原文タイトル：《ビットコインはレバレッジピークと「巨大な」イーサリアムローテーションの中でさらなる下落のリスクにさらされています：アナリスト》
原著者:エイムズ・ハント
元のソース: theblock
翻訳：火星ファイナンス、Daisy
サマリー：
K33のデータによると、ビットコインの名目無期限先物契約の未決済建玉は2年ぶりの高水準に急上昇し、ロングポジションの清算リスクが高まっています。
K33の研究責任者であるVetle Lundeは、先週、22,400ビットコインを保有する大口資金がイーサリアムに資金を移動させ、イーサリアムが新たな歴史的高値を記録したことを示し、市場のモメンタムの変化を浮き彫りにしたと述べた。
K33のデータによると、ビットコインの最近の価格の低迷はまだ終わっていない可能性があります。レバレッジが急上昇し、資金が大幅にイーサリアムに移動したことで、この主要な暗号通貨は短期的にさらなる下落リスクに直面しています。
K33 研究主管 Vetle Lunde が火曜日に発表した報告書によると、ビットコインの永続契約の名目未決済量は2年ぶりの高値に急増し、31万BTC（約340億ドル）を超え、過去2ヶ月で41,607BTCが増加し、週末のわずか2日間で13,472BTCが急増したことが示され、転換点が訪れる可能性があるとしています。彼は、この急増に加え、年率資金コストが3%から11%近くに急上昇していることは、価格が比較的停滞している期間中にロングポジションがますます攻撃的になっていることを示していると説明しています。
Lundeは、現在の市場状況が2023年と2024年の夏のレバレッジ蓄積の状況に似ており、その時も8月に大規模な清算潮が発生したと指摘しています。しかし、今回は未決済ポジションのピークが今月の後半に現れるため、市場がより長い間の調整段階に入る可能性があり、底値を狙う買い手が驚くかもしれません。彼は「短期的には強気の圧力のリスクが高まっている」と警告し、市場が過剰なレバレッジを消化するまで保守的なポジションを取ることがより慎重である可能性があると付け加えました。
「大幅」リバランスがイーサリアムに移行
ルンデ氏は、市場のボラティリティが高まっている理由の一つは、長期保有者の大規模なローテーション操作であると指摘しています。先週、彼は分散型取引所Hyperunitを通じて22,400ビットコインをイーサリアムに交換しました。この大口の取引は、イーサリアムの価格を週末に4,956ドルの新しい歴史的最高値に押し上げ、1,380日間の調整期間を終わらせ、市場の勢いをイーサリアムに向けました。
イーサリアム/ビットコイン（ETH/BTC）比率は2025年に初めて0.04を突破し、イーサリアムの現在の相対的な強さを浮き彫りにしています。しかし、ルンデは、イーサリアムが米ドル（ETH/USD）に対して上昇しているにもかかわらず、ビットコインに対する長期的な相対トレンドは依然として弱いと指摘しています——1年、2年、3年のローリングETH/BTCリターン率は依然として負の範囲にあります。
歴史的に、イーサリアムが歴史的最高値を更新することは、しばしば全体の暗号市場のピークを示します。過去のサイクル、例えば2017年と2021年は、似たような順序を示しました：イーサリアムが急上昇し、アルトコインが大幅に上昇し、ビットコインは需要の減少により停滞しました——これにより、現在の暗号ブームが終わりに近づいているのではないかという市場の懸念が引き起こされました。
ただし、以前の高値時の40%未満のビットコイン市場占有率と比較して、現在のBTCの占有率は58.6%の高水準を維持しています。Lundeは次のように述べています：「したがって、過去のイーサリアムの歴史的高値とビットコインの関係は懸念されますが、全体のアルトコイン市場が過熱しているという明確な兆候はまだ見られません。」
一方で、機関資金の流れは依然として慎重な傾向を示しています。K33によると、CMEのトレーダーはビットコインのエクスポージャーを減少させており、オプション市場は明らかに防御的に転じており、2023年以降初めて長期オプションのスキューが正の範囲に入っています。それに対して、イーサリアム先物は二桁のプレミアムで取引されており、8月初旬以来ビットコインを上回るパフォーマンスを示しています——その一因は大量のETF流入と企業の金庫の蓄積です。しかし、イーサリアムの相対的な強さが徐々に現れてきている中、トレーダーは慎重に様子を見ており、今回の市場サイクルが歴史的な軌跡に従うのか、それとも完全に異なるシナリオをたどるのかを注視しています。
