今月、アメリカのインフレが加速する一方で、GDPは予想を下回り、アメリカ経済の「スタグフレーション」への懸念を引き起こしました。この懸念に加え、地政学的な衝突の影響もあり、今月の資本市場はプルバックを見せました。アメリカ株と日本株は明らかな調整を示しましたが、ヨーロッパは比較的良好な状況であり、世界の投資家は所謂グローバル経済のシステミックリスクを心配していないことを示しています。加えて、暗号資産市場は変動を経験しましたが、ブラックスワンイベントによりビットコインは6万ドルを下回りました。しかし、4月29日には暗号資産市場が歴史的瞬間を迎え、香港の暗号資産ETFが承認され、増量資金が引き続き流入していることを示し、市場の見通しは明るいものとなっています。年初時、米連邦準備制度が利下げする期待と消費者物価指数(CPI)が継続的に下降することにより、市場はインフレの懸念を脇に置いていた。しかし、その後インフレデータが上昇し続け、利下げの期待は何度も低下した。データによれば、現在市場は五月に利下げしないという期待を維持しており、ごく少数の人々がさらなる利上げを予想している。現在のデータから見ると、アメリカは「スタグフレーション」状態に入っているようです——高いインフレ率と低い経済成長。アメリカの第一四半期のGDPは前年同期比1.6%の成長にとどまり、予想を大きく下回っています。一方、コアPCE物価指数は第一四半期に予想を上回る3.7%の成長を記録しており、これはエネルギーと食品を除いたデータです。言い換えれば、最近の国際大宗商品価格の上昇の影響を除外しても、アメリカのインフレは依然として非常に深刻です。年初時、アメリカ経済は"高成長、低インフレ"の状況を示し、"金髪の少女"の経済物語は世界の投資家が賭ける主流の物語となりました。短い数ヶ月のうちに、状況は"一片の大好況"から"スタグフレーション危機"へと変わり、アメリカの今後の重点は"インフレ"の問題をどのように処理するかにあります。現時点では市場の中でごく少数の人々がさらなる利上げに賭け始めていますが、利上げの可能性は高くなく、単に利下げのタイミングを遅らせ、回数とベーシスポイントを減少させるだけでしょう。アメリカの現在のインフレは上流原材料価格、雇用、需要の複合的な影響を受けています。今後、商品価格が理性的になるにつれて、労働市場の再バランス、そして中古車価格の下落傾向が続くなどの要因により、アメリカのコアインフレは減少するでしょう。現在のところ、アメリカの経済状況は連邦準備制度が望んでいるものであり、"賃金-インフレ"の螺旋を解く方法はいくつかあり、経済に大きな影響を与える利上げを継続する必要はない。今月、円と日経平均株価が大幅に下落し、この状況下で国際的な投資家は円を売却しドルを買い戻すことになるため、アメリカが裏で操っているのではないかという疑念も生じる。このことは、ドル流動性を収束させることにも大きな助けとなる。現在、米連邦準備制度の職員は全体的にハト派的であり、さらなる利上げの明確なシグナルは出していません。これは、米国がインフレ問題に対処するための一定の政策ツールを持っていることを示唆しているかもしれません。要するに、現段階で米国経済は確かにインフレ圧力という難題に直面しており、市場に一定の懸念を引き起こしていますが、投資家はインフレ問題に対して過度に恐慌する必要はありません。また、今月は地政学的な対立が多く、これも資本市場におけるスパイクの要因となっています。現時点では、イランとイスラエルは実際には比較的抑制を保っており、さらなる対立のエスカレーションの兆しは見られません。また、現代社会においては、大国の核抑止力の下で大規模な戦争が勃発する可能性は極めて低いため、地政学的な問題が金融市場に与える影響は突発的でありながら短期的なものであることが多いです。たとえロシアとウクライナ、そしてNATOとの間で戦争が勃発したとしても、その国の株式市場は現在、戦争以降の全ての下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は単なる突発的な変数に過ぎません。米国株式市場が5ヶ月間の"狂牛"を経た後、ついに大きな調整が現れました——ナスダック指数は最低で120日移動平均線に達し、NVIDIAは4月19日に-10%の下落を記録しました。米国株式市場の現在の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な要因です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の先送りはテクノロジー株の評価空間を直接的に圧縮します。