisa mendorong inflasi lebih tinggi, tetapi dalam kondisi moneter yang longgar ini, Bitcoin memiliki angin topan struktural.

Sebenarnya, kita sudah melihat reaksi awal pasar pada hari Senin. Saat saham mengalami liquidasi dan portofolio diubah untuk skenario konflik berkepanjangan, Bitcoin naik sebesar 3,6% sejak serangan AS pertama ke Iran. BTC saat ini diperdagangkan sekitar $71.740 dan bergerak agresif selama jam-jam semalam.

Di sisi XRP, kita melihat penarikan tajam dari $1,36 ke $1,33 karena tekanan jual volume tinggi daripada kekhawatiran likuiditas. Harga saat ini berada di sekitar level $1,33.

Jadi, jika ketegangan geopolitik yang berkepanjangan terwujud dan menghasilkan pengeluaran pemerintah yang tinggi secara berkelanjutan, suku bunga yang lebih rendah, dan kondisi keuangan yang longgar, tesis Connors menunjukkan bahwa ini adalah setup bullish untuk Bitcoin. Kombinasi defisit yang membesar, akomodasi moneter, dan depresiasi mata uang secara historis merupakan latar belakang yang sempurna untuk keunggulan Bitcoin.