#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron Melampaui Meta dalam Nilai Pasar

Pada hari Kamis, 26 Juni 2026, Micron Technology melampaui Meta Platforms dalam kapitalisasi pasar untuk pertama kalinya karena reli yang didorong kecerdasan buatan dari pembuat memori ini mencapai titik tertinggi baru. Pergeseran ini terjadi setelah hasil kuartal fiskal ketiga Micron dan prospek kuartal keempat yang melampaui setiap estimasi Wall Street yang dipublikasikan. Saham Micron naik 18,4 persen menjadi 1236 dolar selama sesi, memberikan perusahaan nilai pasar 1,398 triliun dolar dibandingkan dengan Meta sebesar 1,392 triliun dolar. Micron juga sempat melampaui Tesla, yang memiliki nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar. Pada penutupan perdagangan, Micron berada di 1213.56 dolar, naik 16 persen pada hari itu, dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,37 triliun dolar. Meta selesai dengan nilai pasar mendekati 1,378 triliun dolar dan Tesla berakhir di 1,41 triliun dolar. Langkah ini menandai perubahan jelas dalam cara investor menilai pemasok inti infrastruktur kecerdasan buatan.

Katalis langsungnya adalah pendapatan. Micron melaporkan pendapatan kuartal fiskal ketiga sebesar 41.46 miliar dolar, rekor baru perusahaan dan peningkatan dari 9.3 miliar dolar pada periode yang sama tahun sebelumnya. Pendapatan naik 74 persen dari kuartal sebelumnya. Laba bersih mencapai 28.24 miliar dolar dengan laba per saham diluted sebesar 24.67 dolar. Secara non-GAAP, laba per saham diluted adalah 25.11 dolar. Arus kas operasi sebesar 25.39 miliar dolar dan arus kas bebas yang disesuaikan sebesar 18.3 miliar dolar. Perusahaan mengakhiri kuartal dengan 30.2 miliar dolar dalam bentuk kas, investasi yang dapat dipasarkan, dan kas yang dibatasi. Margin kotor mencatat rekor sebesar 84.9 persen. Keempat unit bisnis melaporkan pendapatan yang lebih tinggi dibandingkan dengan kuartal sebelumnya dan kuartal tahun sebelumnya.

Panduan mendorong penyesuaian harga. Untuk kuartal fiskal keempat, Micron memperkirakan pendapatan sebesar 50.0 miliar dolar plus minus 1.0 miliar dolar dengan margin kotor sekitar 86 persen. Itu dibandingkan dengan estimasi analis yang lebih mendekati 43.58 miliar dolar. Manajemen mengatakan pelanggan telah berkomitmen 22 miliar dolar untuk mengunci pasokan chip memori. CEO Sanjay Mehrotra memberi tahu investor bahwa kondisi pasokan akan tetap ketat hingga setelah 2027 dan pasokan akan meningkat secara bertahap pada 2028. Dia menjelaskan bahwa chip memori menjadi lebih sulit diproduksi seiring mengecilnya ukuran transistor, yang membuat fasilitas fabrikasi lebih kompleks dan mahal untuk dibangun serta lebih sulit untuk diisi staf. Perusahaan menginvestasikan 200 miliar dolar untuk memperluas kapasitas, dengan wafer pertama dari pembangunan baru diharapkan pada 2027.

Alasan lonjakan ini sederhana. Setiap akselerator kecerdasan buatan membutuhkan memori bandwidth tinggi untuk berfungsi, dan Micron adalah salah satu dari hanya tiga perusahaan yang memproduksi HBM dalam skala besar. Produk HBM3E-nya telah memenuhi syarat di platform AI terkemuka dan Micron telah menyatakan bahwa seluruh pasokan memori bandwidth tinggi 2026-nya sudah terjual habis. Permintaan dari pusat data telah melampaui kapasitas selama beberapa kuartal dan kebutuhan akan memori meningkat pesat seiring bertambahnya ukuran model dan beban kerja inferensi. Pasar mulai memperlakukan memori sebagai komponen strategis infrastruktur AI daripada sebagai input komoditas. Pergeseran itu terlihat dalam valuasi. Micron bergabung dengan klub kapitalisasi pasar 1 triliun dolar pada 26 Mei 2026. Analis UBS Timothy Arcuri menaikkan target harganya menjadi 1625 dolar dan memproyeksikan laba per saham di atas 100 dolar setidaknya hingga 2029, dengan lebih dari 400 miliar dolar dalam arus kas bebas kumulatif selama periode tersebut. Dia menulis bahwa tidak ada alasan Micron harus diperdagangkan jauh berbeda dari Nvidia berdasarkan price to earnings. JPMorgan menetapkan target 1540 dolar dan Melius Research pindah ke 2200 dolar. Reli ini menambahkan sekitar 189 miliar dolar dalam nilai pasar dalam satu sesi dan membawa total kapitalisasi pasar menjadi 1.41 triliun dolar pada puncak intraday.

