Grayscale Menuju ETF Spot Pertama untuk Koin Privasi Saat Zcash Mendapat Perhatian Institusional

Grayscale mencoba lagi mengubah kepercayaan kripto menjadi dana yang diperdagangkan di bursa yang terdaftar, kali ini dengan Zcash. Dalam pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS, manajer aset tersebut mengatakan ingin mengubah Zcash Trust menjadi ETF spot dan, jika pendaftaran menjadi efektif dan sahamnya terdaftar di NYSE Arca, mengganti namanya menjadi Grayscale Zcash Trust ETF. Pengajuan tersebut menyatakan bahwa trust ini dirancang untuk memegang ZEC dan mengikuti harga pasar koin tersebut, dikurangi biaya dan pengeluaran. Ini juga menjelaskan salah satu alasan utama Zcash terus menarik perhatian: tidak seperti buku besar Bitcoin yang sepenuhnya transparan, Zcash menawarkan fitur privasi selektif yang dibangun di atas protokol kriptografi.

Jika disetujui, produk ini akan menjadi yang pertama di pasar AS. CoinDesk dan The Block keduanya melaporkan bahwa langkah Grayscale akan menciptakan ETF spot pertama yang terkait dengan cryptocurrency yang berfokus pada privasi, kategori yang telah lama menghadapi lebih banyak skeptisisme dari regulator dan bursa dibandingkan aset digital arus utama seperti Bitcoin atau Ethereum. Pengajuan ini tentu tidak menjamin persetujuan, tetapi menunjukkan seberapa jauh percakapan telah bergeser sejak awal mula ETF kripto, ketika bahkan produk spot Bitcoin pun menghadapi bertahun-tahun penolakan.

Eksposur Koin Privasi

Waktunya penting. Pada bulan Januari, Yayasan Zcash mengatakan bahwa SEC telah menyelesaikan peninjauannya dan tidak berniat merekomendasikan tindakan penegakan hukum atau perubahan lain terhadap organisasi tersebut. Perkembangan itu menghapus awan hukum besar yang menggantung di atas koin privasi dan memberi proyek latar belakang regulasi yang lebih bersih saat minat institusional mulai kembali meningkat. Meskipun hasil SEC tersebut spesifik untuk Yayasan Zcash dan bukan dukungan penuh terhadap Zcash itu sendiri, hal itu jelas meringankan salah satu hambatan terbesar yang mengelilingi aset tersebut.

Perhatian yang diperbarui ini diperkuat minggu ini oleh Tushar Jain, salah satu pendiri Multicoin Capital, yang mengatakan dalam sebuah posting di X bahwa perusahaan telah membangun posisi ZEC yang signifikan sejak Februari. Jain menggambarkan Zcash sebagai kembalinya ke cita-cita cypherpunk yang membantu menginspirasi crypto sejak awal, memandang perdagangan ini sebagai lindung nilai makro daripada spekulasi jangka pendek. Itu bukan sinyal kecil dari dana yang dikenal karena membuat taruhan terfokus dan berbasis tesis di ruang aset digital.

Secara keseluruhan, pengajuan, keputusan SEC untuk tidak menindak Yayasan Zcash, dan posisi yang diungkapkan Multicoin menunjukkan perubahan yang lebih luas dalam cara pandang terhadap koin privasi. Selama bertahun-tahun, token yang berfokus pada privasi sering diperlakukan sebagai pengecualian regulasi, dengan bursa, institusi, dan pembuat kebijakan yang berhati-hati terhadap apa pun yang dapat dikaitkan dengan anonimitas atau risiko kepatuhan. Namun, Zcash semakin sering dibahas bukan sebagai eksperimen niche, melainkan sebagai jawaban teknis terhadap permintaan yang meningkat akan privasi keuangan di era pengawasan dan pengumpulan data yang konstan. Langkah Grayscale menunjukkan bahwa mereka percaya permintaan tersebut kini cukup kuat untuk mendukung produk investasi arus utama.

Namun, masih banyak jalan yang harus dilalui sebelum investor dapat membeli ETF spot Zcash di bursa utama AS. SEC harus meninjau pengajuan tersebut, dan lembaga tersebut belum menyetujui ETF koin privasi. Tetapi bahkan tanpa persetujuan di tangan, pesan dari pasar semakin sulit diabaikan: privasi tidak lagi didorong ke pinggiran crypto. Ini mulai terlihat seperti tema yang dipandang serius oleh institusi.