Didirikan pada tahun 2020, Solv Protocol berkomitmen untuk menghilangkan hambatan dalam menciptakan dan menggunakan alat keuangan dalam rantai, menghadirkan kelas aset yang terdiversifikasi dan peluang pendapatan ke bidang enkripsi, dan pada akhirnya menjadi platform yang menghubungkan keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan keuangan terpusat (CeFi) ). ) dan infrastruktur utama likuiditas keuangan tradisional (TradFi).
Solv memelopori pembangunan infrastruktur dana tanpa kepercayaan berdasarkan ERC-3525. Dengan menggunakan standar token ERC-3525, Solv menyediakan fungsi membuat, mengelola, dan memperdagangkan NFT keuangan, memecahkan kebutuhan layanan keuangan DeFi, dan memiliki karakteristik baik NFT maupun DeFi, umumnya mempromosikan penemuan, penciptaan, dan realisasi manfaat nyata.
pengarang
Elma Ruan, peneliti investasi senior di WJB, memiliki gelar master ganda di bidang pemasaran/keuangan dari sekolah Ivy League, pengalaman 5 tahun di WEB3, dan mahir dalam DeFi, NFT, dan bidang lainnya. Sebelum memasuki industri enkripsi, dia bekerja sebagai manajer investasi di sebuah perusahaan sekuritas besar.
1. Poin penelitian
1.1 Logika investasi inti
Standar ERC-3525 yang diusulkan oleh Solv Protocol mendefinisikan token semi-homogen (SFT), yang menggabungkan karakteristik NFT dan FT, memiliki karakteristik pemisahan dan likuiditas tinggi, dan menjadi pembawa aset keuangan baru dalam rantai. Berkat penerapan standar ERC-3525 yang diusulkan oleh Solv Protocol, pengembang kini memiliki kemampuan untuk menciptakan berbagai aset keuangan tingkat lanjut, seperti obligasi, opsi, dan sekuritas berbasis aset (ABS). Produk keuangan baru dalam rantai ini memperkaya pilihan pasar dan memberi investor peluang investasi yang lebih luas. Pada saat yang sama, hal ini juga meningkatkan skala dan cakupan produk keuangan on-chain.
Pasar primer juga mengalami perkembangan berkelanjutan, mencakup berbagai bentuk pembiayaan, termasuk ICO awal, yang didukung oleh bursa IEO, serta IDO terdesentralisasi dan yang terbaru IVO (Initial Voucher Offering). Protokol Solv menghasilkan sertifikat NFT yang sesuai untuk pihak proyek dengan menyetorkan token ke dalam protokol Solv dan menyetujui formulir penguncian, waktu mulai dan berakhir. Sertifikat ini mewakili kepemilikan token pihak proyek selama periode penguncian. Mereka yang memegang NFT ini dapat berinteraksi dengan kontrak pintar melalui protokol untuk menarik token dari protokol Solv.
Mekanisme inti dari protokol Solv adalah mengunci token dalam kontrak pintar dan menghasilkan sertifikat NFT/SFT untuk token guna memastikan keamanan token dan memberikan transparansi operasional. Selama periode penguncian token, pihak proyek tidak dapat mengakses atau mentransfer token secara langsung, karena telah terikat pada NFT/SFT melalui kontrak pintar. Hanya mereka yang memegang NFT/SFT yang sesuai yang dapat menarik token terkait ke protokol Solv melalui kontrak pintar dalam waktu yang ditentukan.
Solv Protocol memiliki keunggulan sebagai berikut: inovasi, peningkatan likuiditas, dan layanan terpadu. Protokol ini memperkenalkan banyak permainan keuangan tingkat lanjut, menciptakan peluang investasi dan alat keuangan baru. Pada saat yang sama, dengan menggabungkan fungsi dan memperkenalkan standar ERC-3525, Solv Protocol berupaya meningkatkan likuiditas NFT keuangan, meningkatkan pilihan pengguna untuk transaksi dan transfer. Oleh karena itu, Solv Protocol menyediakan layanan terpadu untuk penerbitan dan perdagangan NFT/SFT keuangan, yang menyederhanakan proses operasi pengguna. Keunggulan ini menjadikan Solv Protocol kompetitif dan menarik di pasar keuangan.
Proyek Solv melibatkan penguncian token yang terkait dengan aset dunia nyata, seperti obligasi AS atau aset nyata lainnya. Nilai aset berisiko ini dapat berfluktuasi seiring perubahan pasar, sehingga menimbulkan risiko terhadap likuiditas penyediaan token dan kepercayaan operasional. Selain itu, proyek Solv bertujuan untuk memecahkan masalah likuiditas selama periode penguncian token, namun jika terjadi ketidakstabilan pasar atau penebusan token dalam skala besar oleh investor, krisis likuiditas dapat terjadi. Jika proyek Solv gagal memenuhi permintaan penebusan skala besar, hal ini dapat menimbulkan risiko operasional dan biaya tambahan. Oleh karena itu, keberhasilan proyek Solv berkaitan erat dengan kemampuan manajemen dan pengambilan keputusan pihak proyek. Jika tim manajemen memiliki strategi yang salah, kemampuan yang buruk, atau tidak responsif terhadap perubahan pasar, hal ini dapat berdampak negatif terhadap kinerja Token.
Oleh karena itu, sebagai investor yang berpartisipasi dalam proyek Solv, mereka juga harus memperhatikan latar belakang, pengalaman, dan kinerja pihak proyek di masa lalu untuk menilai apakah mereka memiliki kemampuan manajemen yang sesuai. Perlu dicatat bahwa terdapat perbedaan dalam struktur dan pengoperasian proyek Solv dan dana terbuka. Saat mengevaluasi risiko yang terkait dengan proyek Solv, faktor-faktor lain perlu dipertimbangkan, dan penilaian serta pengambilan keputusan harus dilakukan. dibuat sesuai dengan situasi spesifik.
1.2 Penilaian
Karena proyek ini tidak memiliki data penilaian publik dan kapitalisasi pasar, untuk sementara tidak mungkin melakukan analisis penilaian rinci terhadap proyek tersebut.
2. Informasi dasar proyek
2.1 Ruang lingkup bisnis proyek
Solv Protocol adalah platform yang didedikasikan untuk menurunkan hambatan dalam pembuatan dan penggunaan instrumen keuangan dalam rantai. Solv Protocol menyediakan serangkaian produk dan solusi inovatif, termasuk bisnis tagihan on-chain, solusi likuiditas pasar Vesting Voucher (sertifikat terkunci), pasar obligasi on-chain, dan platform dana on-chain Solv V3. Solv V3 adalah infrastruktur dana tujuan umum, termasuk perjanjian dana on-chain dan sistem pengendalian risiko multi-link on-chain, yang mendukung penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dana pada rantai. Solv Protocol meningkatkan efisiensi dan transparansi keuangan on-chain dengan menyediakan layanan ini, menciptakan lebih banyak peluang dan pilihan bagi pengguna dan peserta, serta mengurangi biaya dan kompleksitas operasi dan manajemen keuangan.
2.2 Perkembangan dan Peta Jalan Sebelumnya
Rute selanjutnya:
Agustus 2023 -- Strategi benchmark ETH diluncurkan di LSD
Kuartal keempat tahun 2023--Meluncurkan dana strategis terkait ATMR. Integrasikan platform pinjaman NFT eksternal untuk pinjaman hipotek berbagi dana.
Kuartal pertama tahun 2024-- Meluncurkan dana utama terbuka dan insentif token yang sesuai
Kuartal kedua tahun 2024 -- meluncurkan pasar perdagangan sekunder untuk dana saham
2.3 Situasi tim
2.3.1 Situasi keseluruhan
Menurut data LinkedIn, Solv Protocol saat ini memiliki 21 karyawan. Latar belakang anggota tim sebagian besar terkonsentrasi di bidang ilmu komputer, ekonomi, keuangan dan matematika. Mereka memiliki kemampuan profesional yang tinggi di bidang blockchain, Java, pengembangan bisnis, Python, dan manajemen bisnis. Secara kolektif, mereka bekerja secara berbeda untuk memajukan bisnis.
2.3.2 Pendiri
Ryan Chow Salah Satu Pendiri
Lulusan Universitas Studi Luar Negeri Beijing ini berperan penting dalam mendorong pertumbuhan platform tersebut, yang menghasilkan pendanaan sebesar $141 juta. Solv Protocol adalah platform pendanaan berbasis blockchain. Sebelumnya, ia menjabat sebagai salah satu pendiri Beijing Youzine Technology, yang berdedikasi untuk menerapkan teknologi blockchain ke database industri otomotif. Selain itu, ia bekerja sebagai analis keuangan di Singularity Financial, meneliti integrasi teknologi blockchain dan regulasi keuangan.
Akankah Wang Salah Satu Pendiri
Menciptakan "ERC-3525: Standar Token Semi-homogen". Dia telah bekerja di bidang TI keuangan selama 20 tahun dan memimpin desain dan pengembangan sistem akuntansi bank terbesar di dunia berdasarkan platform terbuka dan teknologi terdistribusi. Dia adalah " Pemenang Penghargaan Kontribusi Luar Biasa Hari Jadi ke-20 Zhongguancun.
Salah Satu Pendiri Meng Yan
Beliau pernah menjabat sebagai wakil presiden CSDN, selain itu beliau juga merupakan KOL yang aktif di bidang Kripto.
2.3.3 Anggota inti
Pengembang Inti Caiyi
Rekan penulis "ERC-3525", karyanya yang dirilis ke publik mencakup pengembangan Ethereum, kontrak pintar, arsitektur sistem, dan database secara luas. Dia berbagi artikel teknis, menganalisis kode inti Crypto Kitties, membahas dampak model bisnis pada arsitektur sistem, dan memberikan solusi.
2.4 Pembiayaan
Protokol Solv telah mengumpulkan total pendanaan $14 juta dalam lima putaran pendanaan. Putaran pembiayaan terakhir telah selesai pada 31 Juli 2023, dan putaran pembiayaan tersebut berasal dari serangkaian lembaga modal ventura. Mitra investasi Solv saat ini termasuk IOSG Ventures, Defi Alliance, The Spartan Group, Axia8 Ventures, dan CMT Digital, dengan total 25 lembaga investasi.
3. Analisis Bisnis
3.1 Objek layanan
1) Investor perorangan:
Investor individu yang mencari peluang investasi dalam aset terenkripsi berharap memperoleh peluang investasi dan sumber pendapatan yang andal melalui infrastruktur dana terdesentralisasi yang disediakan oleh Solv V3.
2) Investor institusi:
Dana investasi, kantor keluarga, perusahaan manajemen aset, dan lembaga lain yang ingin mendapatkan eksposur dan peluang investasi melalui infrastruktur dana terdesentralisasi Solv V3.
3) Lembaga keuangan:
Lembaga keuangan, seperti perusahaan dana, bank, dll., yang ingin menggunakan infrastruktur dana terdesentralisasi Solv V3 untuk membuat dan mengelola produk keuangan.
4) Administrator dana dan penyedia layanan risiko:
Administrator dana bertanggung jawab untuk mengelola dan memelihara dana, dan dapat menggunakan platform layanan dana tingkat institusi Solv V3 untuk pengendalian dan manajemen risiko. Penyedia layanan risiko on-chain dan off-chain, penyedia kontrol dan layanan risiko DeFi non-penahanan yang transparan, bekerja sama dengan Solv V3 untuk membangun sistem risiko.
