#JaneStreet70亿押注CoreWeave Salah satu raksasa kuantitatif yang menghasilkan 20,5 miliar dolar AS dalam setahun, berbalik menghabiskan 7 miliar dolar untuk membeli GPU—apa yang sedang mereka buat?

Pada 15 April, sebuah berita meledak di dunia keuangan dan AI secara bersamaan: Jane Street menandatangani kontrak besar senilai 7 miliar dolar AS dengan CoreWeave—60 miliar kontrak sewa daya komputasi, ditambah 1 miliar langsung investasi saham. Anda mungkin tidak akrab dengan nama Jane Street. Tidak apa-apa, ingat satu angka saja: perusahaan ini pada tahun 2024 memiliki pendapatan bersih dari transaksi sebesar 20,5 miliar dolar AS, mewakili lebih dari 10% volume perdagangan pasar saham Amerika Serikat secara keseluruhan. Departemen perdagangan Goldman Sachs pun tidak sebanding. Mereka bukan hedge fund, melainkan salah satu market maker terbesar di dunia—ketika Anda membeli dan menjual saham, lawan bicara Anda mungkin adalah mereka.

Sebuah perusahaan yang menjalankan perdagangan, menghabiskan 7 miliar dolar untuk waktu GPU. Jumlah ini bahkan lebih besar dari banyak laboratorium AI. Kontrak besar Meta dengan CoreWeave sebesar 21 miliar dolar AS sangat masuk akal, karena Meta membutuhkan daya komputasi untuk melatih LLaMA.

Tapi Jane Street? Mereka sedang membuat apa?
Tiga minggu, tiga kontrak besar, CoreWeave menjadi pemasok senjata daya komputasi
Pertama, mari kenali siapa CoreWeave.
Perusahaan ini baru saja go public tahun lalu (NASDAQ: CRWV), dan fokus utamanya adalah: membeli banyak GPU NVIDIA, membangun pusat data, dan menyewakannya sebagai layanan cloud. Anda bisa menganggapnya sebagai "penjual senjata GPU".

Dalam tiga minggu terakhir, mereka menandatangani tiga kontrak:
• 9 April: Meta, 21 miliar dolar (hingga 2032)
• 10 April: Anthropic, perjanjian multi-tahun (jumlah tidak diungkapkan)
• 15 April: Jane Street, 6 miliar dolar untuk layanan cloud + 1 miliar dolar saham

Ketiga klien ini berasal dari industri yang sangat berbeda: media sosial/penelitian AI, perusahaan model AI, dan perdagangan kuantitatif. Daya komputasi GPU sedang berubah menjadi infrastruktur lintas industri, seperti listrik—semua orang membutuhkannya, tetapi tidak semua harus membangun pembangkit listrik sendiri.

Satu detail penting dari kontrak Jane Street adalah mereka mendapatkan hak prioritas untuk menggunakan platform komputasi Vera Rubin generasi berikutnya dari NVIDIA. Vera Rubin baru saja dirilis pada konferensi GTC Maret tahun ini, dan ditujukan untuk AI tingkat reasoning, planning, dan agent, dengan rencana deployment besar-besaran pada 2027. Jane Street bersedia mulai menginvestasikan uang sebelum platform ini mass production—ini menunjukkan bahwa kebutuhan mereka akan daya komputasi AI bukan "nanti saja", tetapi "sekarang, sebanyak-banyaknya".

Perkembangan tersembunyi dari perdagangan kuantitatif: dari rumus matematika ke evolusi teknologi perdagangan kuantitatif berbasis model besar, yang mungkin tidak diperhatikan orang awam, tetapi sedang mengalami perubahan besar.

Perdagangan kuantitatif awal (2000-an), inti utamanya adalah arbitrase statistik dan mean reversion, cukup dijalankan di cluster CPU.

Menuju era perdagangan frekuensi tinggi (2010-an), yang diperebutkan adalah latensi—siapa yang lebih cepat, dia yang menang, dengan FPGA dan komunikasi microwave sebagai standar. Pada dekade 2020-an, machine learning mulai meresap: deep learning digunakan untuk prediksi, NLP menggali sinyal dari berita dan media sosial, reinforcement learning otomatis menghasilkan strategi. Tapi semua ini masih berupa "alat bantu".

