なぜCryptoがFintechへと進化し、FintechがCryptoへと変化しているのか

クリプトやブロックチェーンは、許可不要かつグローバルなレールとして、世界中の人々が資産を自由に保有、送金、売買、貸借、活用できる場となっています。

ユーザー自身が資金をセルフカストディで管理し、サービスやアプリとやり取りする際も、資金の主導権を自ら保持し続けます。

これは、銀行（従来型・ネオバンク）が資金を管理し、金融サービスを提供する従来型金融システムとは正反対の構造です。

ブロックチェーンレールの流動性は、資本移動を求める機関や、ステーブルコインで決済レールを拡張したい企業、資産運用・最適化を目指す個人投資家にとって理想的な基盤となっています。

本記事では、ディーファイからフィンテック・ウェブ2／ウェブ3へのシフト、エーアイの役割、業界変革とその伴う機会を解説します。

それでは始めます ↓

東南アジアで圧倒的な影響力を持つライドヘイリング／スーパーアプリ「Grab」のフィンテック戦略についてご紹介します。

Grabはマレーシアでライドヘイリングを開始し、タクシーの安全性・信頼性の向上を目指しました。マレーシアで人気を博し、フィリピン、タイ、シンガポール、ベトナムへと拡大しています。

Grabが構築したのは、単なるタクシーアプリではなく、インフラが限られ断片化した交通システムの地域における「信頼のプラットフォーム」でした。

Grabはサービスを自家用車、バイク、フードデリバリー、宅配、アプリ内決済（ウォレット）へ拡張。全サービスが同じアプリ、ドライバー、決済レールで連動し、スーパーアプリのエコシステムが構築されました。

Grabは、ウォレット／決済レール（GrabPay）が全サービスを繋ぐ決済インフラであることに気付きました（ユーザーは乗車・配達の支払い、価値の保存、加盟店との取引を行い、ドライバー・ライダーは保管・利用、金融データや取引行動が蓄積される）。

この決済インフラを基盤として、Grabは融資・保険スタートアップと提携し、ドライバー向けの金融商品（マイクロローン、保険）を提供しています。

GrabPayは、統合と金融サービス（エンベデッド金融、加盟店ローン、ドライバー向けローン、アプリ内信用スコアリング、銀行・通信会社との金融商品提携）を拡大し、地域最大級の電子ウォレットへと成長しています。

ここまでで基本的な流れがイメージできると思います。

Grab戦略のまとめ

• 需要・供給の両サイド（ユーザー、ドライバー、加盟店／ベンダー）で大規模なユーザープラットフォームを構築
• 決済レール／ウォレットインフラで全体を接続し、金融・消費データを取得
• 取得したデータをもとに、ユーザー向けにエンベデッド金融商品を提供
• Grabは今やフィンテック企業として、金融をより深く埋め込み：貯蓄、投資、保険、BNPL、デジタルバンキングを展開

ライドヘイリング・フードデリバリー ➔ フィンテックへ

クリプト <-> フィンテック

Web3プロジェクトやWeb2企業でも、Grab型戦略の浸透が進んでいます。すなわちクリプトがフィンテック化し、フィンテックがよりクリプト的になってきています。

なぜでしょうか？

クリプトのTAM（サービス／アプリによる収益）はフィンテックのTAMよりはるかに小さく、ディーファイやトークン化、ステーブルコイン、貸借、イールドなどクリプトの価値提案をより広範な消費者層に届ける合理性が高まっています。

従来型レールには、投資・貯蓄・銀行サービスへのアクセスに摩擦があり、多くの場合ユーザーはサービス提供者に資金を預けなければなりません。クリプト／ブロックチェーンはこの課題に最適な解決策です。

