Gate Research：EthenaのTVLが過去最高を更新｜Gate、Gate Layer L2ネットワークをローンチ

要約

• BTCは今週1.99%下落、ETHは7.69%下落しましたが、一部のDeFiセクターは逆行して上昇しました。
• GateはGate Layerレイヤー2ネットワークをローンチし、GTエコシステムとデフレメカニズム（供給減少モデル）を全面的にアップグレードしました。
• SUIグループは大規模なSUIトークン保有と株式の自社株買いを開示し、資本力と市場への高い信頼を示しています。
• Ethereum Fusakaアップグレード―PeerDASがL1スケーリングの新たな章を切り開きます。
• 暗号資産市場は2024年最大の清算を経験し、18億ドルが消失しました。
• EthenaのTVL（預かり資産総額）は160億ドルを突破し、過去最高値を更新しました。
• AVNTは先週117%上昇し、日次取引高は70億ドル超となりました。

市場概況

市場コメント

• BTC — BTCは今週1.99%下落しました。短期移動平均線は下向きとなり、従来の上昇トレンドが崩れるリスクが増しています。MACDヒストグラムは収縮し、高値圏でベアクロス（弱気転換）が現れ、強気モメンタム（上昇勢い）が弱化。115,656ドルの高値から反落し、現在は113,000ドル未満で推移。直近サポートは112,800～112,400ドル。割れると111,000ドルの再テストも見込まれ、113,400ドル超えで強気相場の回復が期待されます。
• ETH — ETHは今週7.69%下落し、弱含みが継続。レンジ下限割れと10MA・30MAのベアリッシュな並び、MACDもベアクロス（弱気転換）で負のモメンタム拡大、売り手優勢。取引高増加は積極的な売り圧力の証。主要なサポートラインは4,067ドル、下抜ければ4,000～3,950ドルゾーンへの下落リスク。
• アルトコイン — 主力アルトコインは総じて劣勢で、上昇したのは一部のみ。IPセクターが14%上昇、APEXは149%急騰と注目を集めています。
• ステーブルコイン — ステーブルコイン市場規模は3,078億ドル、USDCとUSDeの注目度が高まっています。
• ガス代 — 今週Ethereumネットワークのガス代が上昇し、平均費用は9月時点で0.511 Gweiです。

注目トークン

今週、主力アルトコインが軟調な中で、自動ストラテジープラットフォーム、レンディングプロトコル、デリバティブ取引所などDeFi関連銘柄が逆行して上昇しました。CoinGecko（コインゲッコー）によると、直近7日間でこれらのプロトコルは製品アップグレードやインセンティブ施策、セクターのセンチメント改善が強いパフォーマンスの要因となっています。主要なDeFiプロジェクトと直近高騰の背景は以下の通りです：

IN INFINIT（+71.04%、時価総額2,473万ドル）

INFINITは自動DeFiストラテジー執行プラットフォームで、単日で70%以上の急騰。Arbitrum版「One-Click Arbitrum DRIP」戦略を組み込んだV2ベータ版ローンチが主因。ユーザーは借入・ステーキング・スワップなど複数のDeFi操作をワンクリックで完了でき、参入障壁を大幅に低減。明確な実需と市場の好反応が急速な価格上昇を後押ししました。

FLUID（+28.10%、時価総額2億6,300万ドル）

FLUIDはDeFiレンディング（貸付）とステーブルコイン交換プロトコル。TVL（預かり資産総額）が46億ドル超に達し、ローンチ18ヶ月でステーブルコインDEX（分散型取引所）/レンディングDAOで1位、全レンディングプロトコルでも4位。$FLUID買戻しプログラム発表によりセンチメント上昇。直近7日間で年換算で1,950万ドルの収益を生み出し、資本流入が加速しています。

SNX（+25.26%、時価総額2億9,500万ドル）

Synthetixはオンチェーンパーペチュアル（無期限）および合成資産取引のデリバティブプロトコル。メインネットパーペチュアルDEX（分散型取引所）と100万ドル規模の取引コンペ開催のアナウンスが急騰要因。トレーダーへのインセンティブやプライバシー保証が注目を集め、コミュニティの関心が再燃、単日で25%以上上昇しました。

今週の注目トピック

Ethereum Fusakaアップグレード：PeerDASによるL1スケーリング新章

Ethereum共同創設者Vitalik Buterin氏は、FusakaアップグレードがL1のデータ可用性ボトルネックの解消を目的とすることを言及。中核となるPeerDAS（Peer-to-Peer Data Availability Sampling）は、ノードがデータブロックの一部のみを取得し、サンプリングによって50%以上のデータ可用性を検証する仕組みです。大半のブロックが利用可能な場合、消失符号化により残りを復元でき、帯域コストを削減しつつデータ分散の効率が向上、今後の高頻度ブロック処理への礎となります。