3.2 Klasifikasi Usaha
Solv V3 memecahkan dua masalah utama di bidang dana on-chain - penciptaan aset dan manajemen risiko, dan dengan cara yang terdesentralisasi. Hal ini memberi investor keamanan, transparansi, dan pengalaman investasi kripto yang beragam yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Pada intinya, Solv V3 terdiri dari dua pilar:
Infrastruktur dana desentralisasi berbasis ERC-3525
Berdasarkan ERC-3525, Solv dapat secara efisien menciptakan produk keuangan yang kompleks, memberikan peluang investasi yang andal dan sumber pendapatan yang kaya kepada investor global.
Platform layanan dana tingkat institusi
Solv memungkinkan institusi yang dapat dipercaya untuk bekerja sama di bawah kerangka desentralisasi untuk membangun sistem risiko on-chain dan off-chain dan menyediakan layanan pengendalian risiko DeFi yang transparan dan non-penahanan.
3.3 Detail Bisnis
1. Infrastruktur dana terdesentralisasi berdasarkan ERC-3525
Kunci adopsi DeFi secara massal terletak pada penciptaan lebih banyak aset on-chain berkualitas tinggi dan membangun infrastruktur tanpa izin untuk aset-aset ini guna memungkinkan komposisi dan interoperabilitas aset-aset ini. Solv memelopori desain ERC-3525 dan membangun platform penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dana on-chain yang terintegrasi berdasarkan platform tersebut. Hal ini bertujuan untuk memanfaatkan sepenuhnya komposisi DeFi, sekaligus meningkatkan pemanfaatan aset keuangan dalam rantai secara komprehensif, mengacu pada pasar dana tradisional bernilai triliunan dolar, untuk membangun infrastruktur dana yang terdesentralisasi. Setelah dua tahun iterasi, Solv V3 telah mendukung diversifikasi kelas aset, strategi pendapatan, dan struktur dana, menghadirkan paradigma pengalaman manajemen aset baru kepada pengelola dana dengan strategi berkualitas tinggi dan investor dengan beragam kebutuhan.
Non-penahanan, keragaman produk, pengalaman pengguna yang inovatif, dan komposisi adalah tiga fitur utama platform dana Solv V3:
1) Tidak dikelola:
Solv V3 sepenuhnya mengotomatiskan operasi dana dengan cara non-penahanan menggunakan kontrak pintar. Semua penerbitan dana, pengelolaan dan penyelesaian ditangani oleh kontrak pintar. Izin modal latar belakang juga diotomatiskan melalui kontrak pintar. Nilai aset bersih dan kinerja historis dana tersebut dicatat dengan jelas dalam rantai melalui ramalan yang kredibel, sehingga mencapai transparansi siklus hidup yang lengkap. Hal ini menghilangkan risiko kotak hitam sentralisasi.
2) Keanekaragaman Produk:
Solv V3 mendukung kelas aset dan strategi pengembalian yang terdiversifikasi, memungkinkan investor menyelesaikan alokasi aset terpadu di Solv V3 sesuai dengan preferensi risiko dan rencana modal mereka. Karena kemampuan ekspresi aset yang kuat dari ERC-3525, Solv V3 memungkinkan pengelola dana untuk menyesuaikan produk dana mereka sendiri. Mirip dengan menyesuaikan NFT, mereka dapat menyesuaikan secara visual aturan berlangganan, struktur biaya, dan strategi pengembalian dana yang dikelola oleh kontrak pintar. Hal ini memungkinkan Solv V3 untuk menyediakan:
Aset dasar yang kaya:
DeFi: Strategi manajemen yang lebih kaya yang dibangun berdasarkan DEX, derivatif, liquid staking, NFTFi, dll. menyediakan sumber pendapatan yang terdiversifikasi.
CeFi: Memperkenalkan dana kuantitatif, dana strategi arbitrase, dan dana manufaktur pasar CeFi.
TradFi: Lebih banyak aset dunia nyata yang diberi token agar sesuai dengan strategi pendapatan, dan terus menghadirkan sumber pendapatan yang kaya dan stabil ke bidang enkripsi.
Strategi pendapatan ekstensif:
Dana yang dikelola secara aktif: Bertujuan untuk mengungguli indeks benchmark melalui pengelolaan aktif dan pemilihan keamanan.
Dana Peningkatan Hasil: Gunakan strategi seperti pertaruhan likuiditas untuk memaksimalkan keuntungan.
Salin perdagangan: Izinkan investor untuk mengikuti dan secara otomatis menyalin strategi perdagangan.
Dana terstruktur: Produk yang dikemas dengan imbalan risiko yang ditentukan.
Struktur dana ekstensif:
Dana Subordinasi: Solv mendukung pengelola dana untuk membagi pendapatan dana atau aset bersih menjadi dua jenis saham dana dengan karakteristik pengembalian risiko yang berbeda: dana prioritas dan dana subordinasi.
Dana Perlindungan Modal Kerugian Pertama: Dana Perlindungan Modal Kerugian Pertama bertindak sebagai penyangga untuk melindungi investor lain dari kerugian awal portofolio. Perlindungan sisi negatif dari dana yang diberikan oleh pengelola dana dapat memberikan kepercayaan lebih kepada investor untuk berinvestasi.
Mata uang perdagangan yang terdiversifikasi:
Solv mendukung investasi dalam berbagai mata uang kripto, seperti BTC, ETH, stablecoin, dan juga dukungan seperti BNB, ARB, FIL, dll.
Pengalaman pengguna dan komposisi yang inovatif
Solv menggunakan SFT (token semi-homogen) untuk memberikan pengalaman visual dan komposisi pengguna DeFi.
Setiap dana SFT setara dengan kumpulan likuiditas yang diberi token (Vault), memberikan pengalaman serupa kepada pengguna saat berinvestasi dalam dana. Pengguna dapat membeli dan menukarkan SFT dana kapan saja dan mengakses metadata real-time dan data komprehensif tentang SFT dana di dasbor yang divisualisasikan sepenuhnya, sehingga mengurangi keausan dan biaya yang terkait dengan investasi dan pemantauan dana. Fund SFT memiliki komposisi dan interoperabilitas yang kuat dengan seluruh infrastruktur DeFi dan NFT karena kompatibel dengan ERC721 dan memiliki fungsi segmentasi mandiri. Pemegang SFT dapat dengan bebas berdagang di bursa (selain Opensea dan Blur, Solv juga berencana membuka transaksi di Uniswap), dan menggunakan SFT sebagai jaminan untuk berbagai platform pinjaman NFT.
2. Platform Layanan Dana Institusi
Solv V3 membangun jaringan platform terdesentralisasi yang sangat kooperatif, menyediakan layanan dana dan manajemen risiko yang kuat, dan menciptakan kerangka dasar yang tepercaya untuk investasi on-chain.
Penyaringan Dana Institusional
Di bawah organisasi Solv, lembaga yang berpartisipasi, seperti pengelola dana, pialang, dan lembaga pemeringkat, bersama-sama melakukan penyaringan dana yang ketat berdasarkan faktor-faktor seperti ukuran aset, pengembalian, strategi, dan latar belakang tim. Hal ini memungkinkan investor biasa untuk menikmati layanan profesional penyaringan dana tingkat institusi.
Pemisahan kewenangan penggunaan dana
Baik itu strategi DeFi atau CeFi, semua dana yang terkumpul di platform Solv akan ditransfer ke solusi MPC yang ditunjuk melalui kontrak pintar Solv V3. Untuk perilaku curang pengelola dana, salah satu tindakan pengendalian yang paling umum dicapai melalui pengendalian otoritas dan pemisahan peran yang ketat. Hal ini berarti menugaskan hak pengalihan, hak likuidasi, dan hak operasional ke peran yang berbeda untuk memastikan desentralisasi dan saling mengawasi. Investor dapat melihat aliran dana secara real-time untuk mengidentifikasi risiko dan mempengaruhi akses jika diperlukan melalui dashboard escrow.
Proses penyelesaian yang harmonis
Solv mengatur lembaga tepercaya untuk menetapkan aturan likuidasi yang sesuai untuk setiap dana guna membatasi kerugian. Manajer risiko profesional memantau posisi, mengeluarkan peringatan dan, jika dipicu, melakukan proses likuidasi secara tertib. Jika terjadi likuidasi, pengelola dana memiliki wewenang khusus untuk menutup posisi dan mencairkan dana dengan lancar untuk mencegah kerugian tambahan.
3. Mekanisme Biaya
Metode perhitungan: Biaya perjanjian dihitung setiap kali nilai bersih penebusan (NAV) diperbarui.
Dihitung sebagai berikut:
Tercatat NAV * Total Saham* Tarif Biaya Manajemen / 360 * Hari Sejak Penghitungan Biaya Terakhir
Metode pembayaran: Biaya perjanjian dibayarkan kepada operator dana dalam bentuk penerbitan tambahan saham dana, dan biaya perjanjian terkait dikurangkan dari total aset untuk menghitung ulang NAV.
4. Manfaat Diversifikasi
Delta netral Strategi netral Delta
Mengadopsi strategi netral Delta untuk mengurangi penarikan pada platform CeFi dan DeFi.
Beberapa strategi dijalankan di Uniswap atau GMX dengan penambahan modal kerugian pertama untuk meminimalkan risiko. Dengan memantau minat terbuka dan volatilitas pasar, pengelola dana dapat melakukan operasi lindung nilai secara real-time. Dari data historis, tingkat pengembalian dana tahunan adalah antara 10% dan 30%. Kecuali untuk retracement kecil 1.1% ketika USDC dipisahkan, kinerja pengembaliannya relatif stabil.
Peningkatan Hasil, peningkatan pendapatan
Ini termasuk strategi yang mirip dengan LSD (Liquidity Staking Delegate) seperti hipotek ETH.
Strategi ini melibatkan berbagai aset dasar yang terkait dengan LSD, seperti stETH, dan dapat meningkatkan keuntungan dengan menyediakan likuiditas pada Curve atau Balancer. Keunggulan tersebut bisa berlipat ganda dibandingkan Lido.
Produk Terstruktur
Ini adalah bagian yang lebih berisiko dari portofolio strategi Delta netral. Investor akan mengambil risiko yang lebih tinggi, namun juga berpotensi memperoleh keuntungan yang lebih tinggi. Kami biasanya meminta fund manager untuk menginvestasikan dananya di segmen ini.
Aset Dunia Nyata (RWA)
Termasuk pembiayaan sekuritas Treasury AS, piutang dan aset tradisional.
Salah satu contohnya adalah penggunaan obligasi Treasury AS on-chain untuk meningkatkan hasil melalui pinjaman bergulir atau investasi bergulir.
5. Standar token semi-homogen ERC-3525
FT adalah singkatan dari token yang dapat dipertukarkan, NFT adalah singkatan dari token yang tidak dapat dipertukarkan, dan SFT berada di antara keduanya dan merupakan token semi-fungible. FT adalah token standar yang dapat dipertukarkan, seperti mata uang. NFT adalah token unik yang tidak dapat dipertukarkan, seperti karya seni digital. SFT adalah token antara FT dan NFT, yang dapat dipertukarkan tetapi juga memiliki atribut unik, seperti obligasi dengan nilai nominal dan jatuh tempo yang berbeda. Latar belakang lahirnya SFT adalah NFT (non-fungible token) yang digunakan di DeFi (keuangan terdesentralisasi) secara bertahap kehilangan keunggulannya sebagai bukti kepemilikan finansial, sebagian karena kurangnya likuiditas. Untuk mengisi kesenjangan ini, SFT diciptakan. SFT adalah representasi kepemilikan digital yang lancar dan fleksibel, dengan ID unik dan metadata kaya yang dapat menggambarkan informasi kompleks, sekaligus dapat dipecah dan diperdagangkan seperti token ERC-20. Oleh karena itu, SFT dapat digunakan sebagai alat bukti kepemilikan finansial yang lebih baik, dan juga dapat digunakan dalam skenario penerapan yang lebih luas.