今月、ある投資機関が米国株式市場の6大テクノロジー株の格付けを「買い増し」から「中立」に引き下げた理由は、このセクターがかつて享受していた利益の勢いが冷却しつつあり、上昇の原動力が消えつつあるためです。しかし、その機関のストラテジストは、今回の引き下げは「これらの株が直面している困難の比較と周期的な力の制約の認識」であり、「評価の拡大に基づく予測や人工知能に対する疑念によるものではない」とも述べています。この理由は実際には合理的であり、結局のところAIの期待の影響下で、巨頭たちの評価はすでに将来の利益期待を反映しています。巨頭たちが将来再び急騰する場合、それはAIの発展が再び市場の予想を超える場合だけです。アメリカを除いて、日本の株式市場も今月はかなりの程度のプルバックを見せています。日本の状況は主に最近の円の狂った価値下落に起因しており、投資家が日本の資産を売却しています。また、円とドルの相関性が強く、米連邦準備制度理事会の利下げ予想の遅れも最近の円の変動の重要な理由の一つです。米国と日本の株式市場の不調は、一部の人々にアメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性を心配させている。このような結論を出すのはまだ早い。なぜなら、米国と日本を除く他の国々の株式市場には明らかなプルバックが見られないからだ。フランスのCAC40とドイツのDAXは大幅なプルバックがなく、依然として堅調である。インドのムンバイのSensex30も常に70000ポイント以上で変動している。今回の米国株式市場のプルバックは、市場が予想の変化とブラックスワンイベントに直面した突発的な反応の可能性が高く、明らかなシステミックリスクはない。今月の暗号資産市場の動向は期待外れで、BTC価格は最低で6万ドルを下回り、ETH価格は最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコイン価格が新高値を記録して以来、調整期間に入り、現在までに1ヶ月半の調整が続いています。この期間中、地政学的な対立や米国の経済データが予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、もともと活気のなかった暗号資産市場に追い打ちをかけました。4月中旬の急落は中東の地政学的対立によるものです。現在、暗号資産市場は伝統的な資産の動向と強く関連する状態に入っています——ビットコインの価格とあるテクノロジー巨頭の株価は、過去1年間に驚くべき関連性を示しています。この強い関連性は非常に興味深く、現在のところ公認された説明はありません。もしビットコインが本当に市場のコンセンサスとして「電子ゴールド」と見なされているのなら、理論的にはその動きはゴールドに関連しているべきであり、地政学的な対立に対する動きは急騰すべきであって、下に突き刺さるべきではありません。ゴールドの価格動向から見ると、イランとイスラエルの対立の数日間にゴールドは歴史的な最高値を更新し、ゴールドの避難資産としての特性を十分に示しています。この状況は一つのことを示唆しているかもしれません——現在のビットコインの動向は確かにアメリカのETFに結びついています。4月全体で、ETFはネット流出の傾向を示しました。この国の資産に結びついた動向は、実際にはそれほど合理的ではありません。ビットコインの最も注目すべき分散型属性は、誰もが共通の価値保存手段として認識しています。誰もビットコインを発行したり、破棄したりする権利を持っていないため、法定通貨とは異なるこの属性は信用通貨時代の一筋の清流となっています。しかし、現在、単一の国家のETFはビットコインの価格決定権を持っており、製造や破棄はできないものの、実際には分散型属性との一定の乖離が生じています。幸運なことに、アメリカに続き、4月29日に香港も6つの仮想資産現物ETFを正式に承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFがあります。これらのETF製品は、製品費用構造、取引効率、発行戦略が異なり、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、カテゴリーにおいてはアメリカをリードしており、現在アメリカはイーサリアム現物ETFをまだ承認していません。