Menjelang laporan keuangan SpaceX, short senilai 25,0 miliar dolar AS menekan: ini perang untuk bersikap bearish, atau kesempatan squeeze berikutnya?

Baru-baru ini, pasar menunjukkan permainan yang sangat menarik.

Laporan keuangan SpaceX belum diumumkan, tetapi pihak short sudah mulai bertaruh.

Saat ini, data pasar menunjukkan bahwa skala posisi short terkait SpaceX telah mencapai sekitar 25,0 miliar dolar AS, sekitar 185 juta lembar saham yang di-short, atau mendekati 29% dari saham yang beredar. Ini membuat SpaceX menjadi salah satu transaksi short yang paling mendapat sorotan di pasar dalam waktu dekat.

Tapi ada pertanyaan besar:

Short senilai 25,0 miliar dolar AS ini, laporan keuangan SpaceX akan memicu sisi yang mana?

Short sebesar itu berarti mereka mendapati masalah pada nilai perusahaan, atau memberi kesempatan bagi pihak long untuk membalas?

Pertama, lihat mengapa pihak short berani bertaruh.

Setelah SpaceX go public, valuasi yang diberikan pasar sangat tinggi.

Investornya tidak hanya membeli perusahaan roket.

Mereka sebenarnya membeli:

internet satelit Starlink
penerbangan luar angkasa komersial
infrastruktur luar angkasa
tata kelola data center dan energi untuk AI di masa depan

Jadi logika valuasinya lebih mirip perusahaan platform teknologi masa depan, bukan perusahaan penerbangan luar angkasa tradisional.

Namun valuasi yang terlalu tinggi pasti berjalan dengan ekspektasi yang tinggi.

Ketika harga saham tidak bisa lagi mengikuti fantasi pasar, dana secara alami akan mencari peluang untuk di-short.

Khususnya setelah IPO, pasar mulai melakukan penilaian ulang, harga saham perusahaan turun dari level tinggi, sehingga memberi ruang bagi short untuk meraih profit.

Tapi bagian paling menarik dari pasar transaksi ada di sini.

Semakin terkonsentrasi short, risikonya justru makin tinggi.

Sebab jika laporan keuangan keluar dan hasilnya melampaui ekspektasi:

misalnya:

pertumbuhan pengguna Starlink melampaui ekspektasi.
pertumbuhan pendapatan peluncuran komersial.
perbaikan margin laba.
peningkatan ekspektasi arus kas masa depan.

Maka posisi short saat ini bisa berubah menjadi bahan bakar untuk kenaikan.

Banyak short perlu menutup (cover).

Inilah kondisi yang sering muncul di pasar:

semakin banyak orang yang bearish, semakin mudah terjadi aksi squeeze.

Tapi saya tidak akan menyimpulkan secara sederhana:

“Short senilai 25,0 miliar dolar AS = pasti naik.”

Ini adalah kesalahan yang paling mudah dilakukan banyak investor ritel.

Short yang banyak hanya berarti perbedaan pendapat pasar besar.

Yang benar-benar menentukan arah tetaplah fundamental.

SpaceX akan segera merilis kinerja kuartalan, dan pasar benar-benar memerhatikan beberapa poin ini:

Pertama:

apakah Starlink masih bisa mempertahankan pertumbuhan yang cepat.

Nilai komersial terbesar SpaceX sekarang bukan cuma roket, melainkan arus kas berkelanjutan yang dihasilkan Starlink.

Kedua:

apakah profit penerbangan luar angkasa komersial bisa membaik.

Menambah frekuensi peluncuran tidak otomatis berarti laba ikut naik.

Pada akhirnya, pasar melihat kemampuan untuk menghasilkan uang.

Ketiga:

tekanan belanja modal di masa depan.

Industri penerbangan luar angkasa sangat menghabiskan dana.

Jika investasi ke depan terus diperbesar, tetapi arus kas tidak sejalan, pasar akan menilai ulang valuasi.

Pandangan saya:

Laporan keuangan SpaceX kali ini lebih mirip pertarungan ekspektasi.

Pihak long bertaruh:

dalam sepuluh tahun ke depan, SpaceX akan menjadi perusahaan infrastruktur untuk era luar angkasa.

Pihak short bertaruh:

pasar sudah lebih dulu membeli harga pertumbuhan untuk beberapa tahun ke depan.

Kedua belah pihak sebenarnya sama-sama punya logika.

Kalau laporan keuangan hanya sesuai ekspektasi.

Saya kira harga saham bisa terus berfluktuasi, karena perusahaan dengan valuasi tinggi harus terus melampaui ekspektasi agar bisa naik.

Kalau laporan keuangan jelas melampaui ekspektasi.

Maka posisi short sebesar ini justru bisa menjadi akselerator untuk kenaikan.

Tapi jika pertumbuhan Starlink melambat, atau data profit tidak sesuai harapan, pihak short mungkin tetap memegang kendali.

Pasar transaksi tidak pernah melihat siapa yang suaranya paling besar.

Kesempatan untuk benar-benar menghasilkan uang biasanya muncul saat:

perbedaan di pasar paling besar.

Sorotan terbesar SpaceX sekarang bukanlah short senilai 25,0 miliar dolar AS.

Melainkan:

ketika semua orang berdiri di satu sisi, apakah sisi lainnya punya kekuatan yang cukup kuat untuk mengubah arah.

Satu kalimat dari ruang trading:

perusahaan dengan valuasi tinggi yang paling takut bukanlah penurunan, melainkan tidak bisa lagi menciptakan ekspektasi baru; tetapi short yang paling berbahaya juga sering muncul ketika semua orang merasa itu tidak akan naik.
$SPCX ‌#SPCX代币剧烈震荡