Ethereum Foundation mendaftarkan token semi-homogen ERC-3525 sebagai standar token ERC ke-35 pada tanggal 5 September 2022, menjadikan token semi-homogen (SFT) kompatibel dengan token homogen yang ada (ERC-20) dan token non-fungible (ERC-721) ) berada pada posisi yang sama pentingnya.
ERC-3525 adalah standar token semua aset universal yang menggabungkan atribut kuantitatif token ERC-20 dengan fitur deskriptif token ERC-721 (NFT).
Ini mewarisi operasi kuantitatif berbasis nilai ERC-20, dan juga memiliki karakteristik ERC-721 yang tidak dapat dipertukarkan berdasarkan ID token, dan telah melakukan inovasi yang lebih luas dalam skenario keuangan atau tujuan komersial.
Ruang lingkup penerapan token semi-homogenisasi
Berbeda dengan ERC-20, yang mewakili mata uang, saham perusahaan, dan sistem poin, dan ERC-721, yang mewakili karya seni, barang koleksi, dan barang digital, ERC-3525 adalah ekspresi kepemilikan digital yang fleksibel dan terikat pada nilai tertentu. Token semi-fungible ERC-3525 dapat mewakili berbagai aset, mulai dari kartu hadiah sederhana, poin, dan cek hingga aset yang lebih kompleks seperti obligasi, kontrak berjangka/opsi, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), Efek Beragun Aset (ABS). ) atau sertifikat tanah. Di bidang cryptocurrency, ERC-3525 menyediakan skenario aplikasi yang lebih luas dan fleksibilitas yang lebih besar.
3.4 Ruang dan Potensi Industri
3.4.1 Klasifikasi
Jalur ATMR secara bertahap menarik minat para pedagang kripto, memberi mereka peluang untuk lebih memperluas bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi). Beberapa yurisdiksi yang bersahabat dengan industri mata uang kripto secara aktif mempromosikan pengembangan ATMR, dan beberapa lembaga tradisional terkenal, seperti Goldman Sachs, Siemens, Hamilton Lane, Bank of China International dan Amazon, juga mulai berpartisipasi dalam kompetisi di bidang tersebut. bidang ATMR.
ATMR, Aset Dunia Nyata, sering diterjemahkan ke dalam bahasa Cina sebagai "aset nyata dalam rantai", mengacu pada mobil, rumah, saham, netralitas karbon, dll. Misalnya, stablecoin saat ini merupakan kasus penggunaan ATMR terbesar. "Dunia Nyata" haruslah seluruh dunia "Off Chain" yang berhubungan dengan "On Chain", yaitu, "aset off-chain on-chain", termasuk identitas, hubungan, klaim, dll. Dari laporan publik terkini dari sebagian besar institusi, secara kasar dapat dibagi menjadi dua kategori: aset dunia nyata dan aset keuangan, dan 13 subkategori: saham, obligasi, ekuitas publik, ekuitas swasta, real estat, aset tetap swasta, aset tetap publik, aset Aset, Identitas, Iklim/Refi, Pertanian, TradFi, Layer1, Pasar Berkembang. Di bawah setiap jenis aset, hampir semua proyek terkait sudah dieksplorasi dan dicoba, beberapa di antaranya merupakan protokol DeFi yang sudah mapan, seperti Maker DAO, AAVE, Compound, Maple, Centrifuge, dan banyak lagi yang merupakan proyek tahap awal.
Solv termasuk dalam kategori obligasi jalur yang terbagi lagi. Obligasi juga merupakan produk keuangan di dunia Web2. Penerbitan obligasi dapat memberikan saluran kepada penerbit untuk mengumpulkan dana dari pasar terbuka atau kelompok dengan ambang batas, sehingga dapat mendorong efisiensi pemanfaatan modal dan mendukung proyek Kebutuhan likuiditas. Subjek, waktu dan jumlah obligasi adalah elemen dasarnya. Berbeda dari standar token ERC-20 dan ERC-721 biasa, pengembangan obligasi Web3 terutama bergantung pada inovasi standar token.
3.4.2 Ukuran Pasar
Ikhtisar proyek ATMR
Menurut statistik yang tidak lengkap, saat ini terdapat lebih dari 60 proyek jalur ATMR. Peringkat TVL teratas sebagian besar terkonsentrasi pada ATMR obligasi. Hingga akhir Juli, kumulatif penerbitan berbagai aset adalah sebagai berikut: kumulatif penerbitan pinjaman institusi sebesar 126 juta dolar AS, kumulatif penerbitan real estat sebesar 96,43 juta dolar AS, dan kumulatif penerbitan piutang sekitar 67,81 juta dolar AS. Sebagian besar proyek ATMR resmi diluncurkan usahanya pada tahun ini, dan terlihat jalur ATMR berkembang pesat.
Ringkasan Proyek ATMR (Oleh Crypto Koryo)
Sisi positif dari pasar ATMR juga sangat besar. Laporan penelitian "Money, Tokens and Games" yang dirilis oleh Citigroup memperkirakan bahwa pada tahun 2030, akan ada 4 triliun hingga 5 triliun dolar AS tokenisasi sekuritas digital, berdasarkan distribusi Pembiayaan perdagangan volume transaksi teknologi ledger juga akan mencapai 1 triliun dolar AS, yang berarti setidaknya terdapat 100 kali lebih banyak ruang untuk pertumbuhan di jalur ATMR.
Secara umum, jalur ATMR memiliki tren perkembangan yang relatif stabil dalam beberapa tahun terakhir. Berdasarkan data frekuensi transaksi (TX), puncak kecil terjadi pada paruh kedua tahun 2021, namun karena pengaruh bear market, aktivitas transaksi ATMR relatif sepi. Pada tahun 2022, jalur ATMR sekali lagi mengalami puncak kecil dalam satu bulan. Meskipun frekuensi transaksi dalam beberapa bulan terakhir relatif rendah, dibandingkan tahun 2022, tingkat keseluruhannya relatif stabil.
Model keuangan tradisional, termasuk bank sentral, bank komersial, bursa saham, pialang sekuritas, dan institusi lainnya. Lembaga-lembaga ini bertanggung jawab untuk mengelola dan memproses aktivitas keuangan seperti uang, peminjaman, investasi, dan perdagangan. Sistem Tradfi biasanya mengikuti peraturan dan regulasi pemerintah dan regulator keuangan, dan bergantung pada badan kontrol terpusat untuk melaksanakan transaksi keuangan.
3.5 Data bisnis
Data media sosial
Pengikut Twitter (Pengikut) 133.000
Pengikut perselisihan (Follower) 86.000 orang, aktif 1.781 orang
Pengikut Telegram (Follower) 40.100 orang, aktif 1.000 orang
Jumlah pengikut dan pengguna aktif di platform media sosial ini menunjukkan popularitas Solv Protocol di bidang keuangan kripto dan ukuran basis penggunanya. Komunitas Discord Solv Protocol sangat aktif, yang berarti bahwa pengguna memiliki tingkat diskusi dan partisipasi yang tinggi dalam protokol.
Gambar 15! [Laporan penelitian investasi Solv Protocol: pelopor ERC-3525, protokol infrastruktur dana tanpa perwalian](https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-9ca4c3d5f1- dd1a6f-1c6801 )
Data operasi
Menurut data situs resmi, jumlah pengguna Solv Protocol telah mencapai 26,140, menunjukkan popularitas protokol di pasar keuangan terenkripsi. TVL (Total Value Locked) protokol telah melampaui $53 juta, yang menunjukkan kepercayaan dan partisipasi pengguna dalam Solv Protocol.
Selain itu, Solv Protocol telah menerbitkan proyek obligasi dengan total 162 juta dolar AS. Melalui produk obligasi tersebut, pengguna dapat memperoleh manfaat dalam ekosistem keuangan terenkripsi. Saat ini, Solv Protocol menyediakan 68 produk dana untuk memenuhi berbagai kebutuhan pengguna. Produk dana ini dibagi menjadi 5 kategori berikut:
Vesting Voucher (sertifikat token terkunci): Jenis dana ini mewakili token yang tidak terkunci dalam periode proyek yang telah ditentukan, memberikan likuiditas tinggi kepada pengguna.
Voucher Konversi: Jenis dana ini memiliki karakteristik dapat dikonversi menjadi aset atau token lain, dan pengguna dapat melakukan investasi yang fleksibel sesuai dengan kondisi pasar.
Obligasi Konversi: Jenis dana ini merupakan produk obligasi yang dapat dipilih pengguna untuk diubah menjadi aset atau token lain setelah jangka waktu tertentu.
SFT Dasar (Basic Semi-homogeneous Token): Jenis dana ini adalah produk tokenisasi aset yang menyediakan metode investasi yang lebih fleksibel dan sangat likuid.
Eco-built: Jenis dana ini dirancang untuk mendorong pengembangan ekosistem Solv Protocol. Dengan berinvestasi pada dana ini, pengguna dapat mendukung dan berpartisipasi dalam pembangunan dan perluasan ekosistem.
Sejak peluncuran Solv, volume transaksi pada rantai Ethereum relatif langka hingga tahun 2022 ketika beberapa perbaikan dimulai. Pada pertengahan tahun 2022, volume transaksi meningkat signifikan dan mencapai level puncak. Volume perdagangan kemudian turun kembali ke sekitar sepertiga dari level semula dan tetap di sana. Pada rantai BSC, volume transaksi telah ada sejak tahun 2021, dan telah berkembang pesat hingga mencapai puncaknya pada pertengahan tahun 2022. Namun, level tinggi ini tidak dapat dipertahankan dalam waktu yang lama, dan volume transaksi tetap pada tingkat yang sama. level rendah sejak saat itu, terlihat bahwa aktivitas pada rantai tersebut masih baik.
3.6 Lanskap Persaingan Proyek
Proyek obligasi terdesentralisasi mencakup Solv dan D/BOND. Kontrak pintar dan standar token yang digunakan oleh keduanya berbeda. Solv menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan sendiri, sedangkan D/BOND menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan sendiri. Standar 3475 .
3.6.1 Pengenalan Proyek
D/Obligasi
D/Bond, sebelumnya dikenal sebagai DeBond, adalah protokol obligasi terdesentralisasi (Protokol Debond) yang dikembangkan berdasarkan standar ERC-3475. Ini juga merupakan dompet ERC-3475 yang mendukung pembuatan dan pengelolaan beberapa obligasi yang dapat ditebus, dan menyediakan obligasi dan transaksi derivatif obligasi.Platform ekologi obligasi yang terdesentralisasi. Platform ini menyediakan alat visual untuk membuat obligasi dan turunan obligasi, memungkinkan institusi atau individu mana pun merancang produk obligasi mereka sendiri untuk dibiayai melalui antarmuka pemrograman visual dengan ambang batas teknis yang sangat rendah. Sebagai perjanjian dan platform ekologi pertama yang berfokus pada produk obligasi terdesentralisasi di seluruh jaringan, D/Bond dapat mendukung penerbitan, penebusan, transaksi dan penerbitan obligasi berbagai jenis obligasi seperti obligasi dengan suku bunga tetap, obligasi LP, obligasi NFT, dan obligasi. obligasi hibrida Perdagangan derivatif, mengisi kesenjangan produk obligasi terdesentralisasi di pasar DeFi saat ini.
