日常的に利用されているインターネットサービスが、独自のStablecoinを発行しました

Cloudflareという名前をご存じない方もいるかもしれませんが、インターネットを利用する限り、そのサービスにほぼ間違いなく依存しています。

Cloudflareはデジタル世界における見えざる巨大企業です。オンラインで食事を注文する時、短編動画を視聴する時、メールを開く時、企業システムへログインする時――その多くのタイミングで、Cloudflareのネットワークを経由しています。Cloudflareは、世界中のウェブサイトの約5分の1にセキュリティとコンテンツ配信を提供する、強力なデジタルシールドかつ加速装置です。

ウェブページが瞬時に表示されたり、お気に入りのアプリがハッカー攻撃を防いだりするたび、Cloudflareがその裏側で体験を支えています。インターネットの本質的なインフラプロバイダーとして、グローバルなデータの効率的かつ安全な流れを担っています。

2024年9月25日、Cloudflareはインフラを新領域に拡大する戦略的な一手として、独自ステーブルコイン「NET Dollar」ローンチを発表しました。

なぜ独自ステーブルコインを発行するのでしょうか。

Cloudflare CEOのMatthew Prince氏はこう語ります。「何十年もインターネットのビジネスモデルは広告や銀行送金に依存してきましたが、これからの時代は従量課金やマイクロペイメント、マイクロトランザクションが中心となります。」

年間売上16億ドル超、日々数兆件のリクエストを処理するCloudflareは、まさにインターネットの基盤です。しかし、膨大なデジタルネットワークの中で唯一コントロールできないのが決済領域であり、これは大手企業にとって深刻な課題となりつつあります。

Appleは毎年数百億ドルをApp Store開発者と決済し、Amazonはサードパーティ販売業者の巨額資金を管理し、Teslaは世界3,000社超のサプライヤーと決済関係を維持しています。これらの企業が直面するのは、長い決済サイクル、高額な手数料、複雑な国際コンプライアンス、そして何より中核となる取引ループの主導権喪失です。

ビジネスのデジタル化・自動化が進む中、時代遅れの金融インフラがボトルネックとなっています。企業は「古い仕組みが変えられないなら、自ら新たな仕組みを構築する」という判断に動き出しています。

なぜ大企業は独自のステーブルコインを必要とするのか

NET Dollarの登場は、なぜ企業がステーブルコインを発行するのかという本質的な問いを投げかけます。USDTやUSDCがグローバル流通を志向する一方で、Cloudflareはまず自社エコシステム内の決済課題解決に焦点を当てた、実利的なアプローチを取っています。

これが主な違いとなります。

USDT・USDCは当初から暗号資産市場全体をターゲットとし、幅広い受け入れによって拡大してきた一方、NET Dollarは現時点でCloudflare商用ネットワーク向けの内部通貨として設計されています。

もちろん、こうした用途の境界は変化し得ます。PayPalのPYUSDは2023年のローンチ時、PayPal独自の決済システム専用でしたが、現在は数百種類の暗号資産との交換をサポートしています。当初の想定を大きく超えています。

企業ステーブルコインも、社内効率化ツールから広範な流通へ進化する可能性があります。

最大の違いは動機です。従来のステーブルコイン発行者が準備資産運用によるリターン獲得を重視するのに対し、企業はプロセス最適化と主導権確保が目的です。この出発点の違いが設計、用途、今後の方向性に影響します。

大企業にとって決済は「ラストワンマイル」ですが、銀行や決済会社がこの区間を支配し、課題も集中しています。自社システムに決済を組み込み、ステーブルコインでコントロールされたループを再構築することが戦略選択となっています。

企業ステーブルコインの本質的な価値は、過度な話題性ではなく、課題を的確に解決し、劇的な効率向上を実現する点にあります。

この価値はサプライチェーンファイナンスで特に顕著です。

国際サプライチェーンファイナンスは摩擦が多く、米国企業がベトナムに送金する場合、複数のタイムゾーン・通貨・銀行を経由します。世界銀行によれば、世界全体の平均送金コストは今も6%を上回っています。

