Bom meledak! Pengungkapan besar-besaran tingkat epik SpaceX memicu ledakan: harga saham anjlok 37%, para short seller meraup untung 7 miliar dolar AS, apakah masih ada peluang bagi investor ritel?

Pada 6 Agustus, pembebasan saham yang belum pernah terjadi sebelumnya akan segera terealisasi. Sekitar 911,5 juta saham yang dimiliki orang dalam SpaceX senilai 116 miliar dolar AS akan resmi masuk ke perdagangan. Ini bukan sekadar pelepasan 180 hari setelah IPO biasa—SpaceX merancang skema pelepasan bertahap dengan tujuan meredam dampak, tetapi pasar sudah memberikan suara lewat tindakan.

Sejak puncak penutupan 16 Juni, harga saham telah turun 37%, dengan nilai pasar menguap lebih dari 4,25 triliun dolar AS. Pada hari Selasa, saham sempat memantul 3,8% di sesi perdagangan—mungkin bisa mengakhiri tujuh hari berturut-turut penurunan, tetapi posisi short sudah meraup keuntungan besar. Data S3 Partners menunjukkan saat ini sekitar 30% saham yang bisa diperdagangkan sedang di-short, dengan keuntungan kertas bagi pihak short sekitar 7 miliar dolar AS.

Struktur unlock-nya juga tidak biasa. Gelombang pertama 900 juta saham hanya pemanasan; pada awal Desember, jumlah saham yang dapat diperdagangkan akan melonjak dari 639 juta saham menjadi 5,33 miliar saham—naik lebih dari 7 kali. Ada juga mekanisme pemicu bersyarat: jika harga saham SpaceX setidaknya berada di atas 175,50 dolar AS selama lima dari sepuluh hari perdagangan sebelum pengumuman kinerja, tambahan 455,8 juta saham akan langsung diizinkan untuk diperdagangkan. Dengan harga penutupan Senin sebesar 119,85 dolar AS, saham perlu naik 46% lagi untuk memicu skenario tersebut, dan pasar secara luas menilai tingkat kesulitannya sangat tinggi.

Elon Musk sendiri memegang sekitar 7,8 miliar saham, atau sekitar 60% dari total saham beredar. Namun periode penguncian dirinya diperpanjang hingga lebih dari satu tahun setelah perusahaan go public, sehingga dalam jangka pendek tidak menjadi sumber tekanan jual. Tekanan sesungguhnya berasal dari investor awal. Nilai privat SpaceX setahun lalu sekitar 400 miliar dolar AS; tahun ini, setelah akuisisi xAI, valuasi keseluruhan melonjak ke 1 triliun dolar AS (valuasi xAI 250 miliar dolar AS). Transaksi ini membuat banyak keuntungan di atas kertas investor awal berlipat beberapa kali. Unlock bertahap berarti mereka bisa melepas kepemilikan secara bertahap dalam beberapa bulan ke depan, mengubahnya menjadi uang di berbagai level harga.

Pihak short sudah membanjiri pasar. Selain ekspektasi unlock, jeda peluncuran roket Starship akibat masalah mesin, serta perputaran dana yang keluar dari saham-saham berbasis konsep AI, turut menambah tekanan jual. Dalam 12 hari perdagangan terakhir, SpaceX turun pada 10 hari. Volatilitas tajam ini juga menular ke seluruh pasar saham perdana. Data Bloomberg menunjukkan, tahun ini tingkat imbal hasil rata-rata tertimbang perusahaan yang baru melantai sudah turun menjadi -4,4%; bahkan jika SpaceX dan SK Hynix dikeluarkan, imbal hasil keseluruhan hanya 5,3%, jauh di bawah 9,4% pada periode yang sama untuk S&P 500.

Bagaimana menyeimbangkan pelepasan likuiditas dan menstabilkan harga saham? Ini adalah tantangan inti bagi SpaceX dan tim penjamin emisinya selama beberapa bulan ke depan. Bagi investor ritel, ingat satu hal: ketika 30% saham yang bisa diperdagangkan sedang di-short, investor awal menunggu untuk mengambil uang, dan masih ada 8 kali lipat saham beredar dalam perjalanan, setiap pantulan berpotensi hanya menjadi jebakan.

Ikuti saya: dapatkan analisis pasar kripto real-time dan wawasan lebih banyak!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL # Kontrak acara listing #ETH tembus 1900 dolar AS