3.6.2 Perbandingan Proyek
Aspek teknis
Proyek obligasi terdesentralisasi mencakup Solv dan D/BOND. Kontrak pintar dan standar token yang digunakan oleh keduanya berbeda. Solv menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan sendiri, sedangkan D/BOND menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan oleh pihak proyek itu sendiri Standar ERC-3475.
Solv: Inti dari ERC-3525 terletak pada kepemilikan dan transfer (Kepemilikan dan Transfer), menggunakan struktur dua tingkat untuk membentuk model aset dua tingkat, sehingga protokol dapat memiliki karakteristik ERC-20 dan ERC -721. Pada saat yang sama, sifat ERC-3525 yang relatif terbuka membuatnya kompatibel dengan protokol seperti ERC-721 atau ERC-5192.
D/BOND: ERC-3475 dimulai dari keseluruhan dan menekankan pada format pembacaan dan penulisan data. Soul Bound Token (SBT), sebagai Token yang tidak dapat dipindahtangankan, intinya sebenarnya adalah sekumpulan ruang penyimpanan data biasa. Definisi objek token harus bergantung pada parameter dalam penyimpanan data.Parameter ini akan disimpan dalam rantai dalam bentuk Meta data di ERC-3475 dan memberikan solusi lengkap.
Bisnis Produk
Solv Protocol menyediakan alat sederhana dan dapat disesuaikan untuk startup dan DAO untuk meningkatkan modal. Misalnya, voucher dapat dibagi dan digabungkan sesuka hati jika memiliki karakteristik dasar yang sama seperti periode lockup, jadwal vesting, APY, dll. Solv Voucher didasarkan pada standar token ERC-3525, menghadirkan likuiditas ke aset yang terkunci. Misalnya saja dengan menjual Vesting Voucher yang menjanjikan alokasi token di masa depan, dana atau investor secara efektif menjual saham mereka di proyek sebelum proyek tersebut diperdagangkan ke publik; ada juga Voucher Konversi dan Voucher Obligasi. Voucher Konversi memungkinkan protokol DeFi berisiko tinggi untuk mengumpulkan dana tanpa risiko dilusi atau likuidasi, dan melindungi investor dari fluktuasi harga token proyek. Desain Voucher Konvertibel mempertahankan semua elemen kenyamanan Solv Voucher (dibagi/digabungkan, menyesuaikan mode rilis, dan tanggal penyelesaian yang dapat disesuaikan). Selain itu, ini meningkatkan rentang perdagangan yang dapat diterima untuk token yang mendasarinya. Jika token berada di bawah atau di atas rentang perdagangan, pemegang voucher yang dapat ditukarkan akan menerima token sebagai pembayaran, setara dengan nilai nominal voucher. Desain ini melindungi proyek dari pembuangan token yang berlebihan karena alokasi dari investor awal tidak dikunci.
Berdasarkan perbedaan penggunaan Voucher, syarat penggunaan Voucher Obligasi adalah pembiayaan, sedangkan syarat penggunaan Voucher Vesting terletak pada tata kelola komunitas dan pengelolaan kuota investor. Struktur produk proyek D/Bond mirip dengan Solv Protocol, menyediakan alat penggalangan dana yang dapat disesuaikan untuk startup dan DAO.
Secara keseluruhan, D/Bond berbeda dari Solv dalam hal berikut:
Jenis voucher: Proyek D/Bond memperkenalkan voucher D/Bond sebagai standar tokennya alih-alih menggunakan standar ERC-3525 Solv Protocol. Voucher D/Bond adalah token yang dirancang khusus untuk pembiayaan utang. Ini memiliki fitur yang mirip dengan Solv Voucher dan dapat membagi, menggabungkan, dan menyediakan likuiditas.
Jenis obligasi: Proyek D/Obligasi menyediakan berbagai jenis sertifikat obligasi untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan yang berbeda. Ini termasuk Voucher Obligasi Konversi dan Voucher Obligasi Pendapatan Tetap. Obligasi konversi memungkinkan kreditor mengubah klaim mereka menjadi token atau ekuitas dalam proyek tertentu, sementara obligasi pendapatan tetap menawarkan pengembalian bunga tetap.
Manajemen risiko proyek: Proyek D/Bond berkomitmen untuk memecahkan masalah risiko tinggi dan volatilitas yang dihadapi oleh protokol DeFi. Dengan merancang obligasi konversi, protokol DeFi berisiko tinggi dapat mengumpulkan dana tanpa risiko dilusi atau likuidasi, dan melindungi investor dari fluktuasi harga token proyek.
Secara khusus, proyek D/Bond memiliki tujuan serupa dengan Solv Protocol, namun berfokus pada pembiayaan utang dan solusi jenis obligasi untuk memberikan lebih banyak fleksibilitas dan perlindungan.
3.7 Analisis Model Token
Total dan Distribusi Token
Model Token Solv Awal
Jumlah total token: 100 juta
**Alokasi token: **67% digunakan untuk insentif komunitas, 15% didistribusikan ke tim pengembangan inti, 6-8% didistribusikan ke pembiayaan putaran ekuitas swasta, 5% didistribusikan ke pembiayaan putaran awal, 2% digunakan sebagai IDO, 2% dibagikan. Untuk konsultan, 1% digunakan sebagai IVO.
Siklus pembukaan kunci token ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Namun menurut informasi terbaru di situs resminya, dalam rencana distribusi token $Solv, bagian utama akan mengalir ke anggota komunitas Solv. Sebagian dari pasokan token akan diberikan secara istimewa kepada pemegang saham dana terbuka. Meskipun rinciannya belum diselesaikan, airdrop akan berfungsi sebagai manfaat tambahan bagi penyedia likuiditas protokol.
4. Penilaian nilai awal
4.1 Masalah Inti
Apakah proyek tersebut memiliki keunggulan kompetitif yang kuat? Dari manakah keunggulan kompetitif ini berasal?
Kemampuan untuk disesuaikan: Solv Protocol menyediakan alat yang sederhana dan dapat disesuaikan untuk startup dan DAO untuk mengumpulkan dana. Kredensialnya dapat dibagi, digabungkan, dan disesuaikan sesuai dengan kebutuhan spesifik. Fleksibilitas dan penyesuaian ini memberi Solv keunggulan dalam memenuhi berbagai kebutuhan proyek dan tujuan pendanaan.
Penyediaan likuiditas: Berdasarkan standar token ERC-3525, Solv Voucher menyediakan likuiditas untuk aset yang terkunci. Dengan menjual berbagai jenis Voucher, seperti Voucher Vesting, Voucher Konversi, dan Voucher Obligasi, investor dan dana dapat secara efektif meningkatkan likuiditas dan menjual saham.
Manajemen risiko: Solv Protocol mengelola risiko proyek dengan merancang fungsi seperti Voucher Konvertibel. Desain ini memungkinkan protokol DeFi berisiko tinggi untuk mengumpulkan dana tanpa risiko dilusi atau likuidasi, dan melindungi investor dari fluktuasi harga token. Hal ini memberikan perlindungan tambahan dan kepercayaan kepada investor.
Namun, pasarnya sangat kompetitif dan proyek serupa lainnya mungkin akan bermunculan. Oleh karena itu, proyek Solv perlu terus berinovasi dan beradaptasi dengan permintaan pasar guna mempertahankan keunggulan kompetitifnya.
Apa saja variabel utama dalam pengoperasian proyek? Apakah faktor ini mudah diukur dan diukur?
Skala penggalangan dana: Keberhasilan dan profitabilitas proyek Solv berhubungan langsung dengan skala dana yang dikumpulkan. Semakin besar dana yang dihimpun, semakin besar skala dan cakupan proyek yang dapat didukung, serta semakin besar pula peluang untuk memperoleh lebih banyak manfaat.
Tingkat Keterlibatan dan Adopsi Pengguna: Tingkat keterlibatan dan adopsi pengguna suatu proyek sangat penting bagi keberhasilan proyek. Hal ini mencakup kesediaan pengembang dan startup untuk memilih menggunakan Solv Protocol untuk penggalangan dana, dan kesediaan investor untuk memilih membeli dan menahan token Solv. Keterlibatan dan adopsi pengguna yang tinggi dapat meningkatkan likuiditas dan aktivitas, sehingga memberikan lebih banyak peluang dan potensi manfaat.
Permintaan pasar dan lingkungan persaingan: Keberhasilan pengoperasian proyek berkaitan erat dengan permintaan pasar dan lingkungan persaingan. Jika permintaan pasar terhadap pembiayaan aset digital dan alat manajemen risiko terus meningkat, dan tingkat persaingan relatif rendah, maka proyek Solv memiliki peluang sukses yang lebih besar.
Faktor-faktor variabel ini dapat dikuantifikasi dan diukur sampai batas tertentu. Misalnya, metrik seperti jumlah pendanaan yang dikumpulkan, keterlibatan pengguna dan tingkat adopsi, tren permintaan pasar, dll. dapat dilacak dan diukur. Namun, keakuratan dan ketepatan dalam mengukur faktor-faktor ini mungkin dibatasi oleh ketersediaan dan kualitas data.
4.2 Risiko Utama
Risiko hukum dan peraturan: Ketika proyek Solv berhubungan dengan sertifikat NFT yang mewakili aset nyata, hal itu mungkin melibatkan masalah kepatuhan hukum dan peraturan. Hal ini mungkin mencakup persyaratan kepatuhan terkait undang-undang sekuritas, peraturan anti pencucian uang, dan banyak lagi. Operasi yang salah atau tidak patuh menimbulkan risiko hukum dan tanggung jawab hukum.
Risiko volatilitas pasar: Mode operasi dana terbuka dalam proyek Solv memiliki risiko volatilitas pasar, meskipun pengelola dana menginvestasikan sebagian besar dananya di platform perdagangan dan menambang untuk memperoleh pendapatan, dan pada saat yang sama melalui transaksi token di platform Cara transaksi lindung nilai melindungi keamanan prinsipal investor, namun selalu ada ketidakpastian dan volatilitas di pasar. Jika pasar berfluktuasi tajam atau harga aset digital turun tajam, hal ini dapat berdampak buruk pada nilai dana, sehingga mengakibatkan hilangnya pokok investor.
Manajemen risiko: Keputusan investasi dan kemampuan pengelola dana sangat penting bagi kinerja dana. Jika strategi pengelola dana salah, kemampuan investasi buruk, atau respons terhadap perubahan pasar tidak tepat waktu, kinerja dana bisa menurun. Investor perlu memperhatikan latar belakang, pengalaman dan kinerja fund manager di masa lalu untuk menilai apakah mereka memiliki kemampuan manajemen yang tepat.
