#Top4USBanksPlanSharedTokenizedDepositNetwork

Bank-bank Akan Mengincar Uang Blockchain. Tapi Kali Ini, Mereka Membangunnya Bersama.

Sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya terjadi di perbankan Amerika bulan Juni ini, dan hampir tidak ada yang di luar industri menyadarinya. Empat bank yang menghabiskan sebagian besar abad terakhir bersaing memperebutkan setiap basis poin JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, dan Wells Fargo mengumumkan mereka akan membangun satu buku besar bersama. Bukan kemitraan. Bukan pilot. Satu jaringan tunggal, dioperasikan oleh The Clearing House, tempat simpanan komersial menjadi token yang berpindah antarbank anggota sepanjang waktu. Target peluncuran: paruh pertama 2027. Pengguna pertama: perusahaan multinasional. Produknya: treasury yang dapat diprogram, likuiditas real-time, penyelesaian lintas negara semuanya yang dilakukan stablecoin, kecuali uangnya tidak pernah keluar dari sistem perbankan.

CEO The Clearing House David Watson menyebutnya sebagai "langkah besar bagi bank-bank." Itu meremehkan. Ini pertama kalinya bank mengusulkan produk yang bersaing dengan stablecoin di medan yang sama persis yang diduduki stablecoin dan hadir dengan membawa masalah yang tidak pernah harus diselesaikan stablecoin: membuat empat institusi paling kompetitif di dunia setuju pada satu buku besar.

Setiap bank ini telah menghabiskan bertahun-tahun memtokenisasi uangnya sendiri. Hasilnya benar-benar mengesankan di dalam tembok mereka sendiri. Platform Kinexys milik JPMorgan kini rata-rata memiliki volume transaksi lebih dari $7 miliar per hari dan telah memproses lebih dari $4 triliun sejak peluncuran. Token setoran JPMD-nya masuk ketersediaan umum di jaringan Base milik Coinbase pada November 2025. Citi Token Services berjalan langsung di seluruh AS, Inggris, Singapura, dan Hong Kong, memindahkan miliaran melalui jaringannya sendiri, dan telah berkembang ke transfer berbasis euro dari Dublin.

Tapi begini kendalanya, dan ini yang sifatnya struktural: token JPMorgan adalah klaim atas JPMorgan, dapat dipindahkan antar klien JPMorgan. Seperti yang diungkapkan Nellie Liang dari Brookings mantan wakil menteri keuangan pada April lalu, penyelesaian antarbank untuk setoran ter-tokenisasi di blockchain privat "tidak ada." Seorang bendahara perusahaan yang pemasoknya bank di tempat lain tidak bisa membayar mereka dengan itu. Token gagal pada satu hal yang seharusnya dilakukan uang: berpindah bebas antar pihak yang bertransaksi.

Skala menegaskan poin itu dengan kejelasan yang kejam. CHIPS, sistem Clearing House yang digunakan bank-bank yang sama saat ini, menyelesaikan rata-rata $2 triliun per hari pada 2025. Fedwire rata-rata $4,6 triliun lainnya. Jaringan token bank paling sukses di planet ini beroperasi pada kira-kira sepertiga dari 1% volume CHIPS. Angka-angka itu bank-bank ketahui lebih baik daripada siapa pun, dan itulah tepatnya mengapa mereka menyerahkan proyek jaringan bersama kepada operator CHIPS, bukan kepada sebuah startup.

Dua kekuatan bertemu pada waktu yang sama, dan tidak ada yang bersifat samar.

Pertama, stablecoin berhenti menjadi keingintahuan kripto dan berubah menjadi bisnis pembayaran. Pembayaran stablecoin B2B mencapai $226 miliar pada 2025, naik dari laju bulanan di bawah $100 juta pada awal 2023. Lalu, pada 1 Juli, lebih dari 140 perusahaan termasuk BNY, U.S. Bank, Visa, Mastercard, Stripe, dan Coinbase meluncurkan Open USD, sebuah konsorsium stablecoin dengan ekonomi bersama, yang dijadwalkan mulai berjalan belakangan tahun ini. Para pedagang, jaringan pembayaran, dan fintech menyusun satu dolar bersama sebelum bank-bank terbesar melakukannya. Urutan itu menyengat.

