マクロ経済分析と政策の展望

トランプ政策の核心思想

1. インフレ経路を低下させる

   • ロシアとウクライナの平和を促進し、ロシアのエネルギー資源を解放し、世界のエネルギー価格を引き下げる
   • 中東の状況は短期的に石油価格を押し上げる可能性があるが、外交手段を通じて抑制される。
   • 輸入関税を引き上げると、軽度の経済不況を引き起こし、インフレを抑える可能性があります。
   • 中国に関税圧力をかけ、交渉を展開するか、経済封鎖を実施する

2. 利率の低下パス

   • フェデラル・リザーブに圧力をかけ、利下げとバランスシートの拡大を要求し、世界的な流動性を刺激する
   • デジタル通貨の立法を推進し、その発展を加速させ、連邦準備制度の貨幣支配権を弱める

3. 経済を刺激する道

   • 永続的な減税政策により、企業と個人の可処分所得を増加させる
   • 地場産業を保護するために、製造業に対する差別化された関税を実施する
   • 海外投資を確保するための訪問によるロック
   • エネルギー採掘を拡大し、輸出収入を増加させる
   • テリトリーの拡張を探求し、経済圏を拡大する

4. 政治的家族化の道

   • デジタル通貨政策を利用して家族の富を蓄積する
   • 忠誠なチームを強化し、政策の継続を確保する

ポリシーロジックの要約

トランプの政策の核心は経済刺激であり、主にインフレと金利を引き下げ、投資を引き寄せ、エネルギーを開発する手段を通じて成長を促進することです。同時に、彼は領土拡張と政治的浄化を通じて権力と家族の利益を強化しようとしています。この戦略は短期的には比較的攻撃的ですが、長期的な効果は外交と政策の実行状況に依存します。

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ニュートラル金利と市場の期待

市場は2025年9月17日に25ベーシスポイントの利下げを予想しており、年間で2回の利下げが行われ、金利は4.00%に達する見込みです。中性金利は3.50%に上昇します。現在、連邦準備制度とトランプ政権の間で利下げを早めるかどうかについての駆け引きが存在します。トランプの関税政策は長期戦略に移行しているようで、その結果として経済後退の兆しが現れ始めています。同時に、連邦準備制度は最近、米国債の保有を減らし、流動性を引き締めており、これが世界のM2指標に影響を与えています。

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将来に向けて何に注力すべきか

来週、製造業PMI、失業率、インフレ率など、いくつかの重要な経済データが発表される予定です。また、複数の中央銀行の官僚の講演や政策声明も注目に値し、これらの情報は市場の動向に重要な影響を与えるでしょう。

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ブロックチェーンデータ分析

短期的な市場影響要因

1. ステーブルコインの資金移動：
   • 今週の市場取引量は明らかに縮小し、前週比で76.4%減少しました。
   • 日均増発はわずか0.78億で、流動性の低い状態にあります。
   • 市場は冷却期間に入る可能性があり、明確な方向性が欠けている

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2. ETFの資金フロー:
   • 今週の流入量は280億から67億に減少し、減少率は76%
   • ETFの熱気が以前の低水準に戻りました
   • BTC価格はETF資金の影響を大きく受けており、市場内部の買い支えが不足している。

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3. オフショアのプレミアムとディスカウント：
   • USDTとUSDCのプレミアムは100.0%前後で維持されており、変動は非常に小さいです。
   • 資金の観望感情が明らかに示され、流動性が緩やかになっている
   • オフショアの買い圧力が不足しており、新たな法定通貨の流入動機が欠けています

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4.為替残高:

• BTC取引所の残高比率が継続的に下降し、15.046%に達し、昨年の新低を記録しました。
• ETH取引所の残高比率は15.83%に上昇しました。
• BTCチェーン上の売圧が軽減され、ETH市場には一定の売却状況が存在する

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中期的な市場影響要因

1. コイン保有アドレスの分布：
   • 1K-10K BTCアドレスの保有量が明らかに減少しています
   • 100-1K BTCアドレスは一部の資金を吸収しました
   • 短期的に弱気の兆候が見られますが、中長期的な市場構造には顕著な変化はありません。

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2. URPDの分布:
   • チップの分布は比較的均一で、明らかなシグナルは見られない

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市場の見通し

変動状況、資金面データ、オンチェーンデータを総合的に考慮すると、来週市場全体は引き続き調整する可能性があります。特にETHが再び上昇した後、この傾向はより明確になるかもしれません。投資家は慎重を保ち、市場の動向に注意を払う必要があります。

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