機関は、市場がこれらの革新的なETFに対する関心を高めるにつれて、これら6つのETFが暗号資産市場に10億ドルの増加資金をもたらすと予測しています。そして最新のニュースでは、オーストラリアが今年の年末にビットコインETFを導入することも示されています。このような多点開花型のETFの上場は、初期に世界中に分散していたマイニングファームやマイニングマシンに似ており、二次市場でビットコインの分散型属性を十分に維持できる—どの機関や国もビットコインの価格を単独で決定する権限を持っていない。したがって、ますます多くの国や地域の機関がビットコイン現物ETFを上場するにつれて、巨鯨たちの保有もますます分散していき、その結果、二次市場においてビットコインの価格決定権も去中心化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に戻る可能性があります。4月、米連邦準備制度理事会のタカ派発言と中東地域の地政学的紛争が資本市場に変動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定が市場に一定の保障を提供しました。インフレ抑制戦略に関して、米連邦準備制度理事会は潜在的な金融リスクに積極的に対応しており、アメリカと日本の株式市場はプルバックを経験しましたが、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候はまだ見られません。この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融革新の取り組みが非常に重要になっています。香港のビットコインETFの承認と上場予定は、アジアの金融市場が暗号通貨分野で大きな一歩を踏み出しただけでなく、世界の資本市場の新たな引爆点となる可能性もあります。この進展は、投資家に新しい資産配分の選択肢を提供するだけでなく、暗号通貨市場をより成熟し規制された方向に向かわせる可能性があり、新しい投資機会と市場動向の誕生を示唆し、二次市場におけるビットコインの価格決定権の「去中心化」を促進しています。
香港は暗号ETFを承認しました：ビットコインの価格決定権が分散化に向かっています
今月、アメリカのインフレが加速する一方で、GDPは予想を下回り、アメリカ経済の「スタグフレーション」への懸念を引き起こしました。この懸念に加え、地政学的な衝突の影響もあり、今月の資本市場はプルバックを見せました。アメリカ株と日本株は明らかな調整を示しましたが、ヨーロッパは比較的良好な状況であり、世界の投資家は所謂グローバル経済のシステミックリスクを心配していないことを示しています。加えて、暗号資産市場は変動を経験しましたが、ブラックスワンイベントによりビットコインは6万ドルを下回りました。しかし、4月29日には暗号資産市場が歴史的瞬間を迎え、香港の暗号資産ETFが承認され、増量資金が引き続き流入していることを示し、市場の見通しは明るいものとなっています。
年初時、米連邦準備制度が利下げする期待と消費者物価指数(CPI)が継続的に下降することにより、市場はインフレの懸念を脇に置いていた。しかし、その後インフレデータが上昇し続け、利下げの期待は何度も低下した。データによれば、現在市場は五月に利下げしないという期待を維持しており、ごく少数の人々がさらなる利上げを予想している。
現在のデータから見ると、アメリカは「スタグフレーション」状態に入っているようです——高いインフレ率と低い経済成長。アメリカの第一四半期のGDPは前年同期比1.6%の成長にとどまり、予想を大きく下回っています。一方、コアPCE物価指数は第一四半期に予想を上回る3.7%の成長を記録しており、これはエネルギーと食品を除いたデータです。言い換えれば、最近の国際大宗商品価格の上昇の影響を除外しても、アメリカのインフレは依然として非常に深刻です。
年初時、アメリカ経済は"高成長、低インフレ"の状況を示し、"金髪の少女"の経済物語は世界の投資家が賭ける主流の物語となりました。短い数ヶ月のうちに、状況は"一片の大好況"から"スタグフレーション危機"へと変わり、アメリカの今後の重点は"インフレ"の問題をどのように処理するかにあります。現時点では市場の中でごく少数の人々がさらなる利上げに賭け始めていますが、利上げの可能性は高くなく、単に利下げのタイミングを遅らせ、回数とベーシスポイントを減少させるだけでしょう。アメリカの現在のインフレは上流原材料価格、雇用、需要の複合的な影響を受けています。今後、商品価格が理性的になるにつれて、労働市場の再バランス、そして中古車価格の下落傾向が続くなどの要因により、アメリカのコアインフレは減少するでしょう。