Langkah ini mengangkat grup memori dan penyimpanan yang lebih luas. Western Digital naik 5.6 persen, SanDisk melonjak lebih dari 15 persen, dan Seagate Technology naik 6.7 persen. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 1.9 persen. Peserta pasar mengatakan hasil ini meningkatkan visibilitas ke dalam rantai pasokan AI. Memori telah menjadi sumber kekhawatiran karena siklus kelebihan pasokan sebelumnya, tetapi kombinasi pesanan pelanggan yang berkomitmen dan kapasitas yang ketat mendukung harga di seluruh ekosistem. Data tersebut membantu meredakan kegugupan baru-baru ini seputar saham teknologi. Nvidia turun 2.3 persen pada hari itu dan Arm serta Marvell masing-masing turun lebih dari 2 persen, menunjukkan bahwa kekuatan tersebut spesifik untuk memori dan penyimpanan, bukan rotasi sektor yang luas.

Meta Platforms menghadapi perdebatan investor yang berbeda. Perusahaan melaporkan laba per saham kuartal pertama sebesar 10.44 dolar dengan pendapatan 56.31 miliar dolar, melampaui estimasi 6.67 dolar dan 55.56 miliar dolar. Pendapatan naik 33.1 persen tahun ke tahun. Meskipun demikian, saham Meta turun lebih dari 10 persen setelah laporan dan menghapus sekitar 170 miliar dolar dalam nilai pasar dalam satu hari. Penurunan tersebut didorong oleh panduan belanja modal. Meta menaikkan perkiraan capex 2026 menjadi kisaran 125 miliar hingga 145 miliar dolar, naik dari prospek sebelumnya sebesar 115 miliar hingga 135 miliar dolar. Kenaikan ini mencerminkan biaya komponen yang lebih tinggi dan investasi pusat data tambahan yang terkait dengan kecerdasan buatan. Sementara total biaya diperkirakan tetap dalam kisaran 162 miliar hingga 169 miliar dolar, skala belanja terkait AI menimbulkan pertanyaan tentang jadwal monetisasi produk baru.

Pada 26 Juni 2026, Meta memiliki kapitalisasi pasar 1.40 triliun dolar dengan harga saham 550.25 dolar. Rentang 52 minggu adalah 520.26 dolar hingga 796.25 dolar. Kapitalisasi pasar turun 19.97 persen selama setahun terakhir. Perusahaan memiliki rasio price to earnings 19.73, rasio PEG 1.00, dan beta 1.23. Pendapatan dua belas bulan terakhir adalah 200.966 miliar dolar dengan laba bersih 60.5 miliar dolar dan arus kas operasi 115.8 miliar dolar. Margin laba bersih adalah 30.1 persen dan margin operasi adalah 41.4 persen. Meta memiliki rasio lancar dan rasio cepat 2.35 dan rasio utang terhadap ekuitas 0.24. Perusahaan mengumumkan dividen kuartalan sebesar 0.525 dolar per saham, yang merupakan dividen tahunan 2.10 dolar untuk imbal hasil 0.4 persen. Meta memiliki lebih dari 3.5 miliar orang aktif harian di seluruh keluarga aplikasinya pada Desember 2025.