Perubahan nyata terjadi dalam dua tahun terakhir: perdagangan kuantitatif bertransformasi dari "menggunakan AI untuk membantu strategi" menjadi "paradigma perdagangan berbasis AI asli". Apa artinya? Sebelumnya, prosesnya adalah: manusia merancang strategi → menggunakan AI untuk mengoptimalkan parameter → eksekusi. Sekarang, arah baru adalah: model besar langsung menemukan pola yang tidak bisa dipikirkan manusia dari data pasar yang sangat besar, lalu membuat keputusan secara mandiri. Bukan AI membantu Anda berdagang, tetapi AI yang berdagang. Paradigma ini membutuhkan daya komputasi yang setara dengan melatih model bahasa besar. Dana 6 miliar dolar Jane Street kira-kira ditujukan untuk ini. Ada satu detail menarik: trader Jane Street tidak menggunakan C++, melainkan bahasa pemrograman bernama Mojo—didesain dengan filosofi "Pythonic tapi secepat C". Perusahaan ini sudah mempersiapkan toolchain untuk era AI. Peringatan dari S&P: tidak ada yang ingin membahas risiko sistemik
Jane Street menghabiskan 7 miliar dolar untuk daya komputasi, ada sisi gelap yang jarang dibahas. Pada April, S&P Global Ratings merilis laporan: eksposur total bank-bank AS terhadap hedge fund dan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi telah mencapai puluhan triliun dolar, dengan leverage tertinggi dalam sejarah. Mereka menggunakan istilah berat—"kerentanan internal" (endogenous fragility), secara sederhana artinya: sistem mulai tidak stabil dari dalam.

Pendapatan Jane Street tahun 2024 sebesar 20,5 miliar dolar, lebih besar dari banyak bank besar. Ketika raksasa sebesar ini menyerahkan logika perdagangan utama mereka ke model AI, beberapa risiko pun meningkat:
Pertama, "black swan" dari model AI. Strategi kuantitatif tradisional ditulis manusia, setidaknya bisa dilacak penyebabnya jika terjadi masalah. Model besar adalah kotak hitam, dan dalam kondisi ekstrem bisa berperilaku tak terduga. Saat harga minyak mentah jatuh negatif pada 2020, semua model kuantitatif tradisional gagal—bagaimana jika saat itu AI yang melakukan perdagangan mandiri, apa yang akan terjadi?
Kedua, konsentrasi daya komputasi. CoreWeave melayani Meta, Anthropic, dan Jane Street sekaligus. Jika pusat data mereka mengalami gangguan—serangan siber, bencana alam, atau kerusakan teknis—pengaruhnya tidak hanya pada layanan AI, tetapi juga pasar keuangan global.
Ketiga, resonansi "perdagangan searah". Jika beberapa perusahaan kuantitatif menggunakan arsitektur AI yang serupa (misalnya berbasis Transformer), mereka mungkin akan membuat keputusan yang seragam saat pasar bergejolak. Ini bukan spekulasi—pada Agustus 2024, penutupan posisi arbitrase yen memicu crash pasar global, dan sudah ada yang menunjukkan bahwa perilaku seragam dari dana kuantitatif bisa memperbesar efek tersebut.

Pertanyaan yang perlu dipikirkan
Pertama, 7 miliar dolar bukan angka besar bagi Jane Street. Mereka meraup 20,5 miliar dolar setahun, dan menghabiskan sepertiga dari jumlah itu untuk daya komputasi, menunjukkan bahwa mereka yakin pendapatan dari perdagangan berbasis AI asli akan jauh melampaui investasi ini. Semacam taruhan besar, bukan coba-coba, melainkan "all in".
Kedua, daya komputasi GPU sedang menjadi infrastruktur keuangan. Dulu, perusahaan kuantitatif bersaing dalam hal latensi dan algoritma, sekarang ditambah dengan daya komputasi. Tanpa GPU yang cukup, perusahaan kuantitatif seperti perusahaan internet tanpa server—tidak bisa ikut bertaruh di meja.
Ketiga, regulasi jauh tertinggal dari kenyataan. Tahun lalu, Jane Street diselidiki oleh regulator sekuritas India terkait perdagangan derivatif—itu masalah strategi tradisional. Ketika perdagangan mandiri berbasis AI menjadi arus utama, siapa yang akan mengaudit model AI yang mengeksekusi puluhan miliar transaksi setiap hari? Kerangka regulasi saat ini sama sekali belum siap.

Investor ritel dan pelaku investasi subjektif menghadapi pasar yang bukan semakin adil, tetapi semakin tidak adil. Keunggulan AI dalam perdagangan kuantitatif bukan hanya soal kecepatan—melainkan juga dimensi data yang dilihat, pola yang ditemukan, dan ketepatan eksekusi, yang tidak bisa disaingi oleh otak manusia. Jane Street tidak membeli daya komputasi saja, mereka membeli dominasi pengetahuan pasar.

Ini bukan hanya urusan Jane Street. Pada hari yang sama, platform AI kuantitatif di Hong Kong, AlphaNet, menyelesaikan putaran pendanaan seed sebesar 10 juta dolar AS. Laboratorium AI milik Bezos merekrut orang dari Citadel. OpenAI baru saja mengakuisisi perusahaan manajemen keuangan pribadi. Titik pertemuan AI dan keuangan sedang menjadi jalur paling padat dalam dekade ini.

Perbedaannya adalah, Jane Street bukan lagi di garis start—mereka sudah berlari.