5. Referensi
Situs web resmi
Pembiayaan
Media resmi
Peristiwa Perkembangan Masa Lalu
Kemajuan jalur on-chain aset nyata
Ekologi ATMR: Proyek, Data, Tantangan dan Prospek
Panel data bukit pasir
Memecahkan Dana Terbuka
Pengaturan trek defi
Kertas putih SFT
Pecahkan Panel Data
Panel Pemecahan Binance
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan Penelitian Investasi Solv Protocol: Pelopor ERC-3525, Protokol Infrastruktur Dana Tanpa Perwalian
Deskripsi Proyek
Didirikan pada tahun 2020, Solv Protocol berkomitmen untuk menghilangkan hambatan dalam menciptakan dan menggunakan alat keuangan dalam rantai, menghadirkan kelas aset yang terdiversifikasi dan peluang pendapatan ke bidang enkripsi, dan pada akhirnya menjadi platform yang menghubungkan keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan keuangan terpusat (CeFi) ). ) dan infrastruktur utama likuiditas keuangan tradisional (TradFi).
Solv memelopori pembangunan infrastruktur dana tanpa kepercayaan berdasarkan ERC-3525. Dengan menggunakan standar token ERC-3525, Solv menyediakan fungsi membuat, mengelola, dan memperdagangkan NFT keuangan, memecahkan kebutuhan layanan keuangan DeFi, dan memiliki karakteristik baik NFT maupun DeFi, umumnya mempromosikan penemuan, penciptaan, dan realisasi manfaat nyata.
pengarang
Elma Ruan, peneliti investasi senior di WJB, memiliki gelar master ganda di bidang pemasaran/keuangan dari sekolah Ivy League, pengalaman 5 tahun di WEB3, dan mahir dalam DeFi, NFT, dan bidang lainnya. Sebelum memasuki industri enkripsi, dia bekerja sebagai manajer investasi di sebuah perusahaan sekuritas besar.
1. Poin penelitian
1.1 Logika investasi inti
Standar ERC-3525 yang diusulkan oleh Solv Protocol mendefinisikan token semi-homogen (SFT), yang menggabungkan karakteristik NFT dan FT, memiliki karakteristik pemisahan dan likuiditas tinggi, dan menjadi pembawa aset keuangan baru dalam rantai. Berkat penerapan standar ERC-3525 yang diusulkan oleh Solv Protocol, pengembang kini memiliki kemampuan untuk menciptakan berbagai aset keuangan tingkat lanjut, seperti obligasi, opsi, dan sekuritas berbasis aset (ABS). Produk keuangan baru dalam rantai ini memperkaya pilihan pasar dan memberi investor peluang investasi yang lebih luas. Pada saat yang sama, hal ini juga meningkatkan skala dan cakupan produk keuangan on-chain.
Pasar primer juga mengalami perkembangan berkelanjutan, mencakup berbagai bentuk pembiayaan, termasuk ICO awal, yang didukung oleh bursa IEO, serta IDO terdesentralisasi dan yang terbaru IVO (Initial Voucher Offering). Protokol Solv menghasilkan sertifikat NFT yang sesuai untuk pihak proyek dengan menyetorkan token ke dalam protokol Solv dan menyetujui formulir penguncian, waktu mulai dan berakhir. Sertifikat ini mewakili kepemilikan token pihak proyek selama periode penguncian. Mereka yang memegang NFT ini dapat berinteraksi dengan kontrak pintar melalui protokol untuk menarik token dari protokol Solv.
Mekanisme inti dari protokol Solv adalah mengunci token dalam kontrak pintar dan menghasilkan sertifikat NFT/SFT untuk token guna memastikan keamanan token dan memberikan transparansi operasional. Selama periode penguncian token, pihak proyek tidak dapat mengakses atau mentransfer token secara langsung, karena telah terikat pada NFT/SFT melalui kontrak pintar. Hanya mereka yang memegang NFT/SFT yang sesuai yang dapat menarik token terkait ke protokol Solv melalui kontrak pintar dalam waktu yang ditentukan.
Solv Protocol memiliki keunggulan sebagai berikut: inovasi, peningkatan likuiditas, dan layanan terpadu. Protokol ini memperkenalkan banyak permainan keuangan tingkat lanjut, menciptakan peluang investasi dan alat keuangan baru. Pada saat yang sama, dengan menggabungkan fungsi dan memperkenalkan standar ERC-3525, Solv Protocol berupaya meningkatkan likuiditas NFT keuangan, meningkatkan pilihan pengguna untuk transaksi dan transfer. Oleh karena itu, Solv Protocol menyediakan layanan terpadu untuk penerbitan dan perdagangan NFT/SFT keuangan, yang menyederhanakan proses operasi pengguna. Keunggulan ini menjadikan Solv Protocol kompetitif dan menarik di pasar keuangan.
Proyek Solv melibatkan penguncian token yang terkait dengan aset dunia nyata, seperti obligasi AS atau aset nyata lainnya. Nilai aset berisiko ini dapat berfluktuasi seiring perubahan pasar, sehingga menimbulkan risiko terhadap likuiditas penyediaan token dan kepercayaan operasional. Selain itu, proyek Solv bertujuan untuk memecahkan masalah likuiditas selama periode penguncian token, namun jika terjadi ketidakstabilan pasar atau penebusan token dalam skala besar oleh investor, krisis likuiditas dapat terjadi. Jika proyek Solv gagal memenuhi permintaan penebusan skala besar, hal ini dapat menimbulkan risiko operasional dan biaya tambahan. Oleh karena itu, keberhasilan proyek Solv berkaitan erat dengan kemampuan manajemen dan pengambilan keputusan pihak proyek. Jika tim manajemen memiliki strategi yang salah, kemampuan yang buruk, atau tidak responsif terhadap perubahan pasar, hal ini dapat berdampak negatif terhadap kinerja Token.
Oleh karena itu, sebagai investor yang berpartisipasi dalam proyek Solv, mereka juga harus memperhatikan latar belakang, pengalaman, dan kinerja pihak proyek di masa lalu untuk menilai apakah mereka memiliki kemampuan manajemen yang sesuai. Perlu dicatat bahwa terdapat perbedaan dalam struktur dan pengoperasian proyek Solv dan dana terbuka. Saat mengevaluasi risiko yang terkait dengan proyek Solv, faktor-faktor lain perlu dipertimbangkan, dan penilaian serta pengambilan keputusan harus dilakukan. dibuat sesuai dengan situasi spesifik.
1.2 Penilaian
Karena proyek ini tidak memiliki data penilaian publik dan kapitalisasi pasar, untuk sementara tidak mungkin melakukan analisis penilaian rinci terhadap proyek tersebut.
2. Informasi dasar proyek
2.1 Ruang lingkup bisnis proyek
Solv Protocol adalah platform yang didedikasikan untuk menurunkan hambatan dalam pembuatan dan penggunaan instrumen keuangan dalam rantai. Solv Protocol menyediakan serangkaian produk dan solusi inovatif, termasuk bisnis tagihan on-chain, solusi likuiditas pasar Vesting Voucher (sertifikat terkunci), pasar obligasi on-chain, dan platform dana on-chain Solv V3. Solv V3 adalah infrastruktur dana tujuan umum, termasuk perjanjian dana on-chain dan sistem pengendalian risiko multi-link on-chain, yang mendukung penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dana pada rantai. Solv Protocol meningkatkan efisiensi dan transparansi keuangan on-chain dengan menyediakan layanan ini, menciptakan lebih banyak peluang dan pilihan bagi pengguna dan peserta, serta mengurangi biaya dan kompleksitas operasi dan manajemen keuangan.
2.2 Perkembangan dan Peta Jalan Sebelumnya
Rute selanjutnya:
Agustus 2023 -- Strategi benchmark ETH diluncurkan di LSD
Kuartal keempat tahun 2023--Meluncurkan dana strategis terkait ATMR. Integrasikan platform pinjaman NFT eksternal untuk pinjaman hipotek berbagi dana.
Kuartal pertama tahun 2024-- Meluncurkan dana utama terbuka dan insentif token yang sesuai
Kuartal kedua tahun 2024 -- meluncurkan pasar perdagangan sekunder untuk dana saham
2.3 Situasi tim
2.3.1 Situasi keseluruhan
Menurut data LinkedIn, Solv Protocol saat ini memiliki 21 karyawan. Latar belakang anggota tim sebagian besar terkonsentrasi di bidang ilmu komputer, ekonomi, keuangan dan matematika. Mereka memiliki kemampuan profesional yang tinggi di bidang blockchain, Java, pengembangan bisnis, Python, dan manajemen bisnis. Secara kolektif, mereka bekerja secara berbeda untuk memajukan bisnis.
2.3.2 Pendiri
Ryan Chow Salah Satu Pendiri
Lulusan Universitas Studi Luar Negeri Beijing ini berperan penting dalam mendorong pertumbuhan platform tersebut, yang menghasilkan pendanaan sebesar $141 juta. Solv Protocol adalah platform pendanaan berbasis blockchain. Sebelumnya, ia menjabat sebagai salah satu pendiri Beijing Youzine Technology, yang berdedikasi untuk menerapkan teknologi blockchain ke database industri otomotif. Selain itu, ia bekerja sebagai analis keuangan di Singularity Financial, meneliti integrasi teknologi blockchain dan regulasi keuangan.
Akankah Wang Salah Satu Pendiri
Menciptakan "ERC-3525: Standar Token Semi-homogen". Dia telah bekerja di bidang TI keuangan selama 20 tahun dan memimpin desain dan pengembangan sistem akuntansi bank terbesar di dunia berdasarkan platform terbuka dan teknologi terdistribusi. Dia adalah " Pemenang Penghargaan Kontribusi Luar Biasa Hari Jadi ke-20 Zhongguancun.
Salah Satu Pendiri Meng Yan
Beliau pernah menjabat sebagai wakil presiden CSDN, selain itu beliau juga merupakan KOL yang aktif di bidang Kripto.
2.3.3 Anggota inti
Pengembang Inti Caiyi
Rekan penulis "ERC-3525", karyanya yang dirilis ke publik mencakup pengembangan Ethereum, kontrak pintar, arsitektur sistem, dan database secara luas. Dia berbagi artikel teknis, menganalisis kode inti Crypto Kitties, membahas dampak model bisnis pada arsitektur sistem, dan memberikan solusi.
2.4 Pembiayaan
Protokol Solv telah mengumpulkan total pendanaan $14 juta dalam lima putaran pendanaan. Putaran pembiayaan terakhir telah selesai pada 31 Juli 2023, dan putaran pembiayaan tersebut berasal dari serangkaian lembaga modal ventura. Mitra investasi Solv saat ini termasuk IOSG Ventures, Defi Alliance, The Spartan Group, Axia8 Ventures, dan CMT Digital, dengan total 25 lembaga investasi.
3. Analisis Bisnis
3.1 Objek layanan
1) Investor perorangan:
Investor individu yang mencari peluang investasi dalam aset terenkripsi berharap memperoleh peluang investasi dan sumber pendapatan yang andal melalui infrastruktur dana terdesentralisasi yang disediakan oleh Solv V3.
2) Investor institusi:
Dana investasi, kantor keluarga, perusahaan manajemen aset, dan lembaga lain yang ingin mendapatkan eksposur dan peluang investasi melalui infrastruktur dana terdesentralisasi Solv V3.
3) Lembaga keuangan:
Lembaga keuangan, seperti perusahaan dana, bank, dll., yang ingin menggunakan infrastruktur dana terdesentralisasi Solv V3 untuk membuat dan mengelola produk keuangan.
4) Administrator dana dan penyedia layanan risiko:
Administrator dana bertanggung jawab untuk mengelola dan memelihara dana, dan dapat menggunakan platform layanan dana tingkat institusi Solv V3 untuk pengendalian dan manajemen risiko. Penyedia layanan risiko on-chain dan off-chain, penyedia kontrol dan layanan risiko DeFi non-penahanan yang transparan, bekerja sama dengan Solv V3 untuk membangun sistem risiko.
