Crypto Crystal Ball 2026年展望：暗号資産業界はマーケットストラクチャー法案の攻防に勝利できるか？

米国暗号資産市場構造法案の最新アップデート

出典: https://www.coindesk.com/policy/2025/12/15/senate-punts-crypto-market-structure-bill-to-next-year

米国のCrypto Market Structure Bill（暗号資産市場構造法案）を巡る議会審議は正念場を迎えていますが、立法プロセスは市場の期待を大きく下回っています。2025年末、上院銀行委員会は年内のマークアップ投票見送りを決定し、審議は2026年初頭に持ち越されました。結果として、議員間の合意形成は2025年最終立法週までに達成されず、暗号資産業界は今後一層の政策不透明感に直面しています。

遅延の主因は規制権限を巡る対立です。SECとCFTCは、特にトークンの分類や取引プラットフォームの規制階層について、それぞれの監督責任を明確にできていません。この未解決の論点が、統一的な法案草案の策定を阻んでいます。

この1年で、下院は市場構造に関するCLARITY Actのバージョンを可決し、上院へ送付しました。同法案の主眼は、セキュリティトークンとコモディティトークンの規制境界を明確化し、暗号資産業界で長年指摘されてきた「証券該当性」の曖昧さを解消することにあります。

立法の政治的・実務的障壁

市場構造法案の進展は単なる技術的課題ではなく、政治戦略とも密接に絡みます。アナリストによれば、2026年米国中間選挙を控え、一部民主党議員は立法の進行を意図的に遅らせている可能性があります。これは伝統的金融業界との対立を避けつつ、交渉余地を残す狙いと解釈されています。

さらに、銀行業界によるロビー活動や、ステーブルコインやDeFiなどの革新に対する一部議員の慎重な姿勢も、上院での議論を複雑にしています。仮に法案が上院で前進しても、下院案との調整や大統領の署名が必要であり、全体のプロセスには依然として大きな不確定要素が残ります。

また、一部の労働組合や消費者保護団体は、現行法案が投資家保護に不十分でシステミックリスクを高めると懸念を表明しています。こうした意見が最終決定を左右するとは限りませんが、今後の規制枠組みをめぐる多様なステークホルダー間の調整が続いていることを示しています。

法案遅延が市場心理と価格に及ぼす影響

出典: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

市場構造法案の遅延は、まず市場心理に影響しています。業界関係者の一部は、規制枠組みが不明確なままでは、主流機関投資家の本格参入は限定的となり、投資家も業界の正当性や長期安定性に慎重な姿勢を維持すると見ています。

ただし、規制不透明感が必ずしも全面的な悪材料となるわけではありません。一部アナリストは、立法の進展がない場合でもSECが行政ルールや執行ガイダンスの発出で規制の空白を埋めると指摘しています。既存の法体系を活用した監督強化により、「規制の空白」への懸念は一定程度緩和されます。規制当局は、現行権限で暗号資産市場の大半をカバーできると強調しています。

価格面では、政策不透明感が短期的な圧力となるものの、中長期的な見通し自体は大きく変化していません。一部機関は2026年の市場見通しに楽観的で、次の強気相場が徐々に到来し、BTCが過去最高値を更新する可能性があるとみています。

グローバル規制動向：米国から英国へ

厳格な規制は米国だけでなく、英国財務省も新たな暗号資産規制枠組みの導入を計画しています。デジタル資産を伝統的金融と同様の監督下に置くことで、主要経済圏が規制の透明性こそが暗号資産市場の持続的・健全な成長の鍵と認識していることがうかがえます。

この方針の下、英国は暗号資産取引所やウォレット事業者に登録義務やマネーロンダリング対策、情報開示要件の厳格な遵守を求める可能性があります。こうした措置は投資家の信頼を高め、不正・詐欺的行為の抑止に寄与すると期待されています。

2026年の展望：価格予想と投資戦略

2026年を展望すると、主要法域で規制枠組みが明確化するにつれ、機関投資家の参入障壁はさらに低下すると予想されます。ステーブルコイン規制の導入によって、決済・クリアリング・オンチェーントランザクションの基盤が強化され、BTCやETHなど主要資産はコンプライアンスの明確化による恩恵を受けるでしょう。

一方で、市場構造法案の遅延が続く場合は、政策スケジュールの変動がボラティリティをもたらすリスクも残ります。投資家は中長期的な視点を維持しつつ、柔軟なポジション管理とリスクコントロール戦略を採用することが、今後も続く規制不透明感への対応として不可欠です。