特定国・地域への送金平均コスト（%）｜出典：WORLD BANK GROUP

企業ステーブルコインなら、こうしたプロセスを数分に短縮できます。米国企業はベトナムのサプライヤーへ数分で直接支払いができ、コストは1%未満まで低減。資金移動時間が大幅に短くなり、サプライチェーン全体の効率が向上します。

さらに重要なのは、決済権限の移行です。

従来は銀行が仲介者として取引速度やコストを決定していましたが、ステーブルコインネットワークでは企業自身がこの決済プロセスを主導できます。

効率だけでなく、コスト面も大きな利点です。国際決済では為替差損や銀行手数料、カードネットワーク手数料など、個別には小さくても累積すると競争力を損ないます。

企業ステーブルコインは金融仲介を排除し、費用構造を再構築します。単に総額を下げるだけでなく、構造がシンプルで透明です。従来は企業が複雑かつ不透明な料金体系に苦しみ、予測も困難でした。

ステーブルコインならコストはオンチェーン（ブロックチェーン上）の手数料だけに集約され、透明かつ予測しやすく、安定しています。これにより企業は支出や利益の予算・予測をより高い精度で立てられます。

従来のグローバル決済プロセスとステーブルコイン決済プロセスの比較｜出典：SevenX Ventures

キャッシュフロー管理も変革します。手作業や銀行システムは複雑・非効率・ミスが多発します。

企業ステーブルコインとスマートコントラクトを組み合わせれば、資金の流れを条件付きで自動化できます。納品・検収完了時に自動で支払い、プロジェクトのマイルストーン到達時に即時資金を送金。手動監視は不要となり、ルールは契約に埋め込まれます。

この仕組みは単なる効率化にとどまらず、透明で改ざん不可能な決済ロジックにより信頼コスト低減とトラブルの未然防止を実現します。

同じ決済システムに多くのパートナーが参加することでネットワーク効果が拡大。サプライヤー、ディストリビューター、パートナー、エンドユーザーまでもが同じステーブルコインで決済し、ネットワーク価値が指数関数的に高まります。

この価値は規模にとどまらず、囲い込み効果（乗り換え障壁）を生み出します。企業のステーブルコインシステムに深く組み込まれれば、他ネットワークへの乗り換えコストは技術面だけでなく学習・人間関係・機会コストの観点からも高くなります。

この継続性が、企業にとって最も強固な競争優位性となります。競争が激しい市場では、ステーブルコインエコシステムを持つ企業がコスト・キャッシュフローを厳密に管理し、ネットワーク効果による長期的優位性を得ます。

企業ステーブルコインは業界を超えて拡大する

業界ごとに異なる課題があり、企業ステーブルコインはその解決策として台頭しつつあります。普及には至っていませんが、既に実利用の可能性を示しています。

Eコマースプラットフォーム：自動デポジット・コミッション・返金処理

Eコマース分野では、ステーブルコインが次世代決済の実験場となっています。ShopifyはCoinbaseと提携し、34カ国の加盟店がUSDCを受け入れていますが、これはスタートに過ぎません。

加盟店保証金はスマートコントラクトに組み込まれ、違反時は自動で差し引かれ、契約終了時に返金されます。プラットフォーム手数料もリアルタイムで清算され、取引ごとに即時ステーブルコインが移動します。

返金プロセスも革新されます。従来は国際返金で数週間・複数の銀行手続きが必要でしたが、ステーブルコインなら数分で資金が届きます。

さらに、ステーブルコインはマイクロペイメントも可能にします。消費者は商品ページ閲覧やパーソナライズ推薦、優先カスタマーサポートなどに少額支払いでき、従来の決済では不可能だった取引が実現します。

