Multicoin Capital berinvestasi bersama: pasar kripto telah mencapai titik terendah dan sedang berada di fase peralihan

Multicoin Capital 管理合夥人 Tushar Jain 在最新播客中表示，加密市場已觸底並進入轉折點，目前市場情緒見底、應用採用率上升與價格脫節形成「完美風暴」。
（前情提要：Coingecko 報告：過去四年誕生的 700 萬項山寨幣中，超 50% 現已死亡）
（背景補充：週末加密市場盤點》BTC站穩6,4萬、ETH領漲，分析師表示Fed前上看7萬）

多家加密研究機構指出，加密市場已經觸底。Multicoin Capital 管理合夥人 Tushar Jain 在《When Shift Happens》播客最新一集 中透露，加密市場已經觸底，目前正處於關鍵轉折點。Jain 指出，市場情緒已經真正見底，近期重大駭客事件並未引發大規模拋售，同時應用採用率持續上升，價格與基本面之間出現脫節，這些都是市場即將反轉的強烈訊號。他將這一切描述為一場「完美風暴」。

Jain 目前維持對 Solana 的長期看好，認為 SOL 是 현물交易和 tokenisasi surat berharga 的正確架構。他也看好 Hyperliquid 在衍生品領域的領先地位，目前在这兩個資產上都有較大戰位。對於 Zcash（ZEC），Jain 表示 Multicoin 已經累積相當比例的 ZEC 供應量，並認為這代表了產業「密碼朋克」價值觀的迴歸，ZEC 有望進入市值前五。

在戰位管理策略方面，Jain 採用獨特的「三分法」：立即買入三分之一，定投第二個三分之一，最後三分之一留作應對市場大跌的機動資金。這種分散風險的策略讓投資組合在不同市場條件下都能保持靈活性。在最近的 Zcash 程式碼漏洞事件中，Multicoin 團隊觀察確認無駭客利用後，反而選擇大幅加戰，展現了對市場趨勢的敏銳判斷。

Jain 的觀點並非孤立。根據 Coingecko 最新報告，過去四年間誕生的 700 萬項山寨幣中，超過 50% 已經死亡，這也間接證明瞭加密市場正在經歷洗牌和 consolidation 的過程。當大量專案被淘汰後，存活下來的優質專案往往會在下一輪牛市中表現更強。

📊 Tiga sinyal perubahan pasar

Berdasarkan analisis Jain, tiga sinyal kunci bahwa pasar kripto telah menyentuh dasar meliputi:

Pertama, sentimen pasar telah mencapai titik terendah. Jain menyebut, saat ini sentimen pasar sudah berada di dasar yang sesungguhnya. Biasanya ini berarti tekanan jual sudah terkuras, sementara pembeli mulai mengakumulasi battle stance.

Kedua, tingkat adopsi aplikasi meningkat. Meski harga belum melonjak signifikan, penggunaan dan tingkat adopsi aplikasi blockchain terus bertumbuh, yang menunjukkan fundamental pasar membaik.

Ketiga, harga dan fundamental terlepas. Ketika harga belum mencerminkan perbaikan fundamental, ini umumnya menjadi pertanda awal pasar akan berbalik. Jain menilai misalignment semacam ini akan dikoreksi dalam waktu dekat, mendorong harga naik.

💡 Implikasi strategi investasi

Strategi manajemen battle stance model “tiga bagian” milik Jain layak dijadikan referensi. Cara ini dapat menangkap keuntungan saat pasar naik, sekaligus menjaga fleksibilitas ketika pasar bergejolak. Bagi investor biasa, proporsi bisa disesuaikan dengan tingkat toleransi risiko masing-masing, tetapi prinsip intinya adalah tidak memasukkan semua battle stance sekaligus.