Baru saja mengikuti pergerakan minyak mentah hari ini dan ada banyak hal yang sedang berkembang di bawah permukaan. WTI Maret naik sekitar 1,25% dan bensin mengikuti - sebagian besar dipicu oleh pelemahan dolar, tetapi cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi secara geopolitik. Pembicaraan AS-Iran di Oman tampaknya tidak menjanjikan dari apa yang saya baca, dan ketegangan terkait program nuklir menimbulkan premi pada harga. Ketika Anda mempertimbangkan retorika Trump tentang kesiapan militer di Timur Tengah, tiba-tiba berita minyak mentah mulai masuk akal dari perspektif risiko.

Yang menarik adalah bagaimana data mulai berlapis-lapis. Sentimen konsumen secara tak terduga mencapai level tertinggi dalam 6 bulan, yang secara teori harus meningkatkan permintaan energi. Pada saat yang sama, Venezuela meningkatkan ekspor (berhasil meningkat dari 498 ribu bpd menjadi 800 ribu bpd antara Desember dan Januari), yang menambah tekanan pasokan. Sementara itu, minyak mentah Rusia yang mengalir ke India telah turun menjadi 1,2 juta bpd - terendah dalam tiga tahun - berkat negosiasi tarif. Berita minyak mentah terkait Ukraina juga menjaga ketat cerita pasokan Rusia, dengan serangan drone terhadap kilang dan kapal tanker membatasi apa yang bisa diekspor Rusia.

Di sisi persediaan, minyak mentah AS berjalan 4,2% di bawah rata-rata musiman, yang biasanya mendukung harga, tetapi produksi turun ke level terendah selama 14 bulan sebesar 13,215 juta bpd minggu lalu. Rig minyak masih dekat level terendah multi-tahun di 411. OPEC+ mempertahankan kebijakan menahan peningkatan produksi selama Q1, mencoba mengelola surplus yang diperkirakan oleh IEA sebesar 3,7 juta bpd. Banyak kekuatan yang bersaing di sini - premi risiko geopolitik versus pertumbuhan pasokan dan ketidakpastian permintaan. Sedang mengamati bagaimana ini akan berkembang.