作者：Prathik Desai，出典：Token Dispatch，翻訳：Shaw 金色财经
紙面上を見ると、暗号通貨の基本的なユーザー層は非常に大きいです。現在、世界中で何らかの形でデジタル資産を保有している人は過去最高の7億人を超えています。これを国と見なすと、世界で3番目に大きな国となり、中国とインドに次ぎます。
暗号通貨の普及率は、わずか5年未満で7倍に増加しました。一見すると、この進展は急速かつ巨大であり、暗号通貨の普及規模が大幅に拡大している印象を与えます。しかし、他のデータを詳細に分析すると、実際の状況はそれほど単純ではないことがわかります。
今週の定量分析では、暗号通貨の保有量と利用量の違いをよりよく理解するために、より多くのデータとグラフを提供します。
もしかすると、暗号通貨は次の1億人のユーザーを待っているのではなく、既存の数億人のユーザーがより活発になるのを待っているのかもしれません。
a16z cryptoが発表した「2025年の暗号通貨現状」レポートによると、2025年8月31日時点で、何らかのデジタル資産を保有する暗号通貨ホルダーの数は7.16億人です。過去の他のレポートのデータと比較すると、この数字は2021年の1億人から7倍に増加しています。
これは確かに素晴らしいタイトルです。しかし、これらのデジタル資産保有者の中で積極的に資産を利用または取引している割合を見ると、疑問の余地が生じます。
グラフは、7.16億人の暗号通貨保有者のうち、月間アクティブユーザー（MAU）として取引を行う人は10%未満であることを示しています。この数字はさまざまな可能性を示唆しています。
過去16年間で、一部の保有者は試しに暗号通貨を購入し、その後忘れてしまった可能性があります。別の人々は、オフチェーンの中央集権的プラットフォームを利用して取引を行っているかもしれません。さらに、従来の方法、例えば取引所取引ファンド（ETF）やデジタル資産カストディ（DAT）企業の株式購入を通じて投資機会を得ている人もいます。
これらすべてやその他の状況が、これらの数字の解釈を難しくしています。
それにもかかわらず、疑いようのない兆候は、月間アクティブなオンチェーンユーザーが4000万から7000万の範囲で少なくとも1000万増加していることです。
オンチェーンデータから明らかにわかるのは、ウォレット保有者の間には高い休眠率が存在するということです。
イーサリアムが誕生して以来作成された3.5億のウォレットアドレスのうち、現在アクティブなアドレスはわずかです。
イーサリアム上のアクティブアドレスの30日移動平均値（SMA）は、2024年4月の40万から2025年8月の46万に増加しましたが、その後は42万以下に下落しています。
Solanaの状況はさらに悪いです。
11月10日時点で、Solana上のリアルタイムアクティブウォレット（過去1年間に少なくとも1つの署名があったウォレット）の数は260万にまで減少し、2024年10月から12月の平均500万を下回っています。
この行動の減少は、オンチェーンだけでなく、ユーザーレベルのウォレット、つまり実際に使用されているアプリケーションにも表れています。
MetaMaskは暗号通貨分野で最も人気のあるセルフホスト型ウォレットで、インストール数は1.43億回を超えます。しかし、毎月のアクティブユーザーは約3000万人で、アクティベーション率はわずか21%です。
Trust Walletの状況はさらに悪く、インストール数は2億回を超えていますが、月間アクティブユーザーは1700万人に過ぎず、割合は8.5%です。
唯一、SolanaベースのPhantomウォレットは比較的高いユーザーアクティビティとユーザーロイヤルティを持っています。このウォレットは約2400万回のダウンロードを基に、月間アクティブユーザー数は1500万人を超えています。
これらのデータを考慮しても、これら3つのウォレットのユーザーのうち85%は非アクティブ状態にあります。
これらのデータを主流のフィンテック企業と比較すると、多くの暗号通貨アプリやブロックチェーンにはまだ長い道のりがあることがわかります。支払いアプリのVenmoの月間アクティブユーザー比率は35%から40%です。PayPalのユーザー維持率もほぼ同じで、2024年の人口統計データを考慮しても同様です。
このような暗号通貨との比較は、「初期段階の行動パターン」に起因すると考えられます。しかし、インストール基盤が数億に達し、アクティブユーザー数が数千万しかいない場合、これは成長の問題ではなく、製品自体の問題を示唆している可能性があります。