2つの事例

1. EtherFi (クリプト ➔ フィンテック)

@ ether_fiは、2023年の@ eigenlayerリステーキング期に、リキッドリステーキングプロバイダーとして出発しました。リステーキングETHとeETH、weETH、ステーブルをディーファイ戦略へ投入し、リターン最大化を狙うコンポーザブルなディーファイボールト戦略を提供。チームは流動性と戦略のコンポーザビリティ拡大に注力しています。

2025年には、Etherfiは銀行に近いサービスとフィンテック機能の提供にシフトし、ディーファイと日常金融ユースケース（支払・貯蓄・運用）を融合。クリプトと法定通貨をつなぐ請求書支払い・給与サービスを開始しました。

利用拡大の鍵となったのはVisa Cashカードで、ユーザーはクリプトを直接利用したり、クリプトを担保にステーブルを借りて支出できるようになりました（資産売却不要）。約3%のキャッシュバック、トークンインセンティブ、Apple Pay／Google Pay対応、ノンカストディ型カードの特徴が多くのユーザーと取引量をプラットフォーム（およびディーファイボールト商品）へ誘引。結果、多くの人がEtherFiボールトに資本を預けています。

Etherfiは、ディーファイの価値を一般ユーザーに届けるネオバンクへの転換を進めています。ステーブルをシームレスに借りて支払いに使える、またはステーブルで年利10%以上の運用が可能なサービスは大きな魅力です。

2. Stripe (フィンテック ➔ クリプト)

@ stripeは、2010年に開発者やオンライン事業者向けに、シンプルな決済インフラを提供することでスタートしました。Stripeは、加盟店が決済受け付け・サブスクリプション管理・不正防止・支払い・エンベデッド金融サービスを実装できるAPIを提供（加盟店の課題を一括解決）。

Stripeは徐々にフルスタック金融インフラプラットフォームへ拡大し、モジュラーAPIやプロダクトを通じて、企業が銀行にならずとも金融サービスを構築・埋め込み・スケールできるようになりました。

• Stripe Connect：マーケットプレイスが第三者販売者、ドライバー、クリエイターにグローバル送金。複雑なKYC・コンプライアンスを裏側で処理。
• Stripe Billing（ストライプ・ビリング）：SaaS向け自動サブスクリプションシステム／基盤。
• Stripe Treasury（ストライプ・トレジャリー）：エンベデッド金融（資金保管、銀行サービス）。
• Stripe Issuing（ストライプ・イシュイング）：物理・バーチャルカードの即時発行・管理。
• Stripe Radar（ストライプ・レーダー）：機械学習による不正検知統合。

Stripeは徐々にクリプトレールを試し、主要インフラプレイヤーを買収。Bridge（ステーブルコイン決済インフラ）、Privy（クリプトウォレット／オンボーディングインフラ）獲得後、独自の支払い特化型L1（Tempo）開発を発表しました。

Stripeは、次世代グローバル決済の基盤レイヤーとして、法定通貨＋ステーブルコイン＋オンチェーンレールを単一開発者プラットフォームで統合。つまり、いつでもどこでもプログラマブルで国境を越えたマネー流通を目指しています。

これが意味するもの

この2社以外にも、クリプトからフィンテック、フィンテックからクリプトの両方向で市場獲得を狙うプレイヤーが多数登場しています。

本質的には、ディーファイとトラッドファイ、ウェブ2レールとウェブ3レールが融合し、ブロックチェーンが実社会を支える基幹インフラへと進化していることを意味します。

ディーファイTVLは、$174bnから$1.74tnへ、今後5年間で10倍に拡大する可能性があります。ウェルスマネジメント市場は$140tn規模で、そのうち約1%がディーファイに流入するのも十分現実的です。

ステーブルコインは、発行体を問わず、裏側で一般アプリやプラットフォームを支え、ユーザーにイールドを提供する存在となるでしょう。

スポット、パーペチュアル、予測市場の主流化が進み、クリプト、トークン化株、オンチェーン商品、あらゆる資産（イベント、政治、マクロ、Taylor Swift（テイラー・スウィフト）など）の取引価値提案は極めて高く、各企業がこうしたユーザーファネルの獲得を競うようになります。

