Zerohash Mengejar Pendanaan Lebih dari $1,5 Miliar Setelah Mastercard Membatalkan Rencana Investasi

Antusiasme luas terhadap infrastruktur kripto bertahan lebih lama dari satu penarikan perusahaan. Zerohash, penyedia backend yang memungkinkan fintech dan bursa terhubung ke perdagangan aset digital dan penyimpanan, sedang mencari pendanaan baru dengan valuasi di atas $1,5 miliar. Penggalangan dana ini tetap berjalan meskipun Mastercard, yang sebelumnya mempertimbangkan investasi, mundur dari meja. Menurut laporan awal dari CoinDesk, investor institusional tetap terbuka terhadap tawaran perusahaan.

Zerohash beroperasi sebagai lapisan middleware yang diatur. API-nya menangani segala hal mulai dari eksekusi perdagangan hingga penyelesaian dan pelaporan pasca-perdagangan untuk klien yang mencakup neobank, aplikasi pembayaran, dan platform pialang. Posisi ini berarti perusahaan berada di posisi yang menguntungkan: mereka mendapatkan manfaat dari volume perdagangan yang meningkat dan peluncuran produk baru tanpa harus langsung mengakuisisi pelanggan ritel. Ini adalah jenis utilitas di balik layar yang menjadi semakin berharga seiring kripto semakin terbenam dalam keuangan konvensional.

Upaya penggalangan dana ini datang di saat bank dan manajer aset memperdalam jejak kripto mereka. Bullish, operator bursa, baru saja membeli Equiniti seharga $4,2 miliar, sementara penyelesaian Treasury yang ditokenisasi bergerak dari konsep bukti ke transaksi langsung. Ketika tokenisasi aset dunia nyata melampaui $20 miliar di blockchain, kebutuhan akan penyedia infrastruktur yang andal seperti Zerohash menjadi semakin mendesak.

Mengapa Mastercard Mundur

Keputusan Mastercard untuk menghentikan investasinya belum dijelaskan secara publik, meninggalkan ruang untuk interpretasi. Jaringan pembayaran besar telah menunjukkan minat konsisten terhadap penyelesaian blockchain dan jalur stablecoin, tetapi mereka sering bergerak secara hati-hati melalui pilot yang dikendalikan daripada posisi ekuitas di startup yang tidak terdaftar. Investasi langsung di Zerohash mungkin bertentangan dengan tata kelola internal atau keinginan perusahaan untuk bekerja dengan beberapa mitra secara bersamaan. Untuk perusahaan yang memproses triliunan pembayaran setiap tahun, mendukung startup infrastruktur secara langsung daripada bermitra dalam sebuah produk bisa saja mengirim sinyal yang tidak diinginkan kepada regulator dan mitra perbankan global.

Kebisingan regulasi juga mungkin mempengaruhi waktunya. Sebuah RUU kripto besar di AS sedang dilobi secara intensif oleh kelompok perbankan beberapa hari sebelum pemungutan suara di Senat, dan institusi keuangan besar mendorong amandemen menit terakhir. Bagi perusahaan seperti Mastercard, lingkungan legislatif yang tidak pasti bisa bekerja melawan taruhan ekuitas langsung dari segi kalkulus risiko-imbalan. Penarikan ini juga menyoroti adanya jurang yang semakin melebar antara cabang ventura perusahaan yang berhati-hati dan dana kripto khusus yang nyaman dengan penguncian multi-tahun dan kabut regulasi.

Peran Infrastruktur Melawan Penarikan Selektif

Investor ventura dan ekuitas pertumbuhan telah menjadi pendukung diam-diam untuk jalur kripto. Pendanaan ke infrastruktur blockchain bertahan lebih baik daripada aplikasi yang berorientasi ritel selama musim dingin 2022-2023, dan tren tersebut belum berbalik. Percakapan awal tentang putaran baru Zerohash menunjukkan bahwa alokasi institusional masih melihat permainan alat dan sekop sebagai salah satu cara yang lebih aman untuk mendapatkan eksposur tanpa bertaruh pada harga token.

Keinginan itu didorong oleh penggunaan nyata. Awal bulan ini, token Sui naik 18% setelah berita staking institusional dan integrasi fintech besar. Ketika perusahaan yang terdaftar secara publik mulai melakukan staking token dan aplikasi pembayaran terhubung ke jaringan layer-1, penyedia backend yang membuat koneksi tersebut mulus melihat peningkatan volume langsung. Basis klien Zerohash mendapatkan manfaat dari aktivitas semacam itu, memperkuat argumen untuk valuasi lebih dari $1,5 miliar.

Apa yang Masih Belum Pasti

Valuasi masih menjadi target yang bergerak. Tidak adanya pendukung perusahaan besar seperti Mastercard bisa membuat beberapa investor ragu, berpotensi menekan harga akhir putaran. Namun lingkungan pasar yang sama yang menenangkan minat perusahaan tertentu juga mendorong institusi yang lebih tradisional menuju mitra infrastruktur bersertifikat, yang mempersempit kompetisi dan mungkin melindungi premium Zerohash.

Persaingan semakin ketat. Beberapa perusahaan infrastruktur memperluas layanan kustodi, penyelesaian, dan API, dan beberapa sedang menjajaki penjualan sekunder dengan valuasi serupa. Apakah diferensiasi Zerohash—persetujuan regulasi awal dan jaringan integrasi yang luas—berarti putaran tertutup pada angka target akan bergantung pada bagaimana investor menimbang risiko eksekusi terhadap kurva adopsi institusional yang semakin cepat. Untuk saat ini, sinyalnya jelas: mundurnya Mastercard tidak membunuh kesepakatan. Itu hampir tidak mengubah harga permintaan.