#伯恩斯坦称存储牛市可持续至2027年

Boom Chip Memori Tidak Berakhir—Ini Memasuki Fase yang Lebih Matang

Selama dua tahun terakhir, industri semikonduktor menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari revolusi kecerdasan buatan. Seiring infrastruktur AI berkembang di seluruh komputasi awan, pusat data, dan aplikasi perusahaan, permintaan solusi memori canggih meningkat dengan kecepatan luar biasa. Menurut prospek industri terbaru Bernstein, momentum ini masih jauh dari selesai.

Bank investasi tersebut meyakini pasar banteng memori global dapat tetap terjaga hingga 2027, meski periode lonjakan harga yang meledak-ledak kemungkinan sudah berada di belakang kita. Dengan kata lain, industri mungkin sedang beralih dari ekspansi cepat menuju siklus pertumbuhan yang lebih sehat dan berkelanjutan.

Perbedaan ini penting.

Melambatnya laju kenaikan harga tidak selalu menandakan melemahnya fundamental. Sebaliknya, hal itu sering kali mencerminkan pasar yang bergerak menuju keseimbangan yang lebih baik setelah mengalami keuntungan luar biasa.

Pada kuartal kedua, penetapan harga memori menghasilkan salah satu kinerja terkuat yang terlihat dalam beberapa tahun terakhir. Harga DRAM naik tajam, didukung oleh permintaan kuat dari server AI dan perangkat seluler generasi berikutnya. Pelanggan perusahaan terus melakukan upgrade infrastruktur untuk mendukung beban kerja AI yang kian kompleks, sementara produsen smartphone memperluas adopsi solusi memori berkapasitas lebih tinggi.

Memori server tetap menjadi salah satu segmen terkuat.

Penyebaran model AI yang terus meningkat membutuhkan bandwidth memori yang sangat besar, sehingga teknologi DRAM canggih menjadi komponen penting dalam infrastruktur komputasi modern. Ketersediaan DDR5 memori server yang ketat semakin memperkuat kekuatan penetapan harga karena pasokan kesulitan mengejar permintaan.

Namun, Bernstein memperkirakan pasar akan memasuki fase yang lebih terukur pada kuartal-kuartal mendatang.

Alih-alih gelombang lonjakan harga yang dramatis lainnya, harga DRAM diproyeksikan terus naik dengan laju yang lebih lambat. Ini mencerminkan membaiknya kondisi pasokan bersamaan dengan permintaan yang lebih melemah dari beberapa pasar elektronik konsumen, di mana belanja tetap kurang tangguh dibanding investasi AI perusahaan.

Pasar NAND menghadirkan gambaran yang lebih rumit.

Harga spot untuk wafer memori menunjukkan tanda-tanda kelemahan, namun harga kontrak untuk penyimpanan seluler dan solid-state drive terus diuntungkan oleh permintaan yang lebih kuat. Salah satu alasan utama adalah perilaku pembelian penyedia cloud AI besar, banyak di antaranya terus mengamankan perjanjian pasokan jangka panjang untuk memastikan akses di masa depan ke komponen penyimpanan yang kritis.

Kontrak jangka panjang ini menjadi salah satu pendorong pertumbuhan paling berpengaruh di industri.

Alih-alih hanya menanggapi kondisi pasar jangka pendek, perusahaan teknologi besar merencanakan jauh ke depan saat mereka terus berinvestasi miliaran dolar ke infrastruktur AI.

Bagi produsen, ini menciptakan visibilitas yang lebih besar.

Bagi investor, ini memberikan keyakinan yang lebih kuat terhadap stabilitas pendapatan di masa depan.

Bernstein terus menyatakan optimisme terhadap beberapa perusahaan memori terkemuka, dengan keyakinan bahwa mereka tetap berada pada posisi yang baik untuk memperoleh manfaat dari investasi AI yang berkelanjutan dan permintaan perusahaan. Meskipun persaingan akan tetap ketat, perusahaan dengan kemampuan manufaktur yang maju, kepemimpinan teknologi, serta hubungan kuat dengan penyedia cloud utama diperkirakan mampu mempertahankan keunggulan kompetitif yang penting.

Pada saat yang sama, laporan ini juga menyoroti transisi jangka panjang.

Seiring kapasitas produksi tambahan secara bertahap memasuki pasar dan perjanjian pasokan jangka panjang yang ada terpenuhi, harga memori diperkirakan akan menormalkan pada kisaran 2027 hingga 2028. Ini tidak harus diartikan sebagai perkembangan negatif. Industri yang sehat pada akhirnya bergantung pada penawaran dan permintaan yang seimbang, bukan lonjakan harga yang tidak berkelanjutan.

Bagi investor, lingkungan saat ini memerlukan perubahan ekspektasi.

Keuntungan luar biasa yang didorong oleh kekurangan yang parah mungkin menjadi lebih jarang, tetapi permintaan struktural yang dihasilkan oleh kecerdasan buatan terus menciptakan fondasi yang kuat untuk pertumbuhan industri jangka panjang.

Setiap server AI, platform cloud, sistem otonom, dan aplikasi komputasi canggih bergantung pada memori berperforma tinggi.

Seiring adopsi AI meluas secara global, pentingnya teknologi memori semakin meningkat.

Narasi pasar sedang berevolusi.

Peluang ini tidak lagi didasarkan semata pada harga yang terus naik.

Kian didasarkan pada permintaan yang berkelanjutan, inovasi teknologi, kepemimpinan manufaktur, serta investasi infrastruktur jangka panjang.

Siklus semikonduktor memasuki babak baru—babak yang didefinisikan lebih sedikit oleh kekurangan sementara dan lebih oleh peran permanen chip memori dalam ekonomi AI.

Jika prospek Bernstein terbukti akurat, industri memori masih memiliki ruang yang signifikan untuk tumbuh.

Laju mungkin menjadi lebih stabil.

Namun arah jangka panjang tetap selaras kuat dengan salah satu transformasi teknologi terbesar pada dekade ini.

Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan atau investasi. Investasi pada semikonduktor dan teknologi melibatkan risiko pasar, ekonomi, dan risiko spesifik industri. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi.
@Gate_Square