Berita tengah malam yang mengejutkan! Hyperliquid merilis rincian penerapan HIP-4 tanpa izin—apa taktik tersembunyi di balik ambang batas staking 500 ribu $HYPE ?

Dengarkan saya perlahan-lahan. Pendiri Hyperliquid, Jeff Yan, melemparkan sebuah “bom” di Discord—hasil dari HIP-4 membuat pasar segera mendukung deployment tanpa izin: jalankan dulu di testnet, lalu naik ke mainnet. Bahasa resmi sangat tertahan: logikanya sama seperti spot dan kontrak berjangka—terlebih dahulu “dihantam” di lingkungan validator; kalau bisa lolos uji praktik baru dibuka. Tidak ada tanggal spesifik; baris penutup kecil menyebut—semua spesifikasi masih bersifat sementara, dan bisa disesuaikan berdasarkan umpan balik. Namun di beberapa bagian pernyataan itu, mereka menyelipkan tumpukan detail mekanisme yang sebelumnya belum pernah dipublikasikan.

Mari mundur dan lihat sejauh mana HIP-4 sudah berjalan. Pada 2 Februari 2026, tim mengumumkan HIP-4, memperkenalkan sebuah bahasa primitif baru yang disebut “transaksi hasil”. Full collateral, harga penyelesaian dikunci pada suatu rentang tertentu, berlaku untuk prediction market dan opsi berbatas waktu. Tanpa leverage dan tanpa likuidasi. Untuk setiap market hasil biner, dua arah digabung dalam order book dan berbagi likuiditas. Pada Februari testnet, tanggal 2 Mei mainnet live; market pertama adalah hasil biner berputar, diselesaikan tiap hari UTC 6:00 berdasarkan patokan price mark HyperCore yang ditandai oleh $BTC , dengan biaya nol. Setelah itu diperluas ke event off-chain; yang pertama adalah “YoY CPI Mei”. Tapi semuanya masih deployment validator—validator yang memutuskan pasar apa yang dibuka lewat voting, sehingga pihak luar tidak berhak. Jadi pengumuman ini membahas tahap berikutnya.

Kenapa harus tanpa izin? Alasan yang diberikan Jeff Yan sangat lugas: dunia hasil market terlalu besar. Aset acuan pada kontrak perpetual terbatas—coin, saham, komoditas, indeks, semuanya bisa dihitung. Sementara itu, peristiwa di dunia nyata yang bisa dipertaruhkan jumlahnya tak terhingga; mengandalkan validator untuk vote satu per satu meluncurkan market, selamanya tidak akan mengejar permintaan.

Urgensinya perlu dilihat data. Dalam 78 hari sejak HIP-4 live di mainnet, total volume transaksi mencapai 370 juta dolar AS, dengan 7 juta transaksi. Puncak transaksi harian pada 27 Juni mencapai 12,96 juta dolar AS. Dari Mei hingga awal Juni, hampir semuanya kategori kripto; transaksi harian 1 juta sampai 3,5 juta dolar AS. Pada 11 Juni ketika Piala Dunia dimulai, kategori olahraga langsung “mengambil alih”, transaksi melonjak jadi 3–4 kali dari baseline. Tapi jika dibandingkan dengan kompetitor—pada minggu 13 Juli (selama Piala Dunia), volume perdagangan Kalshi mencapai 7,2 miliar dolar AS, Polymarket 2,4 miliar dolar AS; HIP-4 hanya 27,9 juta dolar AS, pangsa pasarnya cuma 0,3%.

Namun logika ini sudah pernah teruji di Hyperliquid. HIP-3 memungkinkan siapa pun melakukan staking lalu deployment market kontrak perpetual, live pada 13 Oktober 2025; kemudian mereka membuka market untuk Nvidia, Tesla, emas, minyak mentah, S&P 500, dan lain-lain. Sampai saat artikel ini ditulis, volume transaksi historis 387,72 miliar dolar AS, open interest naik dari sekitar 790 juta pada Januari 2026 menjadi 3,43 miliar pada Juli, mencakup 47,2% pangsa volume transaksi Hyperliquid. Supply yang dibuka, lalu muncul ledakan.

