Baru saja melihat sebuah analisis menarik, ON Semiconductor menggunakan model investasi nilai Benjamin Graham untuk menilai, mendapatkan skor 57%. Ini membuat saya teringat pada master investasi yang dikenal sebagai bapak analisis fundamental ini, yang filosofi dan gagasannya tetap hidup hingga sekarang.

Bagaimana Graham melakukan itu dulu? Dia tidak mengikuti tren pasar, melainkan fokus pada indikator keras—P/B rendah, P/E rendah, utang yang rendah, pertumbuhan laba jangka panjang yang stabil. Metodologi ini dari tahun 1936 hingga 1956, menghasilkan rata-rata pengembalian tahunan 20%, jauh melampaui pasar selama periode yang sama yaitu 12,2%. Ini bukan keberuntungan, melainkan analisis fundamental yang benar-benar berperan.

Lihat lagi saham chip ON ini. Dari standar seleksi Graham, penjualan yang tumbuh sesuai target, rasio lancar yang bagus, utang jangka panjang yang relatif terkendali, pertumbuhan EPS jangka panjang juga memenuhi syarat. Tapi ada dua masalah yang menghambat—P/E dan P/B keduanya cukup tinggi, ditambah sektor semikonduktor sendiri tidak terlalu memenuhi standar ketat seleksi saham Graham. Itulah sebabnya skor akhirnya berhenti di 57%, belum mencapai garis minat 80%.

Menariknya, Graham mempengaruhi banyak generasi investor. Warren Buffett, John Templeton, Mario Gabelli, nama-nama ini tak bisa dilepaskan dari dia. Dia mengalami Depresi Besar dan masalah keluarga, tetapi dengan metode analisis fundamental yang rasional, dia membangun kerajaan investasinya. Hingga hari ini, logika ini tetap relevan—tidak peduli seberapa gila pasar, kembali ke dasar fundamental selalu menjadi strategi paling stabil.