現在のところ、アメリカの経済状況は連邦準備制度が望んでいるものであり、"賃金-インフレ"の螺旋を解く方法はいくつかあり、経済に大きな影響を与える利上げを継続する必要はない。今月、円と日経平均株価が大幅に下落し、この状況下で国際的な投資家は円を売却しドルを買い戻すことになるため、アメリカが裏で操っているのではないかという疑念も生じる。このことは、ドル流動性を収束させることにも大きな助けとなる。
現在、米連邦準備制度の職員は全体的にハト派的であり、さらなる利上げの明確なシグナルは出していません。これは、米国がインフレ問題に対処するための一定の政策ツールを持っていることを示唆しているかもしれません。要するに、現段階で米国経済は確かにインフレ圧力という難題に直面しており、市場に一定の懸念を引き起こしていますが、投資家はインフレ問題に対して過度に恐慌する必要はありません。
また、今月は地政学的な対立が多く、これも資本市場におけるスパイクの要因となっています。現時点では、イランとイスラエルは実際には比較的抑制を保っており、さらなる対立のエスカレーションの兆しは見られません。また、現代社会においては、大国の核抑止力の下で大規模な戦争が勃発する可能性は極めて低いため、地政学的な問題が金融市場に与える影響は突発的でありながら短期的なものであることが多いです。たとえロシアとウクライナ、そしてNATOとの間で戦争が勃発したとしても、その国の株式市場は現在、戦争以降の全ての下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は単なる突発的な変数に過ぎません。
米国株式市場が5ヶ月間の"狂牛"を経た後、ついに大きな調整が現れました——ナスダック指数は最低で120日移動平均線に達し、NVIDIAは4月19日に-10%の下落を記録しました。
米国株式市場の現在の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な要因です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の先送りはテクノロジー株の評価空間を直接的に圧縮します。今月、ある投資機関が米国株式市場の6大テクノロジー株の格付けを「買い増し」から「中立」に引き下げた理由は、このセクターがかつて享受していた利益の勢いが冷却しつつあり、上昇の原動力が消えつつあるためです。しかし、その機関のストラテジストは、今回の引き下げは「これらの株が直面している困難の比較と周期的な力の制約の認識」であり、「評価の拡大に基づく予測や人工知能に対する疑念によるものではない」とも述べています。
この理由は実際には合理的であり、結局のところAIの期待の影響下で、巨頭たちの評価はすでに将来の利益期待を反映しています。巨頭たちが将来再び急騰する場合、それはAIの発展が再び市場の予想を超える場合だけです。
アメリカを除いて、日本の株式市場も今月はかなりの程度のプルバックを見せています。日本の状況は主に最近の円の狂った価値下落に起因しており、投資家が日本の資産を売却しています。また、円とドルの相関性が強く、米連邦準備制度理事会の利下げ予想の遅れも最近の円の変動の重要な理由の一つです。
米国と日本の株式市場の不調は、一部の人々にアメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性を心配させている。このような結論を出すのはまだ早い。なぜなら、米国と日本を除く他の国々の株式市場には明らかなプルバックが見られないからだ。フランスのCAC40とドイツのDAXは大幅なプルバックがなく、依然として堅調である。インドのムンバイのSensex30も常に70000ポイント以上で変動している。今回の米国株式市場のプルバックは、市場が予想の変化とブラックスワンイベントに直面した突発的な反応の可能性が高く、明らかなシステミックリスクはない。