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レバレッジ比率が頂点に達し、エーテルが大幅に変動、アナリストはビットコインがさらに下落する可能性があると述べた
原文タイトル：《ビットコインはレバレッジピークと「巨大な」イーサリアムローテーションの中でさらなる下落のリスクにさらされています：アナリスト》
原著者:エイムズ・ハント
元のソース: theblock
翻訳：火星ファイナンス、Daisy
サマリー：
K33のデータによると、ビットコインの名目無期限先物契約の未決済建玉は2年ぶりの高水準に急上昇し、ロングポジションの清算リスクが高まっています。
K33の研究責任者であるVetle Lundeは、先週、22,400ビットコインを保有する大口資金がイーサリアムに資金を移動させ、イーサリアムが新たな歴史的高値を記録したことを示し、市場のモメンタムの変化を浮き彫りにしたと述べた。
K33のデータによると、ビットコインの最近の価格の低迷はまだ終わっていない可能性があります。レバレッジが急上昇し、資金が大幅にイーサリアムに移動したことで、この主要な暗号通貨は短期的にさらなる下落リスクに直面しています。
K33 研究主管 Vetle Lunde が火曜日に発表した報告書によると、ビットコインの永続契約の名目未決済量は2年ぶりの高値に急増し、31万BTC（約340億ドル）を超え、過去2ヶ月で41,607BTCが増加し、週末のわずか2日間で13,472BTCが急増したことが示され、転換点が訪れる可能性があるとしています。彼は、この急増に加え、年率資金コストが3%から11%近くに急上昇していることは、価格が比較的停滞している期間中にロングポジションがますます攻撃的になっていることを示していると説明しています。
Lundeは、現在の市場状況が2023年と2024年の夏のレバレッジ蓄積の状況に似ており、その時も8月に大規模な清算潮が発生したと指摘しています。しかし、今回は未決済ポジションのピークが今月の後半に現れるため、市場がより長い間の調整段階に入る可能性があり、底値を狙う買い手が驚くかもしれません。彼は「短期的には強気の圧力のリスクが高まっている」と警告し、市場が過剰なレバレッジを消化するまで保守的なポジションを取ることがより慎重である可能性があると付け加えました。
「大幅」リバランスがイーサリアムに移行
ルンデ氏は、市場のボラティリティが高まっている理由の一つは、長期保有者の大規模なローテーション操作であると指摘しています。先週、彼は分散型取引所Hyperunitを通じて22,400ビットコインをイーサリアムに交換しました。この大口の取引は、イーサリアムの価格を週末に4,956ドルの新しい歴史的最高値に押し上げ、1,380日間の調整期間を終わらせ、市場の勢いをイーサリアムに向けました。
イーサリアム/ビットコイン（ETH/BTC）比率は2025年に初めて0.04を突破し、イーサリアムの現在の相対的な強さを浮き彫りにしています。しかし、ルンデは、イーサリアムが米ドル（ETH/USD）に対して上昇しているにもかかわらず、ビットコインに対する長期的な相対トレンドは依然として弱いと指摘しています——1年、2年、3年のローリングETH/BTCリターン率は依然として負の範囲にあります。
歴史的に、イーサリアムが歴史的最高値を更新することは、しばしば全体の暗号市場のピークを示します。過去のサイクル、例えば2017年と2021年は、似たような順序を示しました：イーサリアムが急上昇し、アルトコインが大幅に上昇し、ビットコインは需要の減少により停滞しました——これにより、現在の暗号ブームが終わりに近づいているのではないかという市場の懸念が引き起こされました。
ただし、以前の高値時の40%未満のビットコイン市場占有率と比較して、現在のBTCの占有率は58.6%の高水準を維持しています。Lundeは次のように述べています：「したがって、過去のイーサリアムの歴史的高値とビットコインの関係は懸念されますが、全体のアルトコイン市場が過熱しているという明確な兆候はまだ見られません。」
一方で、機関資金の流れは依然として慎重な傾向を示しています。K33によると、CMEのトレーダーはビットコインのエクスポージャーを減少させており、オプション市場は明らかに防御的に転じており、2023年以降初めて長期オプションのスキューが正の範囲に入っています。それに対して、イーサリアム先物は二桁のプレミアムで取引されており、8月初旬以来ビットコインを上回るパフォーマンスを示しています——その一因は大量のETF流入と企業の金庫の蓄積です。しかし、イーサリアムの相対的な強さが徐々に現れてきている中、トレーダーは慎重に様子を見ており、今回の市場サイクルが歴史的な軌跡に従うのか、それとも完全に異なるシナリオをたどるのかを注視しています。