セクター融合に伴い、エンタープライズ向け営業・戦略で一般小売をターゲットとすることが必須となります。

クリプト「プロジェクト」は「スタートアップ」へと変わり、投機性が抑えられ、プロフェッショナリズムと信頼構築が重視されます。

開発者はディーファイプラットフォームを企業向けに販売し、ディーファイボールト商品をフィンテックアプリやウェルスマネジメントプラットフォームに統合する必要があります。エンタープライズ営業チームを構築し、販売方法を理解し、リスク・コンプライアンス・セキュリティが意思決定の重要要素となります。

クリプトネイティブチームがCT領域を超えて活動する事例も出始めています。

• @ PolymarketはNYSE親会社から投資（Polymarket評価額$9mn）を受け、予測市場をトラッドファイに拡張し、業界全体の基盤を構築
• @ flock_ioは政府、銀行、国際機関、上場企業と提携し、プライバシー保護型ドメイン特化エーアイを提供。Flock専任チームが伝統産業・資本市場にアプローチ。
• @ pendle_fiはトラッドファイ／Wallstreetのオンチェーン金利商品導入—KYCベースの許可型プールを展開
• @ Mantle_OfficialはUR Global Neobank「世界初のブロックチェーンベースネオバンク」をローンチ。スイスIBAN口座による統合マルチアセットアカウント、Mastercardデビットカード（SWIFT、SEPA、SIC対応）、L1/L2によるオンオフランプ、セルフカストディ、今後ディーファイ統合（遊休残高イールド、Mantleネイティブディーファイ商品）予定。
• @ useTriaはBestPathで複数VM間の最適ルートを探すエーアイソルバーネットワークを構築（Sentient、Talus、Polygon、Arbitrum Orbitチェーン統合）。Triaはキャッシュカード（資産運用イールド・アルトコイン直接利用）からネオバンク／フィンテックサービスへ展開。
• 取引所はオンチェーンウォレット内にエンベデッド金融機能を実装し、ディーファイ（今後はトラッドファイも）の発見レイヤーとして機能例：OKX Wallet、Binance Walletなど
• 他にも多くのクリプトチームがクリプトカードをローンチ

@ CelsiusNetworkは、Bitcoin・ETH・ステーブルでネイティブイールドを提供し、預金イールド、担保ローン、決済、デビットカードなどサービスを展開。ビジョンは正しかったものの、実行力・リスク管理・透明性が大きく不足し失敗しました。

ウェブ3エーアイの組み込み

シンプルに考えると、主に3つの側面があります。

• やるべきことを実行する
• 実行するエーアイを信頼できることを保証する
• エーアイを実行するための人材を確保する

やるべきことを実行する

クリプトは主に金融ユースケースが中心であり、ディーファイ、予測、トレード体験を強化するエーアイシステムがウェブ3エーアイ開発者の主な取り組み分野です。

トレーディングエージェント／コパイロット、エーアイ対応の動的ディーファイ戦略、パーソナライズされたディーファイエージェント例：@ Cod3xOrg、@ Almanak__、@ gizatechxyz

資産価格、結果、天候などを予測するエーアイ／MLチーム例：@ sportstensor、@ SynthdataCo、@ sire_agent

エーアイとMLシステムは既存のクリプト分野（主にディーファイ）上に構築され、アクセス性向上、複雑さ軽減、イールドやリスク管理の最適化を実現しています。

実行するエーアイを信頼できることを保証する

エーアイも人間同様、盲目的に信頼はできません。インフラや開発者も同様です。では、誰を信頼すべきか？

自分自身です。全てを自分で検証します。

ここで「検証可能なインフラ」が重要となります。

Ethereum ERC-8004は信頼レイヤーとして機能し、エーアイのパスポートとなります。GoogleのAP2やCoinbase x402は、エージェント同士やウェブ2サービスとの間で取引できる決済システム／レール（ステーブルコイン＆従来型レール）を構築します。

