Avi Gilburt：金は反発か、それとも罠か。最終的な目標は 3800 ドルまで下落

金は第2四半期の開始時に4,700ドルを上回る水準へと再び戻り、3月に記録した1980年代初頭以来の最大の月間下落幅から反発した。だが、ベテランのテクニカルアナリストで、ElliottWaveTraderの創設者であるAvi Gilburtは、インタビューでこの調整局面はいまだ終わっていないと警告した。彼は、互いにまったく異なる2つの技術的な道筋を見出しており、いずれも最終的に1オンス当たり約3,800ドルの水準を指し示すと判断している。

2つの下落パターン：直接の下げと「買い誘いトラップ」

Avi Gilburtは、エリオット波動理論（Elliott Wave Theory）を分析の枠組みとして、現在はまったく異なる2つの技術的な下落パターンを識別している：

パターン1（直接の下落型）：金は現在の水準に近づくと抵抗に遭遇し、4,800ドル付近で天井の構造を形成した後、さらに下落を続ける。このパターンはテクニカル上のシグナルが比較的明確で、価格が天井を打った時点での識別は難しくない。

パターン2（買い誘いトラップ型）：金は4,800ドルのレジスタンスを突破し、さらに約5,200ドルまで上昇して、調整が終了したかのような誤った印象を作る。そして、Avi Gilburtが想定するより深い段階の下落が発動され、最終的に3,800ドルの目標へとつながる。

Avi Gilburtは特にパターン2の危険性を強調し、「この道筋はもっとも欺瞞的だ。より高い価格によって皆が調整がもう終わったと信じることになるが、実際には調整が始まったばかりだからだ」と述べた。そのため彼は、投資家が短期の反発局面に直面しても、トレンドが反転したと安易に断定してはいけないと強調している。

2011年の前例と、銀・鉱業株の見通し

Avi Gilburtは、現在の金市場のテクニカルな構造には、2011年の貴金属価格の高値局面と顕著な類似点があると指摘し、現在の調整後の値動きが、歴史が再演されるかどうかを決めるという。2011年には、金は過去最高値に到達した後、長期にわたる数年単位の弱気トレンドに入った。

関連市場についても、Avi Gilburtは以下のようなテクニカル面の見立てを示している：

銀：3月の直近高値を下回っている限り、下方向のリスクは53.50ドルを指す。長期的には60ドルを下回ることが「今後10年の絶好の買い入れ機会」だとする見方があるが、40ドルまで押し戻されるシナリオも排除していない。

鉱業株：一部の銘柄は底打ち反発している一方で、他はなお調整中。Avi Gilburtは、次の上昇局面において、全体としてのセクターが金や銀を上回って動き、選別的な投資機会につながる可能性があると考えている

原油：短期的にはなお上方向の余地があるかもしれないが、Avi Gilburtは年内の後半に原油価格が大幅に下落し、1バレル50ドルを割り込む可能性さえあると見込んでいる

テクニカル構造を優先する分析フレームワーク

Avi Gilburtは、全体の見通しがマクロ経済の物語ではなく、テクニカル構造に完全に左右されると強調している。あわせて、トレーダーと長期投資家の運用戦略の違いも指摘した。もし金が目標とするサポート水準を守り固めれば、長期投資家にとって買いの機会が形成される可能性がある。しかし、以降の反発の強さと構造こそが、金の全体トレンドがさらに強気で続くのか、それとも長期の弱気に転じるのかを決める重要な判断材料になる。彼は今後数カ月で、金、銀、株式、コモディティが重要な転換の局面に入ると予想している。

よくある質問

Avi Gilburtの金の下落目標はいくらですか？

Avi Gilburtは2つの技術的な道筋を見ており、いずれも金が最終的に1オンス当たり4,000ドルを下回り、3,800ドル近辺の水準まで下落することを示唆している。これは、現在の約4,775ドルのスポット価格と比べて、さらに約20%の下落余地があることを意味する。上記はアナリスト個人によるテクニカル見立てであり、投資助言ではない。

なぜAvi Gilburtは、金が5,200ドルまで上昇することを「トラップ」だと考えるのですか？

Avi Gilburtのパターン2の分析によれば、金が4,800ドルを突破して5,200ドルまで上昇した場合、短期の強さによって市場が調整がすでに終了したと誤認し、高値でロング側に追随してしまう可能性がある。しかし、彼の技術的な枠組みでは、この反発の後にこそ、より深い下落トレンドが発動される。これは典型的な「買い誘いトラップ」の構造に当たる。

Avi Gilburtは、トレーダーと長期投資家の対応戦略をどのように区別しますか？

Avi Gilburtは、もし金または銀が彼の設定した目標サポート水準を守り固めるなら、長期投資家にとって買いの機会になり得ると述べている。ただし、その後の反発が有効なトレンド転換につながるかどうかが、長期の行方を左右する鍵になる。彼は特に、銀が60ドルを下回ることは長期の保有（配分）目線におけるチャンスの範囲だが、短期ではテクニカル上の変動リスクが依然として存在すると説明している。