3.2 Klasifikasi Usaha
Solv V3 memecahkan dua masalah utama di bidang dana on-chain - penciptaan aset dan manajemen risiko, dan dengan cara yang terdesentralisasi. Hal ini memberi investor keamanan, transparansi, dan pengalaman investasi kripto yang beragam yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Pada intinya, Solv V3 terdiri dari dua pilar:
Berdasarkan ERC-3525, Solv dapat secara efisien menciptakan produk keuangan yang kompleks, memberikan peluang investasi yang andal dan sumber pendapatan yang kaya kepada investor global.
Solv memungkinkan institusi yang dapat dipercaya untuk bekerja sama di bawah kerangka desentralisasi untuk membangun sistem risiko on-chain dan off-chain dan menyediakan layanan pengendalian risiko DeFi yang transparan dan non-penahanan.
3.3 Detail Bisnis
1. Infrastruktur dana terdesentralisasi berdasarkan ERC-3525
Kunci adopsi DeFi secara massal terletak pada penciptaan lebih banyak aset on-chain berkualitas tinggi dan membangun infrastruktur tanpa izin untuk aset-aset ini guna memungkinkan komposisi dan interoperabilitas aset-aset ini. Solv memelopori desain ERC-3525 dan membangun platform penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dana on-chain yang terintegrasi berdasarkan platform tersebut. Hal ini bertujuan untuk memanfaatkan sepenuhnya komposisi DeFi, sekaligus meningkatkan pemanfaatan aset keuangan dalam rantai secara komprehensif, mengacu pada pasar dana tradisional bernilai triliunan dolar, untuk membangun infrastruktur dana yang terdesentralisasi. Setelah dua tahun iterasi, Solv V3 telah mendukung diversifikasi kelas aset, strategi pendapatan, dan struktur dana, menghadirkan paradigma pengalaman manajemen aset baru kepada pengelola dana dengan strategi berkualitas tinggi dan investor dengan beragam kebutuhan.
Non-penahanan, keragaman produk, pengalaman pengguna yang inovatif, dan komposisi adalah tiga fitur utama platform dana Solv V3:
Solv V3 sepenuhnya mengotomatiskan operasi dana dengan cara non-penahanan menggunakan kontrak pintar. Semua penerbitan dana, pengelolaan dan penyelesaian ditangani oleh kontrak pintar. Izin modal latar belakang juga diotomatiskan melalui kontrak pintar. Nilai aset bersih dan kinerja historis dana tersebut dicatat dengan jelas dalam rantai melalui ramalan yang kredibel, sehingga mencapai transparansi siklus hidup yang lengkap. Hal ini menghilangkan risiko kotak hitam sentralisasi.
Solv V3 mendukung kelas aset dan strategi pengembalian yang terdiversifikasi, memungkinkan investor menyelesaikan alokasi aset terpadu di Solv V3 sesuai dengan preferensi risiko dan rencana modal mereka. Karena kemampuan ekspresi aset yang kuat dari ERC-3525, Solv V3 memungkinkan pengelola dana untuk menyesuaikan produk dana mereka sendiri. Mirip dengan menyesuaikan NFT, mereka dapat menyesuaikan secara visual aturan berlangganan, struktur biaya, dan strategi pengembalian dana yang dikelola oleh kontrak pintar. Hal ini memungkinkan Solv V3 untuk menyediakan:
Aset dasar yang kaya:
DeFi: Strategi manajemen yang lebih kaya yang dibangun berdasarkan DEX, derivatif, liquid staking, NFTFi, dll. menyediakan sumber pendapatan yang terdiversifikasi.
CeFi: Memperkenalkan dana kuantitatif, dana strategi arbitrase, dan dana manufaktur pasar CeFi.
TradFi: Lebih banyak aset dunia nyata yang diberi token agar sesuai dengan strategi pendapatan, dan terus menghadirkan sumber pendapatan yang kaya dan stabil ke bidang enkripsi.
Strategi pendapatan ekstensif:
Dana yang dikelola secara aktif: Bertujuan untuk mengungguli indeks benchmark melalui pengelolaan aktif dan pemilihan keamanan.
Dana Peningkatan Hasil: Gunakan strategi seperti pertaruhan likuiditas untuk memaksimalkan keuntungan.
Salin perdagangan: Izinkan investor untuk mengikuti dan secara otomatis menyalin strategi perdagangan.
Dana terstruktur: Produk yang dikemas dengan imbalan risiko yang ditentukan.
Struktur dana ekstensif:
Dana Subordinasi: Solv mendukung pengelola dana untuk membagi pendapatan dana atau aset bersih menjadi dua jenis saham dana dengan karakteristik pengembalian risiko yang berbeda: dana prioritas dan dana subordinasi.
Dana Perlindungan Modal Kerugian Pertama: Dana Perlindungan Modal Kerugian Pertama bertindak sebagai penyangga untuk melindungi investor lain dari kerugian awal portofolio. Perlindungan sisi negatif dari dana yang diberikan oleh pengelola dana dapat memberikan kepercayaan lebih kepada investor untuk berinvestasi.
Mata uang perdagangan yang terdiversifikasi:
Solv mendukung investasi dalam berbagai mata uang kripto, seperti BTC, ETH, stablecoin, dan juga dukungan seperti BNB, ARB, FIL, dll.
Solv menggunakan SFT (token semi-homogen) untuk memberikan pengalaman visual dan komposisi pengguna DeFi.
Setiap dana SFT setara dengan kumpulan likuiditas yang diberi token (Vault), memberikan pengalaman serupa kepada pengguna saat berinvestasi dalam dana. Pengguna dapat membeli dan menukarkan SFT dana kapan saja dan mengakses metadata real-time dan data komprehensif tentang SFT dana di dasbor yang divisualisasikan sepenuhnya, sehingga mengurangi keausan dan biaya yang terkait dengan investasi dan pemantauan dana. Fund SFT memiliki komposisi dan interoperabilitas yang kuat dengan seluruh infrastruktur DeFi dan NFT karena kompatibel dengan ERC721 dan memiliki fungsi segmentasi mandiri. Pemegang SFT dapat dengan bebas berdagang di bursa (selain Opensea dan Blur, Solv juga berencana membuka transaksi di Uniswap), dan menggunakan SFT sebagai jaminan untuk berbagai platform pinjaman NFT.
2. Platform Layanan Dana Institusi
Solv V3 membangun jaringan platform terdesentralisasi yang sangat kooperatif, menyediakan layanan dana dan manajemen risiko yang kuat, dan menciptakan kerangka dasar yang tepercaya untuk investasi on-chain.
Penyaringan Dana Institusional
Di bawah organisasi Solv, lembaga yang berpartisipasi, seperti pengelola dana, pialang, dan lembaga pemeringkat, bersama-sama melakukan penyaringan dana yang ketat berdasarkan faktor-faktor seperti ukuran aset, pengembalian, strategi, dan latar belakang tim. Hal ini memungkinkan investor biasa untuk menikmati layanan profesional penyaringan dana tingkat institusi.
Pemisahan kewenangan penggunaan dana
Baik itu strategi DeFi atau CeFi, semua dana yang terkumpul di platform Solv akan ditransfer ke solusi MPC yang ditunjuk melalui kontrak pintar Solv V3. Untuk perilaku curang pengelola dana, salah satu tindakan pengendalian yang paling umum dicapai melalui pengendalian otoritas dan pemisahan peran yang ketat. Hal ini berarti menugaskan hak pengalihan, hak likuidasi, dan hak operasional ke peran yang berbeda untuk memastikan desentralisasi dan saling mengawasi. Investor dapat melihat aliran dana secara real-time untuk mengidentifikasi risiko dan mempengaruhi akses jika diperlukan melalui dashboard escrow.
Proses penyelesaian yang harmonis
Solv mengatur lembaga tepercaya untuk menetapkan aturan likuidasi yang sesuai untuk setiap dana guna membatasi kerugian. Manajer risiko profesional memantau posisi, mengeluarkan peringatan dan, jika dipicu, melakukan proses likuidasi secara tertib. Jika terjadi likuidasi, pengelola dana memiliki wewenang khusus untuk menutup posisi dan mencairkan dana dengan lancar untuk mencegah kerugian tambahan.
3. Mekanisme Biaya
Metode perhitungan: Biaya perjanjian dihitung setiap kali nilai bersih penebusan (NAV) diperbarui.
Dihitung sebagai berikut:
Tercatat NAV * Total Saham* Tarif Biaya Manajemen / 360 * Hari Sejak Penghitungan Biaya Terakhir
Metode pembayaran: Biaya perjanjian dibayarkan kepada operator dana dalam bentuk penerbitan tambahan saham dana, dan biaya perjanjian terkait dikurangkan dari total aset untuk menghitung ulang NAV.
4. Manfaat Diversifikasi
Delta netral Strategi netral Delta
Mengadopsi strategi netral Delta untuk mengurangi penarikan pada platform CeFi dan DeFi.
Beberapa strategi dijalankan di Uniswap atau GMX dengan penambahan modal kerugian pertama untuk meminimalkan risiko. Dengan memantau minat terbuka dan volatilitas pasar, pengelola dana dapat melakukan operasi lindung nilai secara real-time. Dari data historis, tingkat pengembalian dana tahunan adalah antara 10% dan 30%. Kecuali untuk retracement kecil 1.1% ketika USDC dipisahkan, kinerja pengembaliannya relatif stabil.
Peningkatan Hasil, peningkatan pendapatan
Ini termasuk strategi yang mirip dengan LSD (Liquidity Staking Delegate) seperti hipotek ETH.
Strategi ini melibatkan berbagai aset dasar yang terkait dengan LSD, seperti stETH, dan dapat meningkatkan keuntungan dengan menyediakan likuiditas pada Curve atau Balancer. Keunggulan tersebut bisa berlipat ganda dibandingkan Lido.
Produk Terstruktur
Ini adalah bagian yang lebih berisiko dari portofolio strategi Delta netral. Investor akan mengambil risiko yang lebih tinggi, namun juga berpotensi memperoleh keuntungan yang lebih tinggi. Kami biasanya meminta fund manager untuk menginvestasikan dananya di segmen ini.
Aset Dunia Nyata (RWA)
Termasuk pembiayaan sekuritas Treasury AS, piutang dan aset tradisional.
Salah satu contohnya adalah penggunaan obligasi Treasury AS on-chain untuk meningkatkan hasil melalui pinjaman bergulir atau investasi bergulir.
5. Standar token semi-homogen ERC-3525
FT adalah singkatan dari token yang dapat dipertukarkan, NFT adalah singkatan dari token yang tidak dapat dipertukarkan, dan SFT berada di antara keduanya dan merupakan token semi-fungible. FT adalah token standar yang dapat dipertukarkan, seperti mata uang. NFT adalah token unik yang tidak dapat dipertukarkan, seperti karya seni digital. SFT adalah token antara FT dan NFT, yang dapat dipertukarkan tetapi juga memiliki atribut unik, seperti obligasi dengan nilai nominal dan jatuh tempo yang berbeda. Latar belakang lahirnya SFT adalah NFT (non-fungible token) yang digunakan di DeFi (keuangan terdesentralisasi) secara bertahap kehilangan keunggulannya sebagai bukti kepemilikan finansial, sebagian karena kurangnya likuiditas. Untuk mengisi kesenjangan ini, SFT diciptakan. SFT adalah representasi kepemilikan digital yang lancar dan fleksibel, dengan ID unik dan metadata kaya yang dapat menggambarkan informasi kompleks, sekaligus dapat dipecah dan diperdagangkan seperti token ERC-20. Oleh karena itu, SFT dapat digunakan sebagai alat bukti kepemilikan finansial yang lebih baik, dan juga dapat digunakan dalam skenario penerapan yang lebih luas.