Vitalik氏はEthereumのセキュリティが最優先と強調。Fusaka第1段階ではノードは初期ブロードキャストと復元時に全データ取得が必要で、誠実な参加者が1名でもいればネットワークの安全性が維持されます。現実的なパフォーマンスを踏まえblob数を徐々に増やし、L1とL2の協調的スケーリングを推進。Ethereumが追求する「スケーラビリティ・分散性・安全性」の理念に基づいた措置です。

SUIグループ、大規模SUIトークン保有と株式の自社株買い開示―資本力と市場信頼を示す

2025年9月23日時点でSUIグループは1億5,630万660SUIトークンを保有、1SUIあたり3.40ドルとして約3億5,900万ドル相当。公開市場で最大級のSUIトークン保有となっています。大規模な保有はSuiエコシステムへの強いコミットメントと長期成長への確信を示します。暗号資産市場の構造転換期において、こうした透明な財務開示は市場の安定と外部からの信頼構築に貢献しています。

さらにSUIグループは120万ドル規模の株式自社株買い（普通株276,296株）も実施。自社株買いは経営陣の将来利益・企業価値への自信の表れと一般的に解釈されます。マクロ経済の不安やテックセクターの変動が続く中で株主還元と市場信頼向上の両面戦略を展開。Web3と伝統金融の交差点で戦略的ポジションを確立しています。

Gate、Gate Layer L2ネットワークをローンチ―GTエコシステムとデフレモデル（供給減少モデル）を全面強化

Gateは高性能Layer2ネットワーク「Gate Layer」を正式ローンチし、GTトークノミクス（トークン経済）を大幅アップグレードしました。OP Stack上で構築され、5,700TPS超、1秒ブロックタイム、EVM互換、超低ガス代、デュアルセキュリティ、LayerZeroによるクロスチェーン（異なるチェーン間）機能を搭載。GTはGate Layerの排他的ガストークンとなり、ユーティリティとオンチェーン（ブロックチェーン上）需要が大きく拡大します。

Gateは3つの主力プロダクトも展開：

• Perp：深い流動性とCEX同等の取引性能を持つ分散型パーペチュアル（無期限）取引プラットフォーム
• Gate Fun：ノーコード（プログラミング不要）でトークン発行が可能な小規模クリエイター・ミームプロジェクト向けローンチパッド
• Meme Go：クロスチェーン（異なるチェーン間）ミームコインのリアルタイム集約・取引ハブ
• 加えてGTの二重デフレモデル（定期バーン（焼却）＋EIP-1559型オンチェーンバーン（焼却））が供給を減少させ、既に総量の60.18%に当たる1億8,000万GT超がバーン（焼却）済。Gate Chain v1.20アップグレードはEIP-4844、Cancun EVM、複数プロトコル改良も導入し、Gateの「All-in Web3」戦略の重要な転換点となりました。

主要市場データハイライト

暗号資産市場、2024年最大の清算―18億ドル消失

CoinGlass（コイングラス）によれば、2024年9月22日に37万人以上のトレーダーが合計18億ドルの清算を受け、2021年9月以来最大規模のロングポジション清算となりました。ETH・BTCが清算額の大半を占め、ETHは5億ドル超とBTCの2倍以上。暗号資産市場の時価総額は1,500億ドル減少し3兆9,500億ドルに。清算によりBTCは主要取引所で112,000ドル割れ、ETHは4,150ドルを下回り、8月中旬以降最大の調整に。ブルーチップや大型プロジェクトのみならず、好調だったASTER・WLFI・PUMPなどにも影響が拡大。アルトコインシーズンは事実上終了し、Altcoin Season Index（アルトコイン・シーズン指数）は先週の100から67へ急落しています。

市場アナリストは、高レバレッジの蓄積が反騰失敗後の大規模清算を誘発したと分析。BTCの今週の値動きはファンダメンタルよりテクニカル要因が主で、調整は過熱ポジションの吸収過程。BTCは史上最高値から9.5%程度の下落と、過去の強気相場と比べ下げ幅は限定的。歴史的に9月はBTC下落が多い一方、10月は強い傾向があり「Uptober」とも呼ばれています。マクロでは金融緩和がリスク資産を支え、今回の清算は長期トレンドのリセットとなる可能性も指摘されています。

Ethena TVL（預かり資産総額）、160億ドル突破―過去最高値を更新

DeFiLlama（デフィラマ）によれば、EthenaのUSDe・USDtbステーブルコインTVL（預かり資産総額）は160億ドル超。USDeの保有は140億ドルを超え、USDtbは18億3,000万ドルとなりました。2024年9月12日にはAvalanche L1上でUSDeならびにステークsUSDeのクロスチェーン展開を開始。

USDeは現在流通ステーブルコインで3位、時価総額は140億ドル超。6月時点の57億ドルから145%上昇。2024年8月から2025年8月の1年間でUSDeは200%以上伸び、CircleのUSDC（+87%）やTetherのUSDT（+39.5%）を上回りました。

Ethena Labsの合成ステーブルコインUSDtbは、準備資産の90%以上をBlackRockのBUIDLトークン化米国債ファンドで保有。USDtbは現在、時価総額18億ドルの9位ステーブルコインです。

