#夏日创作营 Bitcoin senilai sekitar 64.328 dolar AS, turun 0,33% dalam 24 jam; Ethereum sekitar 1.873 dolar AS, nyaris datar. Bitcoin naik 1,68% dalam 3 hari terakhir, naik 2,32% dalam 7 hari terakhir, namun volatilitas intraday 3,11%, volatilitas rata-rata 2,74% dalam sepekan terakhir; harga berada di posisi 67% di atas batas atas kisaran sepekan—pergerakan seperti ini bukan tren, melainkan dua kubu sama-sama menunggu, tak ada yang berani bergerak lebih dulu.

Pasar sedang menunggu apa?
Satu: menunggu apakah “masakan” di Timur Tengah akan benar-benar mendidih. Militer AS melakukan serangan beruntun untuk malam kesembilan ke Iran, kapal tanker di Selat Hormuz meledak, saham minyak di Hong Kong melonjak, dan harga minyak didorong naik. Perang mendorong harga minyak, harga minyak mengerek ekspektasi inflasi, ekspektasi inflasi mengikat tangan dan kaki The Fed—rantai ini menjangkau dari geopolitik ke makro lalu ke aset berisiko, dan pasar kripto tak bisa menghindar.
Dua: menunggu regulasi AS sampai titik mana, apakah longgar atau ketat. Probabilitas 《CLARITY法案》 mulai berlaku dalam tahun ini turun dari puncak historis 82% ke titik terendah, kelompok lobi perbankan menentang ketentuan penetapan bunga untuk stablecoin, agenda parlemen juga tertekan oleh pemilihan paruh waktu, trader sudah menggunakan “kaki” mereka untuk memilih, bertaruh tahun ini tak ada harapan. Ketika ekspektasi regulasi meleset, kepastian masuknya dana institusional pun melemah satu lapis.
Tapi kedua kubu juga tidak berarti tak ada yang membeli. ETF spot Ethereum mencatat arus masuk bersih 105 juta dolar AS pekan lalu; BlackRock ETHA saja menarik 135 juta dolar AS dalam seminggu. Ini menunjukkan kebutuhan penempatan dana tradisional terhadap Ethereum masih ada, hanya saja tidak meluap ke Bitcoin. Total posisi open interest futures Bitcoin turun tipis 0,3%, dan tingkat pendanaan 0,006566% tidak ekstrem; perbandingan posisi long vs short 49,62 berbanding 50,38 hampir imbang, indeks Fear & Greed 30—angka-angka ini jika dijumlahkan, menggambarkan pasar sedang menggerus di suasana rendah, bukan sedang panik jual, juga bukan sedang euforia kejar harga. Variabel yang benar-benar perlu diperhatikan ke depan: apakah harga minyak akan menembus level kunci hingga memaksa The Fed mengubah nada, dan apakah Bitcoin bisa bertahan di dekat batas atas kisaran sepekan; jika tidak, likuiditas di bawahnya mungkin akan tersulut.