Kedua, regulasi membuka jalur yang kini dilalui bank-bank dengan kecepatan tinggi. Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani pada 18 Juli 2025, menciptakan kerangka kerja federal pertama untuk stablecoin dan definisinya tentang payment stablecoin secara tegas mengecualikan setoran. Artinya, setoran ter-tokenisasi tidak membutuhkan lisensi stablecoin, dan berbeda dari koin yang sepenuhnya dicadangkan, ia tetap berada di neraca sebagai pendanaan untuk pinjaman. Beda itulah keseluruhan poin strategisnya. Satu dolar yang berpindah dari rekening giro ke stablecoin berhenti mendanai hipotek siapa pun. Satu dolar yang menjadi token setoran tetap bekerja. Undang-Undang GENIUS mulai berlaku penuh pada 18 Januari 2027, dan setiap kuartal keterlambatan mulai sekarang adalah satu kuartal ketika bendahara perusahaan menjadi lebih nyaman memegang stablecoin konsorsium yang melakukan settlement seketika, 24/7, tanpa meminta izin bank mana pun.

Brian Moynihan dari Bank of America telah memperingatkan bahwa pada akhirnya lebih dari $6 triliun simpanan bisa mengalir ke stablecoin. Riset internal Citigroup sendiri memperkirakan stablecoin outstanding akan tumbuh menjadi antara $500 miliar dan $3,7 triliun pada 2030, menggusur $182 miliar hingga $908 miliar simpanan bank. Jaringan token adalah penangkal yang disesuaikan dengan ketakutan itu.

Masalah konsorsium sejarahnya tidak menggembirakan
Koperasi bank punya satu keberhasilan modern yang spektakuler. Zelle, yang dimiliki oleh tujuh dari bank-bank yang sama melalui Early Warning Services, memindahkan $1,2 triliun pada 2025 melintasi lebih dari 2.300 institusi. Zelle bekerja karena ancamannya eksistensial dan dibagi, operatornya sudah ada, dan setiap anggota membutuhkan pertahanan yang sama menghadapi Venmo pada waktu yang sama.

Namun Zelle juga menandai batas format. Butuh sebuah anak usaha bersama dan ketakutan nyata akan ketidakrelevanan agar bank dapat merutekan pembayaran gratis satu sama lain dan produknya masih hanya transfer orang ke orang. Token setoran meminta jauh lebih banyak dari para anggotanya: standar bersama untuk kemampuan diprogram, kepatuhan yang dapat diinteroperasikan, dan, yang paling sulit, eksposur terhadap neraca satu sama lain. Saat token JPMorgan tiba di Wells Fargo sebagai token Wells Fargo, seseorang harus mengelola risiko kredit antara dua institusi itu secara real time. Masalah desainnya pada dasarnya tentang kredit, bukan teknologi.

Jaringan setoran ter-tokenisasi adalah taruhan bahwa uang bank yang diatur, dibungkus dalam infrastruktur yang dapat diprogram, bisa bersaing dengan stablecoin dalam kecepatan dan kegunaan sambil tetap menjaga simpanan yang mendanai ekonomi pemberian pinjaman. Ini adalah taruhan bahwa ketakutan yang dibagi bisa menahan empat rival bersama cukup lama untuk mengirimkan sebuah produk. Ini juga taruhan bahwa The Clearing House yang sudah menyelesaikan pembayaran antarbank sejak 1853 bisa melakukan untuk token apa yang telah dilakukannya untuk cek dan transfer kawat.

Tanggal target 2027 akan menguji apakah taruhan itu membuahkan hasil. Kuburan dagang pembiayaan perdagangan di baliknya akan menguji apakah bank-bank bisa menghindari pola yang membunuh setiap konsorsium sebelum Zelle. Dan pasar stablecoin, yang kini terorganisasi menjadi konsorsium tersendiri bersama Open USD, akan menguji apakah bank-bank sedang membangun tembok atau hanya pintu yang sangat mahal yang sudah dilalui oleh klien-klien terbaik mereka.
‍#SummerCreationCamp

‍#Blockchain #CryptoEducation @Gate_Square