では、保有量と利用量のこのようなギャップを引き起こしているのは何でしょうか？
暗号通貨の分野は複雑さに満ちており、クロスチェーンブリッジプロトコルからニーモニックフレーズ、手数料に至るまで例外はありません。これらの複雑さは、暗号通貨の購入は容易でも、実際の利用は難しくさせており、ユーザーが操作の不便さにより放棄すると、再び戻ってくるのはさらに難しくなります。
これこそが、暗号通貨の普及問題を解決する鍵かもしれません。暗号通貨は一夜にしてVenmoのようになる必要はありませんが、未来を見据え、機会を掴むことが重要です。次の1億人のユーザーは、実はシステムの中にすでに存在しており、外部の人ではありません。彼らが必要なのは、再び活発になるための理由だけです。
暗号通貨の開発者は、彼らに戻ってきてもらう理由を提供する必要があります。
その答えは、ダッシュボードやトークン追跡ツールにあるのではなく、ウォレットを製品に無形のコンポーネントとして埋め込むことができるソリューションの構築にあるかもしれません。暗号通貨分野には、多くの参考になる事例があります。
Farcasterでは、ユーザーは個別のウォレットポップアップや分散型アプリ（dApp）を必要とせず、Framesを通じてソーシャルダイナミクス内でNFTを鋳造し、投票を行うことができます。多くのTelegramボットは、チャット内で直接トークンを交換したり、チップを送ったり、収益を得たりすることを可能にしています。Base上のオンチェーン夏季イベントは、シンプルな鋳造ページを通じて、手数料不要の便利な登録体験を数百万人に提供しました。
OpenAIのChatGPTも例の一つです。このAI製品は現在、週間アクティブユーザーが8億人を超え、その新規ユーザー数は多くの暗号ウォレットやブロックチェーンの月間新規ユーザー数を上回っています。しかも、それは少ないステップ、低摩擦、投機サイクルなしで実現しています。
もし暗号通貨の開発者がこのアプローチを模倣し、特に大規模普及の課題に取り組むなら、7.16億のウォレットという数字は、より意味のあるものに変わる可能性があります。
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暗号ユーザーの現状の違い：大量の保有者とアクティブユーザーの不足
作者：Prathik Desai，出典：Token Dispatch，翻訳：Shaw 金色财经
紙面上を見ると、暗号通貨の基本的なユーザー層は非常に大きいです。現在、世界中で何らかの形でデジタル資産を保有している人は過去最高の7億人を超えています。これを国と見なすと、世界で3番目に大きな国となり、中国とインドに次ぎます。
暗号通貨の普及率は、わずか5年未満で7倍に増加しました。一見すると、この進展は急速かつ巨大であり、暗号通貨の普及規模が大幅に拡大している印象を与えます。しかし、他のデータを詳細に分析すると、実際の状況はそれほど単純ではないことがわかります。
今週の定量分析では、暗号通貨の保有量と利用量の違いをよりよく理解するために、より多くのデータとグラフを提供します。
もしかすると、暗号通貨は次の1億人のユーザーを待っているのではなく、既存の数億人のユーザーがより活発になるのを待っているのかもしれません。
a16z cryptoが発表した「2025年の暗号通貨現状」レポートによると、2025年8月31日時点で、何らかのデジタル資産を保有する暗号通貨ホルダーの数は7.16億人です。過去の他のレポートのデータと比較すると、この数字は2021年の1億人から7倍に増加しています。
これは確かに素晴らしいタイトルです。しかし、これらのデジタル資産保有者の中で積極的に資産を利用または取引している割合を見ると、疑問の余地が生じます。
グラフは、7.16億人の暗号通貨保有者のうち、月間アクティブユーザー（MAU）として取引を行う人は10%未満であることを示しています。この数字はさまざまな可能性を示唆しています。
過去16年間で、一部の保有者は試しに暗号通貨を購入し、その後忘れてしまった可能性があります。別の人々は、オフチェーンの中央集権的プラットフォームを利用して取引を行っているかもしれません。さらに、従来の方法、例えば取引所取引ファンド（ETF）やデジタル資産カストディ（DAT）企業の株式購入を通じて投資機会を得ている人もいます。
これらすべてやその他の状況が、これらの数字の解釈を難しくしています。
