Baru saja membaca sebuah laporan yang cukup menarik dari Standard Chartered tentang bagaimana stablecoin dapat mengubah wajah pasar keuangan global. Menurut prediksi mereka, penerbit stablecoin akan menjadi pembeli besar obligasi treasury AS, yang dapat menciptakan permintaan dari 0,8 hingga 1 triliun USD pada tahun 2028. Angka ini tidak kecil.

Apa yang mendorong tren ini? Kapitalisasi pasar stablecoin diperkirakan akan meningkat menjadi 2 triliun USD, dengan pasar negara berkembang memberikan kontribusi yang signifikan. Undang-undang GENIUS mengharuskan penerbit stablecoin memegang aset likuiditas berkualitas tinggi, dan surat utang treasury jangka pendek adalah apa yang mereka butuhkan.

Apa artinya ini bagi Departemen Keuangan AS? Mereka akan menghadapi kesenjangan penawaran-permintaan sekitar 0,9 triliun USD untuk surat utang treasury jangka pendek dalam tiga tahun ke depan. Ini mungkin memaksa mereka untuk menyesuaikan struktur penerbitan, mungkin meningkatkan lelang surat utang jangka pendek sementara mengurangi lelang obligasi jangka panjang.

Tapi tunggu dulu, ada poin menarik lain. Tether USDt saat ini memegang lebih dari 120 miliar USD surat utang treasury, menunjukkan bahwa stablecoin mulai mempengaruhi pasar ini. Selain itu, pergeseran ini juga dapat mengarahkan sekitar 500 miliar USD dari simpanan bank ke pasar surat utang treasury pemerintah.

Standard Chartered memprediksi bahwa kurva hasil akan menjadi lebih curam, dengan hasil 10 tahun mencapai sekitar 4,6% pada akhir tahun. Secara keseluruhan, dampak ekonomi makro dari stablecoin semakin jelas, dan peran mereka dalam ekonomi global akan terus meningkat.