Usai Piala Dunia selesai, semua prediction market mencari aset baru. Hyperliquid memanfaatkan momen ini untuk mengumumkan beberapa mekanisme baru pada HIP-4.

Ambang staking: 500 ribu token $HYPE . Ini pertama kalinya persyaratan deployment tanpa izin diungkapkan secara resmi. Sebelumnya komunitas sempat menebak 1 juta, yaitu dua kali lipat dari HIP-3. Hasilnya imbang—500 ribu. Dikunci 6 bulan; bila definisi market tidak jelas atau ada penundaan settlement, bisa dikenai penalti dan perampasan.

Templat adalah inti desain kali ini. Validator akan melakukan voting atas “template hasil”; spesifikasi template dipaksakan tersimpan di on-chain. Hanya deployment berbasis template yang bisa dilakukan oleh pihak tanpa izin; mereka mengisi parameter lalu meng-instantiate menjadi market konkret. Template harus berupa public good ekosistem yang sehat, tidak ambigu, yang sesuai peristiwa punya likuiditas dan perhatian. Deployers bertanggung jawab atas settlement berdasarkan template. Pengumuman juga tidak membatasi beberapa deployer membuat instans template yang benar-benar sama. Kenapa ditambah lapisan ini? Bentuk produk yang menentukan: kontrak perpetual punya harga yang berkesinambungan, sehingga market akan mengoreksi diri; pada kontrak hasil yang berakhir di satu nilai pasti, kalau salah, uang langsung diberikan kepada pihak yang menerima hasil yang benar. Template-only mengendalikan kualitas.

Skema kuota: setiap deployer awalnya mendapat 100 outcome (200 outcome token), dan satu outcome merepresentasikan YES dan NO. Untuk pertanyaan multi-hasil, tiap outcome mengonsumsi kuota lebih dari satu; misalnya pilihan lima berarti menghabiskan lima. Setelah settlement, kuota yang dilepas bisa digunakan lagi. Ke depan akan diperkenalkan auction untuk ekspansi kapasitas.

Penalti dan penguncian: ada tiga kondisi yang bisa dikenai penalti dan perampasan—definisi market tidak jelas, settlement tidak sesuai template, atau belum settlement yang benar setelah lebih dari satu minggu. Staking dikunci 6 bulan; harus menyelesaikan semua market agar bisa melepas. Pengumuman mengingatkan sendiri: untuk periode sangat panjang harus hati-hati. Membuka market yang baru settle setelah dua tahun berarti 500 ribu $HYPE mengunci selama dua tahun, dan kuota tetap terpakai. Deployers yang rasional hanya akan memilih periode pendek dengan settlement frekuen tinggi. Perbedaan HIP-4 dengan Polymarket bukan sepenuhnya pilihan strategi; itu juga hasil yang “dipaksa” oleh mekanisme.

Detail lain: deployer bisa mendapat pembagian biaya (fee) hingga 50%; tarif akan dirilis belakangan; hanya token quote AQAv2 yang dapat digunakan untuk HIP-4; validator masih mungkin langsung melakukan deployment market hasil, tapi ekspektasinya setiap tahun kurang dari 10 outcome atau problem.

Satu masalah yang belum diselesaikan oleh template—konsentrasi. Pengalaman HIP-3: saat ini ada 8 deployer aktif, 204 market, tetapi Trade.XYZ saja menguasai lebih dari 90% seluruh open interest. Ada analisis bahwa ini adalah risiko struktural. Dengan template-based pada HIP-4, kualitas memang dikendalikan, tidak peduli porsi. Pengguna melihat kedalaman ke pasar—HIP-4 secara jelas mengizinkan beberapa deployer meng-instantiate template yang sama, mendorong kompetisi; namun bila masalah yang sama dibuka menjadi lima market yang identik, likuiditas justru akan makin terpecah, dan pada akhirnya tetap terkumpul menuju pool terdalam.

Itu saja. Datanya ada di sini; kamu nilai sendiri.

Ikuti saya: untuk mendapatkan analisis real-time pasar kripto dan wawasan lainnya!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL #GateDEX sepenuhnya terintegrasi dengan RobinhoodChain #PT Astra International Tbk? tidak — (lanjut) #중软国际携手月之暗面布局AgenticAI