Jangan terkecoh oleh CPI yang tumbuh negatif! Inflasi bulan Juni akan terungkap malam ini, dengan prediksi bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga pada bulan Juli mencapai lebih dari 40%.

CPI AS AS 6 月 CPI akan dirilis pada pukul 8.30 malam ini (7/14) waktu Taiwan, dan pasar secara luas memperkirakan bahwa, karena harga energi seperti bensin bergerak turun, CPI secara keseluruhan diperkirakan turun sekitar 0,1% secara bulanan, sementara laju tahunan melambat dari bulan Mei menjadi sekitar 3,8% hingga 3,9%; namun CPI inti diperkirakan naik sekitar 0,2% hingga 0,3% secara bulanan, dengan laju tahunan tetap menempel di kisaran 2,8% hingga 2,9%. Sejumlah lembaga besar di Wall Street memperingatkan bahwa penurunan suhu kali ini terutama berasal dari energi, sehingga tidak berarti tekanan inflasi di AS sudah mereda.
(Rangkuman sebelumnya: Anggota Dewan The Fed Christopher Waller: “Kegilaan AI” jadi pemicu inflasi baru! Tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat)
(Tambahan latar: Menolak janji penurunan suku bunga bulan Juli! Kunjungan perdana Ketua The Fed yang baru, Hsu Hsi Guo, menantang tajam “inflasi terlalu tinggi”, membalas keras campur tangan Trump)

Ringkasan poin-poin penting

• CPI keseluruhan bulan Juni diperkirakan turun sekitar 0,1% secara bulanan, dengan laju tahunan melambat menjadi 3,8% hingga 3,9%, terutama akibat lemahnya harga energi
• Perkiraan pertumbuhan CPI inti tahunan masih menempel di 2,8% hingga 2,9%, dan transmisi kelekatan inflasi belum selesai karena perumahan dan tarif
• Probabilitas tersirat kenaikan suku bunga 1 langkah pada Juli dari kurang dari 10% meningkat menjadi sekitar empat puluh persen, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun bertengger di atas 4,25%

Indeks Harga Konsumen AS (CPI) bulan Juni akan rilis pada pukul 8.30 malam ini (7/14) waktu Taiwan, dan dianggap pasar sebagai pembacaan inflasi paling krusial tahun ini. Pasar secara luas memperkirakan CPI secara keseluruhan turun sekitar 0,1% secara bulanan karena terseret penurunan harga energi seperti bensin, sementara laju tahunannya melambat dari bulan Mei menjadi sekitar 3,8% hingga 3,9%; CPI inti (menghilangkan makanan dan energi) diperkirakan naik sekitar 0,2% hingga 0,3% secara bulanan, dengan laju tahunan kembali turun ke 2,8% hingga 2,9%.

Namun, sejumlah lembaga besar di Wall Street menaburkan kabar dingin. Mereka menilai penurunan inflasi kali ini sebagian besar berasal dari pemulihan harga energi, sehingga tidak berarti tekanan inflasi AS sudah mereda. Perumahan, asuransi mobil, layanan perjalanan, ditambah transmisi tarif ke harga barang, dapat membuat inflasi inti tetap memiliki “kekakuan”.

Pasar obligasi tak menunggu penurunan suku bunga, justru tambah taruhan kenaikan suku bunga

Yang paling patut diperhatikan adalah arah arus dana. Saat sebagian besar orang masih menunggu penurunan suku bunga, pasar obligasi justru menambah taruhan bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga. Opsi suku bunga menunjukkan probabilitas tersirat The Fed menaikkan suku bunga 1 langkah (25 basis poin) pada Juli, yang telah melonjak dari kurang dari 10% sebulan lalu hingga sekitar empat puluh persen; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun juga telah mantap di atas 4,25%.

Bahan bakar tambahan berasal dari pernyataan Dewan The Fed Christopher Waller. Ia sebelumnya mengatakan bahwa, jika dalam pekan ini inflasi inti kembali merilis angka yang terlalu tinggi, FOMC harus mempertimbangkan pengetatan kebijakan dalam waktu dekat, yakni menaikkan suku bunga. Pernyataan hawkish ini sejalan dengan arah yang berulang kali ditegaskan sejak Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, mengambil alih jabatan, yaitu “inflasi terlalu tinggi”.

Kunci sebenarnya ada pada inti

Lembaga-lembaga secara umum berpendapat bahwa meskipun CPI keseluruhan turun karena ditekan oleh energi, yang benar-benar menentukan sikap The Fed adalah performa CPI inti dan struktur tiap komponennya. Apakah indikator ini bisa “melunak”, itulah kunci untuk menilai apakah inflasi AS benar-benar sudah mencapai puncaknya, sekaligus menentukan jalur kebijakan berikutnya The Fed.

Pertanyaan yang sering diajukan

Mengapa CPI bulan Juni bisa menunjukkan pertumbuhan negatif, tetapi tetap ada kekhawatiran inflasi?

Penurunan CPI bulanan terutama disebabkan turunnya harga energi seperti bensin, tetapi CPI inti yang menghilangkan makanan dan energi tetap menempel di 2,8% hingga 2,9% secara tahunan; tekanan inflasi belum benar-benar mereda karena perumahan, asuransi mobil, dan transmisi tarif.

Apakah The Fed akan menaikkan suku bunga pada Juli?

Belum diputuskan. Opsi suku bunga menunjukkan probabilitas tersirat kenaikan suku bunga 1 langkah pada Juli sekitar empat puluh persen; Christopher Waller mengatakan bahwa jika inflasi inti kembali muncul dengan angka yang tinggi, FOMC perlu mempertimbangkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.