Ethereum Foundation mendaftarkan token semi-homogen ERC-3525 sebagai standar token ERC ke-35 pada tanggal 5 September 2022, menjadikan token semi-homogen (SFT) kompatibel dengan token homogen yang ada (ERC-20) dan token non-fungible (ERC-721) ) berada pada posisi yang sama pentingnya.
ERC-3525 adalah standar token semua aset universal yang menggabungkan atribut kuantitatif token ERC-20 dengan fitur deskriptif token ERC-721 (NFT).
Ini mewarisi operasi kuantitatif berbasis nilai ERC-20, dan juga memiliki karakteristik ERC-721 yang tidak dapat dipertukarkan berdasarkan ID token, dan telah melakukan inovasi yang lebih luas dalam skenario keuangan atau tujuan komersial.
Ruang lingkup penerapan token semi-homogenisasi
Berbeda dengan ERC-20, yang mewakili mata uang, saham perusahaan, dan sistem poin, dan ERC-721, yang mewakili karya seni, barang koleksi, dan barang digital, ERC-3525 adalah ekspresi kepemilikan digital yang fleksibel dan terikat pada nilai tertentu. Token semi-fungible ERC-3525 dapat mewakili berbagai aset, mulai dari kartu hadiah sederhana, poin, dan cek hingga aset yang lebih kompleks seperti obligasi, kontrak berjangka/opsi, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), Efek Beragun Aset (ABS). ) atau sertifikat tanah. Di bidang cryptocurrency, ERC-3525 menyediakan skenario aplikasi yang lebih luas dan fleksibilitas yang lebih besar.
3.4 Ruang dan Potensi Industri
3.4.1 Klasifikasi
Jalur ATMR secara bertahap menarik minat para pedagang kripto, memberi mereka peluang untuk lebih memperluas bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi). Beberapa yurisdiksi yang bersahabat dengan industri mata uang kripto secara aktif mempromosikan pengembangan ATMR, dan beberapa lembaga tradisional terkenal, seperti Goldman Sachs, Siemens, Hamilton Lane, Bank of China International dan Amazon, juga mulai berpartisipasi dalam kompetisi di bidang tersebut. bidang ATMR.
ATMR, Aset Dunia Nyata, sering diterjemahkan ke dalam bahasa Cina sebagai "aset nyata dalam rantai", mengacu pada mobil, rumah, saham, netralitas karbon, dll. Misalnya, stablecoin saat ini merupakan kasus penggunaan ATMR terbesar. "Dunia Nyata" haruslah seluruh dunia "Off Chain" yang berhubungan dengan "On Chain", yaitu, "aset off-chain on-chain", termasuk identitas, hubungan, klaim, dll. Dari laporan publik terkini dari sebagian besar institusi, secara kasar dapat dibagi menjadi dua kategori: aset dunia nyata dan aset keuangan, dan 13 subkategori: saham, obligasi, ekuitas publik, ekuitas swasta, real estat, aset tetap swasta, aset tetap publik, aset Aset, Identitas, Iklim/Refi, Pertanian, TradFi, Layer1, Pasar Berkembang. Di bawah setiap jenis aset, hampir semua proyek terkait sudah dieksplorasi dan dicoba, beberapa di antaranya merupakan protokol DeFi yang sudah mapan, seperti Maker DAO, AAVE, Compound, Maple, Centrifuge, dan banyak lagi yang merupakan proyek tahap awal.
Solv termasuk dalam kategori obligasi jalur yang terbagi lagi. Obligasi juga merupakan produk keuangan di dunia Web2. Penerbitan obligasi dapat memberikan saluran kepada penerbit untuk mengumpulkan dana dari pasar terbuka atau kelompok dengan ambang batas, sehingga dapat mendorong efisiensi pemanfaatan modal dan mendukung proyek Kebutuhan likuiditas. Subjek, waktu dan jumlah obligasi adalah elemen dasarnya. Berbeda dari standar token ERC-20 dan ERC-721 biasa, pengembangan obligasi Web3 terutama bergantung pada inovasi standar token.
3.4.2 Ukuran Pasar
Ikhtisar proyek ATMR
Menurut statistik yang tidak lengkap, saat ini terdapat lebih dari 60 proyek jalur ATMR. Peringkat TVL teratas sebagian besar terkonsentrasi pada ATMR obligasi. Hingga akhir Juli, kumulatif penerbitan berbagai aset adalah sebagai berikut: kumulatif penerbitan pinjaman institusi sebesar 126 juta dolar AS, kumulatif penerbitan real estat sebesar 96,43 juta dolar AS, dan kumulatif penerbitan piutang sekitar 67,81 juta dolar AS. Sebagian besar proyek ATMR resmi diluncurkan usahanya pada tahun ini, dan terlihat jalur ATMR berkembang pesat.
Ringkasan Proyek ATMR (Oleh Crypto Koryo)
Sisi positif dari pasar ATMR juga sangat besar. Laporan penelitian "Money, Tokens and Games" yang dirilis oleh Citigroup memperkirakan bahwa pada tahun 2030, akan ada 4 triliun hingga 5 triliun dolar AS tokenisasi sekuritas digital, berdasarkan distribusi Pembiayaan perdagangan volume transaksi teknologi ledger juga akan mencapai 1 triliun dolar AS, yang berarti setidaknya terdapat 100 kali lebih banyak ruang untuk pertumbuhan di jalur ATMR.
Secara umum, jalur ATMR memiliki tren perkembangan yang relatif stabil dalam beberapa tahun terakhir. Berdasarkan data frekuensi transaksi (TX), puncak kecil terjadi pada paruh kedua tahun 2021, namun karena pengaruh bear market, aktivitas transaksi ATMR relatif sepi. Pada tahun 2022, jalur ATMR sekali lagi mengalami puncak kecil dalam satu bulan. Meskipun frekuensi transaksi dalam beberapa bulan terakhir relatif rendah, dibandingkan tahun 2022, tingkat keseluruhannya relatif stabil.
Model keuangan tradisional, termasuk bank sentral, bank komersial, bursa saham, pialang sekuritas, dan institusi lainnya. Lembaga-lembaga ini bertanggung jawab untuk mengelola dan memproses aktivitas keuangan seperti uang, peminjaman, investasi, dan perdagangan. Sistem Tradfi biasanya mengikuti peraturan dan regulasi pemerintah dan regulator keuangan, dan bergantung pada badan kontrol terpusat untuk melaksanakan transaksi keuangan.
3.5 Data bisnis
Data media sosial
Pengikut Twitter (Pengikut) 133.000
Pengikut perselisihan (Follower) 86.000 orang, aktif 1.781 orang
Pengikut Telegram (Follower) 40.100 orang, aktif 1.000 orang
Jumlah pengikut dan pengguna aktif di platform media sosial ini menunjukkan popularitas Solv Protocol di bidang keuangan kripto dan ukuran basis penggunanya. Komunitas Discord Solv Protocol sangat aktif, yang berarti bahwa pengguna memiliki tingkat diskusi dan partisipasi yang tinggi dalam protokol.
Gambar 15! [Laporan penelitian investasi Solv Protocol: pelopor ERC-3525, protokol infrastruktur dana tanpa perwalian](https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-9ca4c3d5f1- dd1a6f-1c6801 )
Data operasi
Menurut data situs resmi, jumlah pengguna Solv Protocol telah mencapai 26,140, menunjukkan popularitas protokol di pasar keuangan terenkripsi. TVL (Total Value Locked) protokol telah melampaui $53 juta, yang menunjukkan kepercayaan dan partisipasi pengguna dalam Solv Protocol.
Selain itu, Solv Protocol telah menerbitkan proyek obligasi dengan total 162 juta dolar AS. Melalui produk obligasi tersebut, pengguna dapat memperoleh manfaat dalam ekosistem keuangan terenkripsi. Saat ini, Solv Protocol menyediakan 68 produk dana untuk memenuhi berbagai kebutuhan pengguna. Produk dana ini dibagi menjadi 5 kategori berikut:
Vesting Voucher (sertifikat token terkunci): Jenis dana ini mewakili token yang tidak terkunci dalam periode proyek yang telah ditentukan, memberikan likuiditas tinggi kepada pengguna.
Voucher Konversi: Jenis dana ini memiliki karakteristik dapat dikonversi menjadi aset atau token lain, dan pengguna dapat melakukan investasi yang fleksibel sesuai dengan kondisi pasar.
Obligasi Konversi: Jenis dana ini merupakan produk obligasi yang dapat dipilih pengguna untuk diubah menjadi aset atau token lain setelah jangka waktu tertentu.
SFT Dasar (Basic Semi-homogeneous Token): Jenis dana ini adalah produk tokenisasi aset yang menyediakan metode investasi yang lebih fleksibel dan sangat likuid.
Eco-built: Jenis dana ini dirancang untuk mendorong pengembangan ekosistem Solv Protocol. Dengan berinvestasi pada dana ini, pengguna dapat mendukung dan berpartisipasi dalam pembangunan dan perluasan ekosistem.
Sejak peluncuran Solv, volume transaksi pada rantai Ethereum relatif langka hingga tahun 2022 ketika beberapa perbaikan dimulai. Pada pertengahan tahun 2022, volume transaksi meningkat signifikan dan mencapai level puncak. Volume perdagangan kemudian turun kembali ke sekitar sepertiga dari level semula dan tetap di sana. Pada rantai BSC, volume transaksi telah ada sejak tahun 2021, dan telah berkembang pesat hingga mencapai puncaknya pada pertengahan tahun 2022. Namun, level tinggi ini tidak dapat dipertahankan dalam waktu yang lama, dan volume transaksi tetap pada tingkat yang sama. level rendah sejak saat itu, terlihat bahwa aktivitas pada rantai tersebut masih baik.
3.6 Lanskap Persaingan Proyek
Proyek obligasi terdesentralisasi mencakup Solv dan D/BOND. Kontrak pintar dan standar token yang digunakan oleh keduanya berbeda. Solv menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan sendiri, sedangkan D/BOND menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan sendiri. Standar 3475 .
3.6.1 Pengenalan Proyek
D/Obligasi
D/Bond, sebelumnya dikenal sebagai DeBond, adalah protokol obligasi terdesentralisasi (Protokol Debond) yang dikembangkan berdasarkan standar ERC-3475. Ini juga merupakan dompet ERC-3475 yang mendukung pembuatan dan pengelolaan beberapa obligasi yang dapat ditebus, dan menyediakan obligasi dan transaksi derivatif obligasi.Platform ekologi obligasi yang terdesentralisasi. Platform ini menyediakan alat visual untuk membuat obligasi dan turunan obligasi, memungkinkan institusi atau individu mana pun merancang produk obligasi mereka sendiri untuk dibiayai melalui antarmuka pemrograman visual dengan ambang batas teknis yang sangat rendah. Sebagai perjanjian dan platform ekologi pertama yang berfokus pada produk obligasi terdesentralisasi di seluruh jaringan, D/Bond dapat mendukung penerbitan, penebusan, transaksi dan penerbitan obligasi berbagai jenis obligasi seperti obligasi dengan suku bunga tetap, obligasi LP, obligasi NFT, dan obligasi. obligasi hibrida Perdagangan derivatif, mengisi kesenjangan produk obligasi terdesentralisasi di pasar DeFi saat ini.