製造業大手：サプライヤー決済と在庫ファイナンスの統合ネットワーク

製造業はグローバル化が進み、サプライチェーンは数十カ国にまたがります。AppleやTeslaのような企業にとって、数千のサプライヤーへの決済・ファイナンス・保証金管理は巨大な課題です。

こうした企業が独自ステーブルコインを発行すれば、効率的かつ低コストの決済ネットワークを社内に構築できます。サプライヤー決済、在庫ファイナンス、品質保証金など、銀行や複数通貨・手作業に依存していた処理が、単一ネットワーク上で即時完結します。

さらに、デジタル決済は既存の企業管理システムと統合可能です。ERPが部品不足を検知すれば自動で発注・決済し、不良品には即時サプライヤーから資金を差し引くことができます。

例えばTeslaは30カ国以上・3,000社超のサプライヤーを抱えます。決済を統一した「Tesla Coin」を導入し、TeslaがUSD換算を管理すれば、コスト削減と各プロセスの精緻なコントロールを同時に実現できます。

コンテンツプラットフォーム：新たな収益分配とマイクロペイメント

コンテンツ業界はクリエイター主導のモデルへと転換しています。YouTube、TikTok、Substack、Mediumなど、課題はグローバルな収益分配の効率化と公平性です。

企業ステーブルコインはその解決策となりえます。プラットフォームは世界中のクリエイターに即時決済でき、複雑な銀行手続きや高額手数料を回避。マイクロペイメントでより細やかな分配も可能です。

YouTubeは毎年数十億ドルをクリエイターに支払っていますが、国ごとに支払い方法が異なり、為替レートや税手続きも負担です。専用のステーブルコインネットワークがあれば、グローバル統一決済が可能となります。

この仕組みは新たなビジネスモデルも創出します。記事ごと、動画クリップごと、楽曲ごとの従量課金で、価値配分が精緻化し、クリエイターに直接的な報酬とモチベーションを与えます。

クラウドプロバイダー：機械経済対応の実証環境

CloudflareのNET Dollarは、クラウドプロバイダーのステーブルコイン導入事例です。AIやIoTの進展により、マシン同士の高頻度・少額・自動決済が増加し、従来の決済システムでは対応できません。

こうしたケースでは、AIモデルがAPI呼び出しに支払い、IoTデバイスが計算リソース利用料を支払い、自動運転車が地図データ料を支払うなど、1回数セントまたはその一部の取引が1秒あたり数千回発生します。

NET Dollarのようなプログラマブルなステーブルコインは、こうした高頻度・少額決済を支えます。マシンはあらかじめ設定したルールに従い、誰に・いつ・いくら支払うかを自律的に判断し、人手は不要です。

CloudflareとCoinbaseはx402 Foundationを設立し、マシン間直接決済プロトコルを開発。AIモデル間サービス利用時は手数料が即時精算され、機械経済の基盤を築いています。

Cloudflareのx402テストベッドデモ｜出典：Cloudflare

ステーブルコインスワップと新B2B決済ネットワーク

大手企業がそれぞれ独自ステーブルコインを発行する時、次なる課題は相互運用性です。企業通貨同士はどう繋がるのか――その答えは新たなB2B決済ネットワークにあります。

このネットワークでは、様々なステーブルコインがプロトコルを介してシームレスにスワップされ、分散型取引所の流動性プールが活用されるでしょう。サプライヤーが「Tesla Coin」で支払われた場合、即座に「Apple Coin」やUSDへ交換し、従来の銀行遅延を回避できます。

課題も存在します：

まず交換レートの価格決定。企業ステーブルコイン同士のレートをどう決めるのか。FX市場のような需給バランス型かもしれません。

次に流動性の確保。誰が供給するのか。プロのマーケットメイカーか企業間専用チャネルか。検証が続いています。

さらにリスク管理。スワップ時の信用・運用リスクをどう制御するか。技術と規制の両面での対応が不可欠です。

Stripeはすでにこの方向へ進んでいます。2025年5月、世界初の決済AIモデルを発表し、ステーブルコイン決済ソリューションを展開。企業はEthereum、Solana、PolygonなどのブロックチェーンでUSDC決済をワンクリックで有効化できます。

