Piコイン11月の三大売り圧力：毎日4,850,000枚のPI解放、取引所残高の過去最高、取引量の縮小

11月のオンチェーンデータと取引所指標によると、Pi Network（Piコイン）は三重の売り圧力に直面しています：毎日4.85百万枚のPIのアンロック、取引所残高が4.26億枚と過去最高、月間取引量が12億ドルに縮小。Pi Networkコミュニティは現在の0.20ドル付近を買い場と信じていますが、アンロックのピークは2027年まで続く見込みで、ファンダメンタルズの弱さから弱気相場の継続も考えられます。アナリストは、流動性の低い環境下でのアンロックトークンの継続的な解放が価格下落のスパイラルを形成する可能性を指摘しています。

トークンアンロック圧力分析：月間1.45億枚のPiコインが市場に流入

Piscanのデータによると、11月のPi Networkの毎日のアンロック量は485万枚のPiコインで、月間の総アンロック量は1.45億枚と予測されています。さらに厳しいのは、12月のアンロック量が1.73億枚に跳ね上がることで、2027年9月以前の最高月間値となります。Pi Networkの経済モデルは、先行ユーザーがモバイル端末によるマイニングでトークンを獲得し、メインネットの立ち上げ後は5年間の線形アンロック期間を設定しています。現在の流通量は約30億枚で、最大供給量の800億枚の3.75％に過ぎません。この継続的な解放メカニズムは、弱気相場では「売却→下落」の負のフィードバックを生みやすく、市場の買い圧力が不足している場合には特に顕著です。

Piコインの取引所残高増加と保有行動の変化

Pi Network公式の月次レポートによると、11月初旬の取引所残高は4.23億枚のPiコインでしたが、月中には4.26億枚に増加し、過去最高を記録しました。取引所残高は一般的に、保有者の売却意欲を反映しており、ユーザーがトークンを取引所に移すのは主に取引や換金目的です。注目すべきは、主要なCEX（中央集権型取引所）においてPiコインの取引ペアの深さが悪化し、買い注文と売り注文の差が0.5まで拡大している点です。同時に、1年以上保有しているアドレスの割合は61％に低下し、前月比で7ポイント減少しており、長期保有者の信頼が揺らいでいることを示しています。

Pi Networkのオンチェーン重要指標

• 毎日のアンロック量：485万枚のPiコイン
• 11月の予想総アンロック量：1.45億枚のPiコイン
• 取引所残高：4.26億枚のPiコイン（過去最高）
• 24時間取引量：3000万ドル
• 月間取引量：12億ドル（10月データ）

Piコインの取引量縮小と流動性危機

Pi Networkは主要なCEXにおいて24時間の取引量が約3000万ドルにとどまり、9月のピーク8.3億ドルから96％下落しています。CoinMarketCapの統計によると、10月の月間取引量はわずか12億ドルで、2024年最低水準となっています。低流動性の環境は、大口売り注文が市場価格に与える衝撃を強めており、例えば11月7日の50万枚の売り注文は価格を瞬時に4％下落させました。分散型取引所（DEX）では、PI/USDTの取引ペアの1日平均取引量が200万ドル未満で、スリッページはしばしば10％を超えています。

Piコインコミュニティの信頼とファンダメンタルズの乖離現象

オンチェーンデータは弱気を示しているものの、Pi Networkコミュニティは依然として楽観的です。XプラットフォームのユーザーDao World（自称先鋒）は、実際の流通量は約30億枚であり、コアチームは大規模な売却を行っていないと指摘しています。彼は、現在の価格は少数の主要なCEXのマーケットメイカーによる操作によるものであり、売り圧力が吸収されれば反発が期待できると述べています。その他の先鋒ユーザーは、0.20ドルを「歴史的な安値」と見なし、コミュニティ内で「ロックアップチャレンジ」を組織して流通増加を抑えようとしています。しかし、サードパーティの開発者によると、Pi NetworkエコシステムのDAppの月間アクティブユーザーは3ヶ月連続で減少しており、メインネットの取引量も前月比で22％減少しています。

結論

Pi Networkが直面している三重の圧力は、トークン経済設計における典型的なジレンマを反映しています：アンロックメカニズムと市場の受け入れ能力の不一致です。コミュニティの信仰は短期的な変動を緩和できますが、ネットワークの有用性と流動性を向上させなければ、価格の回復には堅固な基盤が欠かせません。投資家は、メインネットエコシステムの発展とコアチームの保有動向に注視し、これらが弱気相場を打破する鍵となるでしょう。