今月の暗号資産市場の動向は期待外れで、BTC価格は最低で6万ドルを下回り、ETH価格は最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコイン価格が新高値を記録して以来、調整期間に入り、現在までに1ヶ月半の調整が続いています。この期間中、地政学的な対立や米国の経済データが予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、もともと活気のなかった暗号資産市場に追い打ちをかけました。4月中旬の急落は中東の地政学的対立によるものです。
現在、暗号資産市場は伝統的な資産の動向と強く関連する状態に入っています——ビットコインの価格とあるテクノロジー巨頭の株価は、過去1年間に驚くべき関連性を示しています。この強い関連性は非常に興味深く、現在のところ公認された説明はありません。
もしビットコインが本当に市場のコンセンサスとして「電子ゴールド」と見なされているのなら、理論的にはその動きはゴールドに関連しているべきであり、地政学的な対立に対する動きは急騰すべきであって、下に突き刺さるべきではありません。ゴールドの価格動向から見ると、イランとイスラエルの対立の数日間にゴールドは歴史的な最高値を更新し、ゴールドの避難資産としての特性を十分に示しています。
この状況は一つのことを示唆しているかもしれません——現在のビットコインの動向は確かにアメリカのETFに結びついています。4月全体で、ETFはネット流出の傾向を示しました。
この国の資産に結びついた動向は、実際にはそれほど合理的ではありません。ビットコインの最も注目すべき分散型属性は、誰もが共通の価値保存手段として認識しています。誰もビットコインを発行したり、破棄したりする権利を持っていないため、法定通貨とは異なるこの属性は信用通貨時代の一筋の清流となっています。しかし、現在、単一の国家のETFはビットコインの価格決定権を持っており、製造や破棄はできないものの、実際には分散型属性との一定の乖離が生じています。
幸運なことに、アメリカに続き、4月29日に香港も6つの仮想資産現物ETFを正式に承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFがあります。これらのETF製品は、製品費用構造、取引効率、発行戦略が異なり、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、カテゴリーにおいてはアメリカをリードしており、現在アメリカはイーサリアム現物ETFをまだ承認していません。機関は、市場がこれらの革新的なETFに対する関心を高めるにつれて、これら6つのETFが暗号資産市場に10億ドルの増加資金をもたらすと予測しています。
そして最新のニュースでは、オーストラリアが今年の年末にビットコインETFを導入することも示されています。
このような多点開花型のETFの上場は、初期に世界中に分散していたマイニングファームやマイニングマシンに似ており、二次市場でビットコインの分散型属性を十分に維持できる—どの機関や国もビットコインの価格を単独で決定する権限を持っていない。
したがって、ますます多くの国や地域の機関がビットコイン現物ETFを上場するにつれて、巨鯨たちの保有もますます分散していき、その結果、二次市場においてビットコインの価格決定権も去中心化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に戻る可能性があります。
4月、米連邦準備制度理事会のタカ派発言と中東地域の地政学的紛争が資本市場に変動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定が市場に一定の保障を提供しました。インフレ抑制戦略に関して、米連邦準備制度理事会は潜在的な金融リスクに積極的に対応しており、アメリカと日本の株式市場はプルバックを経験しましたが、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候はまだ見られません。
この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融革新の取り組みが非常に重要になっています。香港のビットコインETFの承認と上場予定は、アジアの金融市場が暗号通貨分野で大きな一歩を踏み出しただけでなく、世界の資本市場の新たな引爆点となる可能性もあります。この進展は、投資家に新しい資産配分の選択肢を提供するだけでなく、暗号通貨市場をより成熟し規制された方向に向かわせる可能性があり、新しい投資機会と市場動向の誕生を示唆し、二次市場におけるビットコインの価格決定権の「去中心化」を促進しています。