Kapitalisasi pasar Micron pada tanggal yang sama adalah 1.345 triliun hingga 1.37 triliun dolar tergantung pada sumber data, dengan puncak intraday 1.398 triliun dolar. Harga saham adalah 1132.33 dolar dengan titik terendah 52 minggu 103.38 dolar dan titik tertinggi 52 minggu 1255 dolar. Beta adalah 2.12. Perusahaan memiliki rasio price to earnings 57.30 dan rasio utang terhadap ekuitas 0.13. Rasio cepat adalah 2.32 dan rasio lancar adalah 2.90. Pertumbuhan pendapatan kuartal fiskal ketiga adalah 346 persen tahun ke tahun dan 74 persen secara berurutan. Pendapatan satu kuartal melebihi total fiskal 2025 Micron sebesar 37.378 miliar dolar.

Pergeseran ini simbolis dari perubahan dalam apa yang bersedia dibayar oleh pasar. Selama dua tahun, modal mengalir ke prosesor grafis dan platform cloud yang dipandang sebagai penerima manfaat utama dari belanja AI. Perdagangan kini meluas ke perusahaan yang memasok memori dan penyimpanan yang diperlukan untuk melatih dan menjalankan model besar. Micron, SK Hynix, dan Samsung semuanya telah diuntungkan. SK Hynix juga memasuki grup kapitalisasi pasar 1 triliun dolar pada akhir Mei 2026. Memori memiliki sejarah volatilitas, dengan periode kelebihan pasokan yang menyebabkan penurunan harga tajam. Argumen dari para bullish saat ini adalah bahwa permintaan AI menciptakan perubahan struktural di mana memori bandwidth tinggi terkendala pasokan dan memiliki margin yang jauh lebih tinggi daripada DRAM tradisional. Para bear menunjuk pada valuasi dan fakta bahwa memori tetap siklis. Rasio price to earnings rata-rata Micron selama dua dekade terakhir adalah sekitar 10 kali. Valuasi saat ini menyiratkan bahwa investor memperkirakan sekitar 130 miliar dolar dalam pendapatan tahunan ke depan, atau kira-kira sepuluh kali lipat dari yang diperoleh perusahaan pada tahun fiskal terakhir.

Eksekusi Micron penting. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1978 di Boise, Idaho dan mengoperasikan fasilitas penelitian, pengembangan, dan produksi di berbagai wilayah. Portofolionya mencakup memori akses acak dinamis, memori flash NAND, solid state drive, modul memori, dan solusi memori tertanam untuk pusat data, infrastruktur perusahaan dan cloud, komputasi klien, perangkat seluler, sistem otomotif, dan aplikasi industri. Perusahaan memasarkan produk konsumen di bawah merek Crucial. Perusahaan memperluas produksi HBM dan mengatakan permintaan terus melebihi pasokan. Manajemen memperkirakan sistem AI akan membutuhkan jumlah memori yang semakin besar seiring peningkatan kemampuan model.

Meta tetap menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia dan berinvestasi secara agresif dalam infrastruktur AI, silikon khusus, dan pusat data untuk mendukung keluarga aplikasi dan produk masa depannya. Tantangan bagi saham adalah menyeimbangkan investasi tersebut dengan arus kas bebas jangka pendek dan menunjukkan jalur yang jelas menuju monetisasi fitur AI baru. Analis memperkirakan Meta akan mencatat laba per saham 29.35 dolar untuk tahun fiskal saat ini. Perusahaan memiliki return on equity 36.93 persen dan margin bersih 32.84 persen. Keluarga aplikasi terus menunjukkan keterlibatan dan kinerja iklan yang kuat, tetapi pasar terfokus pada skala dan durasi belanja modal.

Untuk saat ini, pasar telah memutuskan bahwa posisi Micron dalam hambatan memori AI lebih berharga daripada platform sosial dan periklanan Meta. Apakah itu akan bertahan tergantung pada harga memori, peningkatan pasokan HBM, dan kemampuan Meta untuk mengubah belanja AI menjadi pertumbuhan pendapatan dan ekspansi margin. Pergeseran pada 26 Juni 2026 tidak mengubah fundamental salah satu bisnis, tetapi menunjukkan seberapa cepat kepemimpinan dapat berubah ketika siklus teknologi baru mengatur ulang prioritas. Investor akan mengamati hasil kuartal keempat Micron dan pembaruan berikutnya dari Meta tentang belanja modal dan peta jalan produk AI untuk melihat apakah kesenjangan melebar atau menutup. Yang jelas adalah bahwa memori telah bergerak dari latar belakang ke pusat perdagangan AI, dan Micron sekarang dinilai sesuai dengan itu.