3.6.2 Perbandingan Proyek
Aspek teknis
Proyek obligasi terdesentralisasi mencakup Solv dan D/BOND. Kontrak pintar dan standar token yang digunakan oleh keduanya berbeda. Solv menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan sendiri, sedangkan D/BOND menggunakan standar ERC-3525 yang dikembangkan oleh pihak proyek itu sendiri Standar ERC-3475.
Solv: Inti dari ERC-3525 terletak pada kepemilikan dan transfer (Kepemilikan dan Transfer), menggunakan struktur dua tingkat untuk membentuk model aset dua tingkat, sehingga protokol dapat memiliki karakteristik ERC-20 dan ERC -721. Pada saat yang sama, sifat ERC-3525 yang relatif terbuka membuatnya kompatibel dengan protokol seperti ERC-721 atau ERC-5192.
D/BOND: ERC-3475 dimulai dari keseluruhan dan menekankan pada format pembacaan dan penulisan data. Soul Bound Token (SBT), sebagai Token yang tidak dapat dipindahtangankan, intinya sebenarnya adalah sekumpulan ruang penyimpanan data biasa. Definisi objek token harus bergantung pada parameter dalam penyimpanan data.Parameter ini akan disimpan dalam rantai dalam bentuk Meta data di ERC-3475 dan memberikan solusi lengkap.
Bisnis Produk
Solv Protocol menyediakan alat sederhana dan dapat disesuaikan untuk startup dan DAO untuk meningkatkan modal. Misalnya, voucher dapat dibagi dan digabungkan sesuka hati jika memiliki karakteristik dasar yang sama seperti periode lockup, jadwal vesting, APY, dll. Solv Voucher didasarkan pada standar token ERC-3525, menghadirkan likuiditas ke aset yang terkunci. Misalnya saja dengan menjual Vesting Voucher yang menjanjikan alokasi token di masa depan, dana atau investor secara efektif menjual saham mereka di proyek sebelum proyek tersebut diperdagangkan ke publik; ada juga Voucher Konversi dan Voucher Obligasi. Voucher Konversi memungkinkan protokol DeFi berisiko tinggi untuk mengumpulkan dana tanpa risiko dilusi atau likuidasi, dan melindungi investor dari fluktuasi harga token proyek. Desain Voucher Konvertibel mempertahankan semua elemen kenyamanan Solv Voucher (dibagi/digabungkan, menyesuaikan mode rilis, dan tanggal penyelesaian yang dapat disesuaikan). Selain itu, ini meningkatkan rentang perdagangan yang dapat diterima untuk token yang mendasarinya. Jika token berada di bawah atau di atas rentang perdagangan, pemegang voucher yang dapat ditukarkan akan menerima token sebagai pembayaran, setara dengan nilai nominal voucher. Desain ini melindungi proyek dari pembuangan token yang berlebihan karena alokasi dari investor awal tidak dikunci.
Berdasarkan perbedaan penggunaan Voucher, syarat penggunaan Voucher Obligasi adalah pembiayaan, sedangkan syarat penggunaan Voucher Vesting terletak pada tata kelola komunitas dan pengelolaan kuota investor. Struktur produk proyek D/Bond mirip dengan Solv Protocol, menyediakan alat penggalangan dana yang dapat disesuaikan untuk startup dan DAO.
Secara keseluruhan, D/Bond berbeda dari Solv dalam hal berikut:
Jenis voucher: Proyek D/Bond memperkenalkan voucher D/Bond sebagai standar tokennya alih-alih menggunakan standar ERC-3525 Solv Protocol. Voucher D/Bond adalah token yang dirancang khusus untuk pembiayaan utang. Ini memiliki fitur yang mirip dengan Solv Voucher dan dapat membagi, menggabungkan, dan menyediakan likuiditas.
Jenis obligasi: Proyek D/Obligasi menyediakan berbagai jenis sertifikat obligasi untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan yang berbeda. Ini termasuk Voucher Obligasi Konversi dan Voucher Obligasi Pendapatan Tetap. Obligasi konversi memungkinkan kreditor mengubah klaim mereka menjadi token atau ekuitas dalam proyek tertentu, sementara obligasi pendapatan tetap menawarkan pengembalian bunga tetap.
Manajemen risiko proyek: Proyek D/Bond berkomitmen untuk memecahkan masalah risiko tinggi dan volatilitas yang dihadapi oleh protokol DeFi. Dengan merancang obligasi konversi, protokol DeFi berisiko tinggi dapat mengumpulkan dana tanpa risiko dilusi atau likuidasi, dan melindungi investor dari fluktuasi harga token proyek.
Secara khusus, proyek D/Bond memiliki tujuan serupa dengan Solv Protocol, namun berfokus pada pembiayaan utang dan solusi jenis obligasi untuk memberikan lebih banyak fleksibilitas dan perlindungan.
3.7 Analisis Model Token
Total dan Distribusi Token
Model Token Solv Awal
Jumlah total token: 100 juta
**Alokasi token: **67% digunakan untuk insentif komunitas, 15% didistribusikan ke tim pengembangan inti, 6-8% didistribusikan ke pembiayaan putaran ekuitas swasta, 5% didistribusikan ke pembiayaan putaran awal, 2% digunakan sebagai IDO, 2% dibagikan. Untuk konsultan, 1% digunakan sebagai IVO.
Siklus pembukaan kunci token ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Namun menurut informasi terbaru di situs resminya, dalam rencana distribusi token $Solv, bagian utama akan mengalir ke anggota komunitas Solv. Sebagian dari pasokan token akan diberikan secara istimewa kepada pemegang saham dana terbuka. Meskipun rinciannya belum diselesaikan, airdrop akan berfungsi sebagai manfaat tambahan bagi penyedia likuiditas protokol.
4. Penilaian nilai awal
4.1 Masalah Inti
Apakah proyek tersebut memiliki keunggulan kompetitif yang kuat? Dari manakah keunggulan kompetitif ini berasal?
Kemampuan untuk disesuaikan: Solv Protocol menyediakan alat yang sederhana dan dapat disesuaikan untuk startup dan DAO untuk mengumpulkan dana. Kredensialnya dapat dibagi, digabungkan, dan disesuaikan sesuai dengan kebutuhan spesifik. Fleksibilitas dan penyesuaian ini memberi Solv keunggulan dalam memenuhi berbagai kebutuhan proyek dan tujuan pendanaan.
Penyediaan likuiditas: Berdasarkan standar token ERC-3525, Solv Voucher menyediakan likuiditas untuk aset yang terkunci. Dengan menjual berbagai jenis Voucher, seperti Voucher Vesting, Voucher Konversi, dan Voucher Obligasi, investor dan dana dapat secara efektif meningkatkan likuiditas dan menjual saham.
Manajemen risiko: Solv Protocol mengelola risiko proyek dengan merancang fungsi seperti Voucher Konvertibel. Desain ini memungkinkan protokol DeFi berisiko tinggi untuk mengumpulkan dana tanpa risiko dilusi atau likuidasi, dan melindungi investor dari fluktuasi harga token. Hal ini memberikan perlindungan tambahan dan kepercayaan kepada investor.
Namun, pasarnya sangat kompetitif dan proyek serupa lainnya mungkin akan bermunculan. Oleh karena itu, proyek Solv perlu terus berinovasi dan beradaptasi dengan permintaan pasar guna mempertahankan keunggulan kompetitifnya.
Apa saja variabel utama dalam pengoperasian proyek? Apakah faktor ini mudah diukur dan diukur?
Skala penggalangan dana: Keberhasilan dan profitabilitas proyek Solv berhubungan langsung dengan skala dana yang dikumpulkan. Semakin besar dana yang dihimpun, semakin besar skala dan cakupan proyek yang dapat didukung, serta semakin besar pula peluang untuk memperoleh lebih banyak manfaat.
Tingkat Keterlibatan dan Adopsi Pengguna: Tingkat keterlibatan dan adopsi pengguna suatu proyek sangat penting bagi keberhasilan proyek. Hal ini mencakup kesediaan pengembang dan startup untuk memilih menggunakan Solv Protocol untuk penggalangan dana, dan kesediaan investor untuk memilih membeli dan menahan token Solv. Keterlibatan dan adopsi pengguna yang tinggi dapat meningkatkan likuiditas dan aktivitas, sehingga memberikan lebih banyak peluang dan potensi manfaat.
Permintaan pasar dan lingkungan persaingan: Keberhasilan pengoperasian proyek berkaitan erat dengan permintaan pasar dan lingkungan persaingan. Jika permintaan pasar terhadap pembiayaan aset digital dan alat manajemen risiko terus meningkat, dan tingkat persaingan relatif rendah, maka proyek Solv memiliki peluang sukses yang lebih besar.
Faktor-faktor variabel ini dapat dikuantifikasi dan diukur sampai batas tertentu. Misalnya, metrik seperti jumlah pendanaan yang dikumpulkan, keterlibatan pengguna dan tingkat adopsi, tren permintaan pasar, dll. dapat dilacak dan diukur. Namun, keakuratan dan ketepatan dalam mengukur faktor-faktor ini mungkin dibatasi oleh ketersediaan dan kualitas data.
4.2 Risiko Utama
Risiko hukum dan peraturan: Ketika proyek Solv berhubungan dengan sertifikat NFT yang mewakili aset nyata, hal itu mungkin melibatkan masalah kepatuhan hukum dan peraturan. Hal ini mungkin mencakup persyaratan kepatuhan terkait undang-undang sekuritas, peraturan anti pencucian uang, dan banyak lagi. Operasi yang salah atau tidak patuh menimbulkan risiko hukum dan tanggung jawab hukum.
Risiko volatilitas pasar: Mode operasi dana terbuka dalam proyek Solv memiliki risiko volatilitas pasar, meskipun pengelola dana menginvestasikan sebagian besar dananya di platform perdagangan dan menambang untuk memperoleh pendapatan, dan pada saat yang sama melalui transaksi token di platform Cara transaksi lindung nilai melindungi keamanan prinsipal investor, namun selalu ada ketidakpastian dan volatilitas di pasar. Jika pasar berfluktuasi tajam atau harga aset digital turun tajam, hal ini dapat berdampak buruk pada nilai dana, sehingga mengakibatkan hilangnya pokok investor.
Manajemen risiko: Keputusan investasi dan kemampuan pengelola dana sangat penting bagi kinerja dana. Jika strategi pengelola dana salah, kemampuan investasi buruk, atau respons terhadap perubahan pasar tidak tepat waktu, kinerja dana bisa menurun. Investor perlu memperhatikan latar belakang, pengalaman dan kinerja fund manager di masa lalu untuk menilai apakah mereka memiliki kemampuan manajemen yang tepat.
5. Referensi
Situs web resmi
Pembiayaan
Media resmi
Peristiwa Perkembangan Masa Lalu
Kemajuan jalur on-chain aset nyata
Ekologi ATMR: Proyek, Data, Tantangan dan Prospek
Panel data bukit pasir
Memecahkan Dana Terbuka
Pengaturan trek defi
Kertas putih SFT
Pecahkan Panel Data
Panel Pemecahan Binance