AWS Cloud同様、@ eigenlayerはあらゆる用途に対して検証可能なクラウドインフラを提供しています。中央集権型サーバーでホスティング／運用する代わりに、Eigenはオフチェーン演算を可能にし、結果・推論をオンチェーン検証します。

EigenAI／EigenComputeは、トレーディングエージェントやディーファイユースケース向けエーアイエージェント／アプリに最適です。

Eigenには「決定論的推論」という基本概念があり、同じ入力からLLMが毎回同じ出力を生成する（幻覚を起こさず決定論的になる）ことを保証します。

リステーキングETHがスマートコントラクトの保証に使われるように、EIGENはエーアイエージェント／アプリの保証・認証に用いられます。誰でも同じ推論を再実行し、結果一致を検証できます。

これにより、（i）トレーディングエージェントの暴走防止、（ii）SNS推薦エンジンの一貫性・改ざん防止、（iii）自律型エージェントの資金安全管理（推論監査・検証で幻覚問題解消）が可能になります。

エーアイを実行する人材の確保

エーアイ／MLエンジニアは最も需要が高い人材です。優秀であれば中央集権型先端エーアイラボに引き抜かれ、さらに優秀なら自らラボを立ち上げます。

またはダーウィン型エーアイエコシステムに参加できます。

これは「マイナー」「トレーナー」がエーアイ／MLモデルを稼働し、特定タスクの解決でKPIベースの報酬を得る仕組みです。目標を満たす良いアウトプットなら高報酬が得られます。

Bittensorと@ flock_ioが最も有名なダーウィン型エーアイエコシステムで、マイナーやトレーナーはパフォーマンスや保有ステークに応じて年収6～7桁の報酬を得られます。

ダーウィン型エーアイエコシステムの目標は、報酬による人材流入で活発な開発コミュニティを形成し、最終的にはアウトプットの収益が報酬（人材獲得コスト）を上回る段階に到達することです。

Bittensorサブネットの予測モデルが市場ベンチマークを超える事例や、Flockが国連開発計画・香港など大手機関・政府にプライバシー保護型ドメイン特化エーアイを提供する事例で、その威力は明白です。

すべてを統合すると

クリプト、フィンテック、エーアイが融合し、新たな金融オペレーティングシステムが形成されています。

中心にあるのはインフラの収束です。

• クリプトレールはインターネットのプログラマブルかつ国境を超えた決済レイヤーとなりつつあります。
• フィンテックはUX、コンプライアンス、信頼レイヤーを提供し、主流層の普及を後押ししています。
• エーアイは意思決定と自動化レイヤーとして流動性、パーソナライゼーション、ユーザー体験を最適化します。

ステーブルコインは消費者アプリを支える不可視レイヤーとなり、オンチェーンID＋検証可能なコンピュートがエーアイエージェント／アプリの信頼性を担保。伝統機関やフィンテックがディーファイ（または許可型ディーファイ）を統合し新たなイールド機会を創出。何百万もの新規ユーザーが資本と知能への直接的な所有権、透明性、グローバルアクセスを得ます。

個人的メモ：ご覧いただきありがとうございます！この記事はやや短縮版です（より詳細な内容はSubstack版をご覧ください）。

今後注目のDeAIプロジェクトについては、Substack「The After Hour」シリーズをご覧ください。

免責事項：本書類は情報提供およびエンターテインメント目的で作成されています。本書に記載された見解は投資助言・推奨を目的としたものではありません。本書受領者は、ご自身の財務状況、投資目標、リスク許容度（本書では考慮されていません）を十分に考慮し、ご自身でデューデリジェンスを行った上で投資判断してください。本書はここに記載された資産の売買の勧誘または申込みを意味するものではありません。

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