Bitwise CIO: Setelah peristiwa STRC, pentingnya Strategy di pasar Bitcoin mungkin menurun

Kepala Investasi Bitwise Matt Hougan menulis analisis tentang volatilitas STRC milik Strategy (MSTR).
Menurutnya, Strategy saat ini memegang sekitar $49,6 miliar Bitcoin dan $2,6 miliar tunai, dengan skala aset yang jauh melampaui kewajiban utang dan saham preferen, sehingga tidak ada risiko likuidasi. Kerangka modal kredit digital terbaru yang diluncurkan perusahaan memungkinkan mereka menjual Bitcoin secara fleksibel sesuai kondisi pasar untuk membayar dividen, tanpa lagi mempertahankan nilai nominal STRC sebesar $100 secara paksa. Hougan menekankan bahwa selama beberapa tahun terakhir, Strategy telah menjadi pembeli Bitcoin global utama dan sumber permintaan satu arah, tetapi situasi ini kemungkinan besar telah berakhir.
Ke depan, Strategy akan secara fleksibel membeli atau menjual Bitcoin sesuai kondisi pasar, namun tidak akan menjadi penjual skala besar (jumlah penjualan paksa tahunan terbatas), dan jika harga Bitcoin rebound, masih mungkin menjadi pembeli bersih.
Secara keseluruhan, pentingnya Strategy di siklus berikutnya akan lebih rendah dibandingkan siklus sebelumnya. Menurutnya, volatilitas STRC mencerminkan proses pengurangan leverage berlebih di pasar, yang merupakan ciri khas akhir tren bullish. Seiring keluarnya dana yang tidak seimbang ini, dasar pasar sedang terbentuk, dan diperkirakan musim gugur tahun ini akan memulai tren bullish baru.