それにもかかわらず、疑いようのない兆候は、月間アクティブなオンチェーンユーザーが4000万から7000万の範囲で少なくとも1000万増加していることです。
オンチェーンデータから明らかにわかるのは、ウォレット保有者の間には高い休眠率が存在するということです。
イーサリアムが誕生して以来作成された3.5億のウォレットアドレスのうち、現在アクティブなアドレスはわずかです。
イーサリアム上のアクティブアドレスの30日移動平均値（SMA）は、2024年4月の40万から2025年8月の46万に増加しましたが、その後は42万以下に下落しています。
Solanaの状況はさらに悪いです。
11月10日時点で、Solana上のリアルタイムアクティブウォレット（過去1年間に少なくとも1つの署名があったウォレット）の数は260万にまで減少し、2024年10月から12月の平均500万を下回っています。
この行動の減少は、オンチェーンだけでなく、ユーザーレベルのウォレット、つまり実際に使用されているアプリケーションにも表れています。
MetaMaskは暗号通貨分野で最も人気のあるセルフホスト型ウォレットで、インストール数は1.43億回を超えます。しかし、毎月のアクティブユーザーは約3000万人で、アクティベーション率はわずか21%です。
Trust Walletの状況はさらに悪く、インストール数は2億回を超えていますが、月間アクティブユーザーは1700万人に過ぎず、割合は8.5%です。
唯一、SolanaベースのPhantomウォレットは比較的高いユーザーアクティビティとユーザーロイヤルティを持っています。このウォレットは約2400万回のダウンロードを基に、月間アクティブユーザー数は1500万人を超えています。
これらのデータを考慮しても、これら3つのウォレットのユーザーのうち85%は非アクティブ状態にあります。
これらのデータを主流のフィンテック企業と比較すると、多くの暗号通貨アプリやブロックチェーンにはまだ長い道のりがあることがわかります。支払いアプリのVenmoの月間アクティブユーザー比率は35%から40%です。PayPalのユーザー維持率もほぼ同じで、2024年の人口統計データを考慮しても同様です。
このような暗号通貨との比較は、「初期段階の行動パターン」に起因すると考えられます。しかし、インストール基盤が数億に達し、アクティブユーザー数が数千万しかいない場合、これは成長の問題ではなく、製品自体の問題を示唆している可能性があります。
では、保有量と利用量のこのようなギャップを引き起こしているのは何でしょうか？
暗号通貨の分野は複雑さに満ちており、クロスチェーンブリッジプロトコルからニーモニックフレーズ、手数料に至るまで例外はありません。これらの複雑さは、暗号通貨の購入は容易でも、実際の利用は難しくさせており、ユーザーが操作の不便さにより放棄すると、再び戻ってくるのはさらに難しくなります。
これこそが、暗号通貨の普及問題を解決する鍵かもしれません。暗号通貨は一夜にしてVenmoのようになる必要はありませんが、未来を見据え、機会を掴むことが重要です。次の1億人のユーザーは、実はシステムの中にすでに存在しており、外部の人ではありません。彼らが必要なのは、再び活発になるための理由だけです。
暗号通貨の開発者は、彼らに戻ってきてもらう理由を提供する必要があります。
その答えは、ダッシュボードやトークン追跡ツールにあるのではなく、ウォレットを製品に無形のコンポーネントとして埋め込むことができるソリューションの構築にあるかもしれません。暗号通貨分野には、多くの参考になる事例があります。
Farcasterでは、ユーザーは個別のウォレットポップアップや分散型アプリ（dApp）を必要とせず、Framesを通じてソーシャルダイナミクス内でNFTを鋳造し、投票を行うことができます。多くのTelegramボットは、チャット内で直接トークンを交換したり、チップを送ったり、収益を得たりすることを可能にしています。Base上のオンチェーン夏季イベントは、シンプルな鋳造ページを通じて、手数料不要の便利な登録体験を数百万人に提供しました。
OpenAIのChatGPTも例の一つです。このAI製品は現在、週間アクティブユーザーが8億人を超え、その新規ユーザー数は多くの暗号ウォレットやブロックチェーンの月間新規ユーザー数を上回っています。しかも、それは少ないステップ、低摩擦、投機サイクルなしで実現しています。
もし暗号通貨の開発者がこのアプローチを模倣し、特に大規模普及の課題に取り組むなら、7.16億のウォレットという数字は、より意味のあるものに変わる可能性があります。