Stripeの戦略は明確です。自社コインは発行せず、誰もが簡単にステーブルコイン決済できるインフラ基盤となることを目指しています。

さらに、特定セクターではコンソーシアム型ステーブルコインの登場も予想されます。例えば複数の自動車メーカーが共同で「Auto Coin」を発行し、サプライチェーン決済を統一。業界通貨の標準化が取引コスト削減と連携強化を促します。

自動車サプライチェーンは特に複雑で、1台あたり数万点の部品が世界中から供給されます。1種類のステーブルコインで全決済を行えば、多通貨・多銀行の無駄なプロセスが消え、決済が大幅に合理化されます。

コンソーシアム型ステーブルコインは、業界規模による流動性、標準化、クローズドループ化による金融依存の低減といった利点があります。一方で、大手主導の弊害防止や利害調整、透明なガバナンスなどの課題は、実運用での検証が必要です。

最終的に、全ての企業ステーブルコイン構想は規制遵守が前提です。単独発行でもコンソーシアムでも、市場受容には透明な裏付け資産管理、第三者監査、規制当局への完全開示が不可欠です。

2025年7月、米国ではGENIUS法が施行され、ステーブルコインに明確な法的枠組みが導入されます。流通額100億ドル超のコインは連邦規制下となり、裏付け資産はUSD・銀行預金・短期国債に限定、発行体の他資産と完全分離されます。

2025年8月、香港のステーブルコイン条例が施行され、発行体は2,500万香港ドル以上の払い込み資本、継続的な監督・年次監査・AMLおよび顧客ID体制の導入が義務化されます。

企業にとって、コンプライアンスは必須条件であり、信頼の根本です。透明で信頼性ある裏付け資産管理がなければ、どれほどビジネス上合理的でも取引先や顧客を巻き込むことはできません。

ステーブルコインと新たな商業秩序

企業ステーブルコインは単なる新たな決済ツール以上のものとして、グローバル商業再編の兆しを示しています。

決済がビジネスシステムと深く統合され、デバイスやソフトウェアに独立した経済主体性を与えます。自動運転車は充電時に自動で支払い、産業ロボットは部品消耗時に自動発注と決済……機械が真の経済主体となります。

マイクロペイメントはコンテンツ流通モデルを刷新します。動画は秒単位、書籍は章単位、ソフトウェアは機能単位で課金され、収益分配が精緻化し、エコシステム全体のインセンティブが変わります。

AIと組み合わせれば、可能性はさらに拡大します。AIエージェントにステーブルコイン予算を与えれば、自律的にデータや計算資源、他のサービスを購入し、複雑なタスクを完遂できます。

2025年9月、GoogleはAgent Payments Protocol（AP2）を発表し、60機関と連携してAIエージェント用決済チャネルを構築。AIがタスク実行中に直接決済できる仕組みを実現し、AIが経済主体として新たな人間・機械協業を可能にします。

銀行や決済会社は構造的な変化に直面します。企業が独自の決済・清算システムを持つことで、金融機関の国際決済や資金管理の役割は縮小。銀行は裏付け資産管理やコンプライアンス、監査へ、決済事業者はステーブルコインインフラ提供者へとシフトする可能性があります。

広義には、企業ステーブルコインは新たな商業秩序の幕開けかもしれません。価値創造と分配の効率はかつてなく高まり、ビジネス関係もより透明かつ効果的になります。

中世ヴェネツィアの為替手形から現代のステーブルコインまで、効率的な交換手段への追求は変わりません。テクノロジー主導の変革期において、企業は将来のデジタル経済への適応が求められます。

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