TVLが回復：2025年秋冬にDeFiへ資本が再流入する理由

TVLとは？なぜ注視すべきなのか

TVL（Total Value Locked／ロックされた総価値）は、DeFiエコシステムの流動性と活動量を示す指標です。スマートコントラクトにロックされている資産の総ドル価値を表します。TVLが増加する場合、分散型レンディングや流動性プール、ステーキングなどのオンチェーンのサービスへの資本流入が拡大していることを示します。資本の動向や市場センチメントを把握する上で、TVLは重要なモニタリング指標となります。

最新データ

出典：https://defillama.com/

リアルタイム統計によると、執筆時点でDeFiLlamaのダッシュボードが示すロックされた総価値は約142.10億ドルです。これは「リアルタイムスナップショット」方式に基づく数値です。一方、四半期レポートや独立系調査機関では、2025年第3四半期または9月末時点で156～170億ドルと報告されており、四半期ごとの成長やマクロ動向に焦点を当てています。評価手法には、ブリッジ資産の算入有無やステーブルコインの評価方法などの違いがあります。

DeFiへの資本回帰を促す三大要因

• Layer2によるコスト削減：Arbitrum、Base、OptimismなどLayer2ソリューションの成熟が、取引手数料や承認時間の短縮につながり、少額ユーザーやDEXの流動性提供者のオンチェーン移行を後押ししています。2025年はL2 TVL指標が継続的に上昇し、資本移動の主要ルートとなっています。
• RWA（Real World Assets）による機関資本の流入：債券やノート、不動産収益などのトークン化プロジェクトは、安定したリターンを求める機関投資家を呼び込んでいます。まだ成長段階ですが、すでに全体のTVLに大きく貢献しています。
• イールド再利用とリステーキング：リステーキングやリキッドステーキングトークン（LST）は、同一資産で複数プラットフォームにイールドを生み出すことで、短期的にTVL数値が増加します。報告されるTVLと実際の経済的リスク資本の区別が重要です。

初心者向けTVL活用術

• 総額だけでなくトレンドを把握する：リアルタイムダッシュボードは変動しやすいため、7日間、30日間、四半期ごとの傾向を確認し、方向性を見極めてください。
• チェーン／プロトコル別に分析する：Ethereumのシェア、Layer2の成長、RWAおよびレンディングプロトコルのTVL変動を監視し、資本の流入・流出を把握しましょう。
• セキュリティ対策を強化しましょう：主要プロトコルの脆弱性悪用は、TVLの急激かつ一時的な減少を引き起こします（直近の攻撃事例など）。

リスク考慮事項と総括

TVLは有効な指標ですが、包括的ではありません。評価方法の差異やリステーキングによる流動性再利用、ブリッジ資産の二重計上などでTVL数値が拡大する場合があります。分析を行う際は、必ずデータソース、評価方法、報告期間を確認してください。より信頼性の高い洞察を得るには、TVLだけでなく価格、取引量、アクティブアドレスも合わせて検討することが重要です。