ベンチャーキャピタル通貨の背後にある運営ロジックの解析

今年暗号市場には多くのベンチャーキャピタル主導のプロジェクトが現れ、特にステーキングとCeDeFiの分野に集中しています。Ethena、IO、MSNの3つの典型的なケースを分析することで、ベンチャーキャピタルプロジェクトの興亡の過程を垣間見ることができます。

Ethenaは、高評価と厳格なホワイトリストの発行メカニズムにより、ベンチャーキャピタルラウンドで素晴らしいパフォーマンスを見せましたが、その後、トークン価格が大幅に下落し、多くの投資家が拘束されました。IOが3000万ドルの資金調達を発表した後、注目を集めましたが、技術が未成熟でセキュリティ上の脆弱性があり、最終的にハッカーに攻撃されました。それにもかかわらず、成功裏に上場しましたが、個人投資家は期待した利益を得られませんでした。MSNは広範な宣伝を活用して投資を引き付けましたが、上場後すぐに勢いを失い、トークン価値はほぼゼロになりました。

相対的に成功したベンチャーキャピタルプロジェクトもありますが、EtherFi、Bouncebit、Eigenlayerなど、同質化が深刻です。これらのプロジェクトは通常、取引プラットフォーム、実行チーム、退出計画を事前に決定し、それからベンチャーキャピタルの資金調達を行います。多くのプロジェクトの技術部分は外注されており、一般的に品質が低いです。

前回のベンチャーキャピタル戦略は比較的安定しており、大部分の投資家が良好なリターンを得ました。この成功体験が今回の資金調達の熱潮を引き起こし、大量の資金が市場に流入し、バブルを引き起こしました。ベンチャーキャピタル機関は、有限責任組合員の時間的要件を満たすために、迅速に資金を市場に投入せざるを得ず、パフォーマンスが平凡なプロジェクトに投資するか、少数のいわゆるトッププロジェクトに争って投資することになり、過剰な評価を招きました。

北米地域には多くの理想主義的プロジェクトがあり、創設者は努力によって世界を変えたいと考えています。このようなプロジェクトは初期に資金調達を得ることができるかもしれませんが、持続するのは難しいことが多いです。別のタイプは前面に押し出された「傀儡」の創設者であり、プロジェクトは主に巧妙に設計された宣伝とその背後のサポートに依存しています。また、初めから利益を得て市場から撤退する方法を計画しているプロジェクトもあります。

確かに、トップの研究チームで構成された優れたプロジェクトが存在します。例えば、全同態暗号を研究しているZamaやFhenixです。これらのチームメンバーは多くが本物の科学者であり、学術研究と業界の進歩を推進することに専念しています。

北米のファンドは一般的に短期的に成功が難しい技術プロジェクトを支持する意欲が高いが、アジアのファンドは実際の結果と市場のパフォーマンスに重点を置いている。アジアの優れたプロジェクトは長期的な資金支持を得ることが北米よりも難しいことが多い。

個人投資家は考え方を調整し、プロジェクトの関係者と共にベンチャーキャピタルから利益を得る必要があります。技術的な能力と情報のチャネルを持つことで、プロジェクトの真実性を識別するのに役立ちます。潜在的な問題のあるプロジェクトであっても、ファンダメンタルズに基づいて受け入れるかどうかを判断できます。

現在の市場における「人矿」は主にベンチャーキャピタルそのものであり、実際に利益を得るのはプロジェクト側と共にベンチャーキャピタルから利益を得る参加者です。リスクが制御可能で、コストが低いので、エアドロップやステーキングの分散戦略を通じて安定した収益を得ることができ、長期的に続けるのに適しています。

高評価で流通量が少ないプロジェクトには注意が必要で、そのインフレ圧力は大きいです。ブロックチェーンエクスプローラーを通じて、保有通貨アドレスの分布を確認できます。もし大部分の通貨が実際の流通に集中している場合は、比較的良好です。

イーサリアムの技術は厳密で安全性が高く、暗号通貨分野の理想的なプロジェクトとして適していますが、技術と通貨の価格には直接的な関連性はありません。

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