Tingkat Pendanaan Negatif Mencapai Puncak Tahunan saat Bitcoin Menguji $76K

Singkatnya

• Tingkat pendanaan Bitcoin tetap negatif selama lebih dari sebulan meskipun BTC menyentuh $76.000, menandakan posisi bearish yang berat.
• Potensi tren naik dapat membuat Bitcoin kembali ke $125.000 dalam 30-60 hari, menurut Decrypt.
• Meskipun ada katalis bullish, analis tetap berhati-hati, menyoroti $80.000 sebagai level pemicu kunci; kegagalan dapat menyebabkan penjualan dua digit seperti yang terlihat pada Mei 2022.

Rally Bitcoin baru-baru ini menuju $76.000 menghadapi dilema, meninggalkan investor terbagi pada prospek jangka pendeknya. Tingkat pendanaan untuk Bitcoin—biaya yang dibayar oleh trader derivatif untuk menjaga keselarasan antara harga spot dan futures—telah tetap negatif selama lebih dari sebulan dan mencapai level tertinggi tahun ini, menurut data Coinglass. Tingkat pendanaan negatif menunjukkan bahwa investor sedang melakukan short terhadap rally terbaru dengan harapan pembalikan. Perbedaan antara posisi derivatif bearish dan katalis spot bullish menciptakan potensi short squeeze—atau jebakan bull—tergantung sisi mana yang pecah terlebih dahulu.

“Tingkat pendanaan yang sedemikian negatif memberi tahu Anda bahwa pasar sangat short,” kata Daniel Reis-Faria, CEO ZeroStack, kepada Decrypt. Data derivatif secara langsung bertentangan dengan kenaikan Bitcoin baru-baru ini, yang sebagian didorong oleh katalis bullish seperti aliran ETF yang berkelanjutan, perkembangan regulasi terkait Undang-Undang CLARITY, dan gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran, yang sebelumnya dilaporkan oleh Decrypt. “Untuk mendapatkan momentum nyata, Bitcoin perlu menembus dan bertahan di atas $80.000,” kata Illia Otychenko, analis utama di bursa kripto CEX.IO, kepada Decrypt. Langkah seperti itu bisa memicu “liquidasi cascading dari posisi short dan mempercepat rally,” kata Otychenko.

Perkiraan bullish Reis-Faria melibatkan Bitcoin mendekati “$125.000 dalam 30 hingga 60 hari ke depan,” menambahkan bahwa short squeeze akan membantu skenario ini. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $75.580, naik 1,2% dalam 24 jam terakhir setelah mencapai titik tertinggi intraday di $76.114, menurut data CoinGecko. Short squeeze atau jebakan bull? Pada tahap ini, short squeeze belum pasti terjadi. Data opsi menunjukkan skew delta 25% untuk 7 dan 30 hari berkisar antara -2% hingga -4%, menurut Deribit, menunjukkan bahwa investor membayar premi untuk perlindungan downside melalui taruhan bearish. Selain itu, rasio put/call 0,72 meningkat, juga mencerminkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan downside. “Polanya sangat mirip dengan akhir Mei 2022, ketika setup squeeze serupa justru mendahului penjualan dua digit,” kata Otychenko. Meskipun ada permintaan dari investor ETF dan prospek geopolitik yang membaik, ada “risiko nyata bahwa setup ini berubah menjadi jebakan bull daripada breakout,” dia memperingatkan.  Para ahli yang berbicara kepada Decrypt juga mempertahankan pandangan serupa, menambahkan bahwa risiko geopolitik belum mereda tetapi hanya berhenti sejenak. Kembalinya perang AS-Iran bisa mendorong harga minyak lebih tinggi lagi, membangkitkan kekhawatiran inflasi dan selanjutnya mengurangi selera risiko, menjaga Bitcoin dan pasar keuangan yang lebih luas tetap terbatas.

Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt Dastan, pengguna semakin optimis tentang prospek Bitcoin. Mereka kini menempatkan peluang 67% bahwa langkah berikutnya akan membawanya ke $84.000 daripada $55.000, naik dari 54% di awal minggu. Pengguna Myriad juga sama positifnya tentang situasi geopolitik, menempatkan peluang 66% bahwa jumlah kapal yang melintasi Selat Hormuz akan lebih dari 15 sebelum Mei, naik dari 49% pada hari Senin.