アナリストは、取引所流通、高APR（年利）、機関投資家需要が、従来型ユーティリティ・ガバナンストークンを上回るペースでステーブルコイン普及を促進していると分析しています。

AVNT、先週117%急騰―日次取引高70億ドル超

AVNTは直近1週間で大きな注目を集めました。1日で53.09%下落し1.7443ドルまで急落するも、週次では117.13%上昇し1.0141ドルから倍増。過去1ヶ月では1,060.9%上昇。これらの値動きから高いボラティリティと市場関心の拡大が示され、長期上昇トレンドも継続しています。

テクニカル分析では週中の急落にも主要な移動平均線が維持され、重要レジスタンスの突破も確認。DefiLlama（デフィラマ）によるとTVLは9月18日の1,968万ドルから25日に2,499万ドルへ増加し、新たな預入・ステーキングを示唆。短期トレーダーのみならず流動性提供者の参入も。CoinGlass（コイングラス）ではAVNTのオープンインタレスト（未決済建玉）が2億9,102万ドルへ急拡大、9月初の1,663万ドルから大幅増。HyperliquidがDEX（分散型取引所）空間を牽引してきた中、新規競合の台頭もあり、Base上の有力DEXとしてAVNTは既にAster（TVL30億ドル超）と比較され、次世代業界リーダー候補との期待が高まっています。

資金調達週間サマリー

RootData（ルートデータ）によれば、2025年9月18日～25日の間、暗号資産・関連プロジェクト15件が資金調達やM&Aを発表。市場インフラやSolanaインフラ、DEX（分散型取引所）など幅広く、資金調達は高水準を維持。以下の3件が主な事例です：

Fnality

2025年9月23日、1億3,600万ドルの調達を発表。GBP決済システムのUSD・EUR市場展開で1,200億ドル規模の国際送金市場を目標としています。

Fnalityは分散型台帳技術（DLT）が金融市場に変革をもたらす可能性を研究。金融機関コンソーシアムが「Utility Settlement Coin（USC）」イニシアティブによりP2Pデジタルキャッシュを開発、トークン化取引の最終決済を目指してきました。

Zero Hash

2025年9月23日、1億400万ドルの調達を発表。2026年上期にE*Trade顧客向け仮想通貨取引サービスおよび統合型ウォレットを計画。

Zero HashはB2B2C型の組み込みインフラプラットフォームで、あらゆる事業者がデジタル資産機能を自社サービスへ統合可能。ネオバンク、証券会社、決済事業者はZero Hashで仮想通貨取引・カストディ・報酬・端数利用・ステーキング収益等を提供。バックエンド複雑性とコンプライアンス対応を一括管理、迅速な仮想通貨プロダクト展開を実現します。

GRVT（Gravity）

2025年9月18日、1,900万ドルの調達発表。プライバシー重視のオンチェーン（ブロックチェーン上）金融を推進し、長年の業界課題（プライバシー・セキュリティ・スケーラビリティ・アクセス性）を解決し数兆ドル規模の新市場開拓を目指します。

GRVTは金融・テック分野のベテランが手掛ける機関投資家向け分散型取引所（DEX）。KYC/AML対応の完全プライベート・セルフカストディ取引基盤を提供します。

来週の注目ポイント

トークンアンロック（ロック解除）

Tokenomist（トークノミスト）によれば、今後7日間（2025年9月25日～10月2日）に重要な大型トークンアンロック（ロック解除）が予定されています。主な3件：

• SUI：1億4,600万ドル相当がアンロック（ロック解除）され、流通量の1.23%に相当
• EIGEN：6,591万ドル相当がアンロック（ロック解除）され、流通量の10.89%に相当
• PARTI：2,662万ドル相当がアンロック（ロック解除）され、流通量の78.44%に相当
  
  
  参照元：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• Gate, https://www.gate.com/announcements/article/47349
• Businesswire, https://www.businesswire.com/news/home/20250924937314/en/SUI-Group-Repurchases-276296-Shares-Under-Newly-Authorized-%2450-Million-Stock-Repurchase-Program
• Globenewsire, https://www.globenewswire.com/news-release/2025/09/23/3155137/0/en/SOL-Strategies-Inc-Announces-Up-to-C-25-Million-LIFE-Offering-of-Units.html
• Cryptopolitan, https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidations-altcoin-rally-cut-short/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/academy/article/crypto-market-suffers-dollar18b-liquidation-wave-as-bitcoin-tests-support
• 99Bitcons, https://99bitcoins.com/news/presales/is-it-all-over-for-hyperliquid-apx-aster-and-gmx-steal-thunder-next-100x-crypto/
• 99Bitcons, https://99bitcoins.com/news/presales/avnt-crypto-and-linea-skyrocket-ahead-of-monday-new-crypto-to-buy/
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

Gate Researchは、テクニカル分析や市場洞察、業界リサーチ、トレンド予測、マクロ経済政策分析などを網羅したブロックチェーン・暗号資産リサーチプラットフォームです。

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